| 股改龙头蓝筹股长电复牌前后表现出的良好的赚钱效应,极大刺激了市场的寻宝兴趣。尽管有业内人士提醒，近期大涨公司中的大部分盈利能力差，和主流机构的行业配置策略相背离,随着宝钢复牌，股改赚钱效应将递减，但国泰君安证券研究所开出了“药方”——重点挖掘预计有较好对价蓝筹股的投资机会。 在周一的《玩转价值型“寻宝”游戏 股权分置改革背景下的股票选择》报告中，国泰君安认为，在整个股改稳步推进的背景下，以股票估值吸引力为基础的价值型安全“寻宝”游戏将会具有持久的生命力。 国泰君安按市盈率在30倍以下、送股能力高出市场平均水平标准，选出126家不含B 股、H 股的公司，其中上电股份、山东基建、杨子石化的送股潜力排名前三。另外还选择出35家含有B股、H股的公司，其中中国石化、华能国际、吉林化工的送股潜力排名前三。 国泰君安分析说，从构建的股票池中的市值行业分布和市值地域分布来看，金融保险、金属非金属、信息技术、交通运输仓储、采掘、食品饮料、电力煤气水将值得机构重点配置，上海、北京、深圳、山东等地的上市公司将是重点配置的地域性上市公司。 为进一步明确潜力股票，国泰君安还在次日向机构客户披露通过自身渠道获悉的、89家近期可能进行股改的重点蓝筹公司，并对其方案实施可行性及获利空间给予点评。名单显示，实施可能“极大”、“基本确定”的高对价公司包括通宝能源、国电电力、上海电力、中色股份、科华生物。除科华生物10送4左右外，其他4家公司约在10送3。 相关链接
●7月20日至8月12日，涨幅前50名的股票有以下几个特征：一是，大部分公司盈利能力较差;二是，地域非常集中;三是，50只股票的行业分布和主流的行业配置策略相背离
●对绩差股基于高对价预期投机的基础会如玻璃般脆弱，过度投机的“寻宝”游戏的生命力也将是非常短暂的，绩差股很快就会受到投资者的抛弃
●虽然我们反对对绩差股高对价预期的过度投机，但我们并不认为“寻宝”的游戏很快就会结束。我们认为，在整个股改稳步推进的背景下，以股票估值吸引力为基础的价值型安全“寻宝”游戏将会具有持久的生命力
●将同时具备估值吸引力和高对价潜力股票作为“寻宝”的重点
●按照以下标准选择出同时具备估值吸引力和高对价潜力的股票：一是，市盈率在30倍以下(以05年第一季度数据计算)；二是，均衡送股能力系数大于或等于1，也就是送股能力高出市场平均水平。根据这两个标准选择出126家不含B股、H股的公司，其中上电股份、山东基建、杨子石化的送股潜力排名前三。另外还选择出35家含有B股、H股的公司，总计161只股票构建我们进行“寻宝”的股票池
●在经历盲目追逐对价预期，而忽视公司基本面因素的第一阶段的投机性“寻宝”游戏结束后，基于安全的价值型“寻宝”游戏将拉开帷幕。摒弃绩差股、回归到价值型挖掘是下一阶段的“寻宝”思路
●从我们构建的股票池中161只股票的市值行业分布和市值地域分布来看。金融保险、金属非金属、信息技术、交通运输仓储、采掘、食品饮料、电力煤气水将是重点配置的行业，上海、北京、深圳、山东等地的上市公司将是重点配置的地域性上市公司。
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