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三季度业绩同比增长200％以上的13只股点评 |
| www.cnfol.com 2005年10月17日 10:30 证券日报 赵学毅 |
上市公司三季度业绩预告显示业绩增速降低 亮点依旧闪烁１９０家公司预亏 零售业为预增主力
随着第三季度业绩披露的陆续展开，业绩预告成为市场的一大热点。据本报统计，截止昨日，沪深两市共有４５１家Ａ股上市公司发布三季度业绩预测公告，除５家公司不确定外，预喜的公司有１８５家，包括１２７家预增，２家略增，续盈２２家，扭亏３４家；预忧公司家数远超过预喜公司，共有２６１家，其中预减的有６５家，略减的有６家，续亏７７家，首亏竟达１１３家。可见，三季度业绩难以乐观，亏损面之大也是史无前例的，尽管如此，仍有不少高景气度行业和业绩突增公司可圈可点。
整体业绩 忧中有喜
截至昨日，在已预告三季度业绩的４５１家Ａ股公司中，有１８５家公司报喜，占总数的四成，其中１５５家预测其业绩同比增长５０％以上，占总数的近三成。另有４２家公司预计业绩同比增长１００％以上。报忧的公司有２６１家，占总数的六成，其中预计亏损的公司共有１９０家，占总数的４２．１３％，占报忧公司总数的７２．８０％。总体来看，三季度业绩预降、预亏、预警的上市公司总数要远远超过业绩预盈、预增和减亏的上市公司总数，业绩增长／业绩下滑的比例为０．７１，而在今年半年报期间这一比例为０．８３，今年一季度为１．６７，２００４年年报期间为１．４０，在２００４年三季度期间为１．８７。也就是说，在过去的１２个月中，上市公司整体上处于业绩下滑趋势之中。已经公布的三季报的公司与中期相比，整体业绩仍然出现持续下滑，尚未出现业绩增长出现拐点的迹象。我们把今年三季度业绩的预告情况和前两年度同期做一比较，不难发现，上市公司业绩预警面正逐步扩大。２００３年同期预增的上市公司有１１９家，预减的公司有５６家，预亏的公司有１４７家；２００４年同期预增达１９５家，预减４４家，预亏１３８家；而今年三季报预增仅１２９家，预减多达７１家，１９０家公司预亏更是大跌眼镜。尽管从业绩预告个股的数量上并不能说明问题，但从业绩增减家数的多少还是能大致体现上市公司业绩变化的趋势。可见，三季度业绩不容乐观将成为不争的事实。
据业内人士对重点公司的盈利预测，三季度是重点公司全年盈利增长率的低点，从一季度增长率１１．４％下降到中期的１０．７％，三季度的预期增长率只有８．６２％。根据所有Ａ股公司盈利增长与重点公司盈利增长的相关性为０．９７，可以推导出Ａ股公司三季度的盈利增长率也是全年低点。到２００５年四季度，盈利增长将明显回升。虽然上市公司三季度的整体业绩不会很乐观，但是还会有一批公司的三季度净利润将同比良性增长，而这些业绩预增的公司将成为近期市场关注的目光。就行业看，批发零售和房地产行业仍值得重点关注，特别是批发零售业，大量公司业绩持续增长，由于行业受宏观调控影响较小，被众多机构看好。此外，房地产公司由于高额的项目结算收入也提速了业绩的增长。更有一些业绩突然猛增的公司，为三季报业绩增加了喜庆的气氛。
公司预喜 四大主因
分析公司业绩预增的原因，剔除因为不确定因素(非经常性损益)导致业绩增长的公司是投资者从三季报中寻宝的一项重要工作。(您对手中所持股票对价方案满意吗?您认为合理的对价应是多少?--快发短★信参与投票!编写“JF01或JF02”，01 代表“满意”，02代表“不满意”。移动用户发送至2911600+股票代码(如2911600600104)，联通用户发送至9901600+股票代码)
我们对预喜公司大体分了四类。其一是生产经营情况继续向好的公司；其二是发展前景依然光明的非周期性公司，如交通运输行业、食品饮料行业的龙头企业等；其三，资产重组运作后基本面发生巨大变化的公司也是一道风景线。另外，对于那些具有新的利润增长点及新的投资项目即将或已经投产的上市公司更是“星光灿烂”。
经本报统计，在发布业绩预增公告的公司中，有４２家公司预计累计净利润比上年同期增长１００％以上，其中包括１３家公司同比增长２００％以上，４家公司业绩同比将增长５倍以上。经对１３家业绩高增长公司仔细分析发现，以生产经营及销售良好为主因的有６家：一汽夏利预计前三季度净利润同比上升４００％左右；兰太实业由于公司盐产品、金属钠等化工产品产量、销量增加，价格上涨，三季度预计增长２００％以上；山西三维、宁波联合、航天电器、东方电机四公司三季度分别预增４００％、２５０％、２００％－２３０％、２００％。由于项目结算收入，资金回笼，使得业绩猛增的有４家：阳光股份１－９月份北京阳光上东项目可结算收入比去年同期将大幅上升，公司业绩猛增７倍；中色股份海外工程业务结算顺利，业绩猛增８００％至８５０％；中华企业第三季度进一步抓紧在售项目的资金回笼，１－９月可实现净利润较上年同期增长４００％以上；大连友谊部分房屋交付使用，经营成果比上年同期增长２００％左右。股权转让或资产重组带来的效益也将在三季报中得以体现，深长城１０月１１日公告，１８９０万元转让所持全部越众集团６１％股份，投资收益１８９０万元，８月１７日公告，１．６９６亿元转让所持金众集团４６％股份产生投资收益４０００万元。预计２００５年前三季度能够实现的净利润同比增幅在１０８０－１１８０％之间。三精制药中报披露，由于公司主营业务已由水泥生产与销售转变为医药制造与经销，且公司于２００５年８月实施母子公司合并，预计公司１－９月实现净利润较上年同期增长３００％以上。在新产品收益上面，浙江医药新产品ＦＥＤ的生产和销售形势较好，使得公司业绩预计增长５００％左右。
就行业看，业绩增长亮点在于消费服务业。从已经公布的上市公司预盈、预增和减亏公告来看，主要集中在消费服务行业以及部分细分行业龙头企业。比如零售百货业的广州友谊、大连友谊等；基础设施建设、电力设备业的航天电器、沈阳机床等；部分医药、房地产、化工类上市公司业绩继续保持良好上升势头。可见，在投资、出口增长受阻的情况下，即使增长相对缓慢的内需服务与消费，在当前的市场中也已经能够产生足够的吸引力。
预警难堪 两大愁苦
据分析，在２６１家业绩预减或者预计亏损的公司中，石油化工塑料行业３２家、机械设备行业４７家、金属和非金属冶炼行业２６家。三大行业公司业绩由于能源价格上涨加上宏观调控的滞后影响，出现明显的两极分化，且预期行业整合的力度可能进一步加大。另外，建筑材料、汽车及配件、家电、火电等下游行业公司也同样受到负面影响。
预警公司难言之苦主要表现在成本增加，下游企业利润被严吞噬严重。首先，由于宏观调控的影响，一些上游制造业的新增产能开始释放，比如水泥、钢铁、电解铝、汽车等，而下游需求却出现萎缩，导致不少行业的毛利率水平下降。例如海螺水泥预计三季度业绩同比下降５０％以上，从公司半年报可看出，水泥业在受到市场萎缩和原材料涨价双重压力下，在主营收入同比增加１８．７９％的情况下，净利润减少了８６．４％，净资产收益率下降了１３．０９个百分点，经营性现金流量减少了３８．１３％。Ｇ韶钢因国产设备投资抵免所得税减少、板材产品价格下跌等原因，预计三季度业绩同向大幅下降５０％以上。就汽车行业来说，一面是钢材涨价形成的毛利率下滑，一面是汽车市场激烈竞争导致的产品售价下移，如此双面夹击，汽车行业利润稀释在所难免。在此情况下，上海汽车、福田汽车、长丰汽车纷纷预计三季度业绩大幅下降；昌河股份、金杯汽车、一汽四环均预亏。
其次，今年以来高油价不断冲击部分行业成本，并抑制部分行业需求，导致市场萎缩。一方面，石油、天然气、煤炭等一次能源价格的上涨压缩二次能源上市公司的利润空间；另一方面，石油、天然气、煤炭作为化工原料，价格上涨导致化工企业成本上升。石炼化受国际原油价格持续上涨的影响，在可预计的情况下，１至９月份仍将出现较大幅度的亏损。锦州石化也表示，原油和成品油价格的变动将影响公司业绩变化故预计公司今年前三季度仍将处于亏损状态。价格上涨导致化工企业成本上升的公司集中在化纤制造业、塑料加工、橡胶轮胎、化学原料、化学制品等下游企业。鲁北化工称，由于公司所需的原材料及能源价格大幅上涨，预计前三季度净利润与上年同期相比将下降５０％以上。氯碱化工也因为公司主导产品聚氯乙烯面临着原料乙烯价格上涨的确定性和产品售价上涨的不确定性而预亏。
总体来看，上市公司三季度业绩的喜与忧，有行业景气因素，也有自身的偶然因素。行业景气较高的批发零售业中，既有武汉中百、广州友谊等大批取得不俗业绩的公司；也有诸如ＳＴ济百、上海九百等预计将出现亏损的公司。在整体不景气的机械设备行业中，沈阳机床、沪东重机则是高幅度增长，这些公司苦炼内功，成功御“寒”，为投资者也为企业本身提供了闪亮的机会。 |
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