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股市大逆转,不可动摇！ |
| www.cnfol.com 2005年10月21日 15:14 中金在线/股票编辑部 紫·梵心 |
★中金公司今日内部研报看好的7只牛股
★国泰君安：推荐33只业绩连续大幅增长的优质股
虽然近期沪深两市看上去仍然比较低迷，但是市场上个股行情仍然十分活跃，投资机会正在逐渐增多。多数研究机构都认为，宏观调控将令中国经济增长放缓，上市公司业绩也将呈现下降趋势，所以股市总体趋势仍然难以乐观。事实上，目前股市基本面因素正在发生积极变化，市场潜在下跌空间越来越小，价值低估的股票越来越多，股市长期趋势有望在今后一年内逆转。
首先，从宏观调控政策方面来看，我们可以明显感觉到，近期国家已经不再有新的宏观调控政策出台，投资增长速度已经被控制在合理范围，信贷不再进一步收紧，加息的可能性越来越小，货币供应量增长速度明显加快，这是明显的宏观政策放松信号。前期一直存在宏观经济是硬着陆还是软着陆的争论，事实上我们认为，宏观经济可能不着陆，而是一直维持在一个相对比较高的速度增长，宏观调控政策事实上只起到适当抑制速度的作用。软着陆实际上是不可能实现的，硬着陆对经济伤害太大，所以当宏观调控政策有可能导致经济硬着陆时，政府已经开始放松调控。
最近几个月，广义货币供应量增长速度明显加快，主要因为人民币开始升值后，外资进一步涌入中国。房地产成为外资进入的重要领域，股市资金面也显得非常充沛。虽然大盘看起来比较低迷，但是平均每日成交量已经站上一个台阶，个股总是非常活跃。经过一年半调整，多数上市公司的股价大幅下跌，已经基本消化了宏观调控的负面影响。拉动经济的三架马车是投资、出口和消费，目前投资增长基本回到正常轨道，未来有望保持目前增长速度；出口经历“井喷式”增长后，目前增速有可能放缓，但在人民币不可能短期大幅升值的情况下，出口增长速度也不可能大幅下降；消费增长一直保持高于经济增长的速度，并且受到政策重点支持，中国消费概念股正在成为国际投资者追捧的热点。总起来看，未来一段时间，三架马车当中，正面因素多于负面因素。在外围资金充裕的背景下，多数股票有望从谷底回升。
经过长期调整，上证指数最低跌到998点，目前在1100附近徘徊，考虑全流通对价因素，算术平均市盈率已经跌到国际公认的投资区。虽然指望立刻形成牛市还不太现实，毕竟投资者的看法转变还需要时间，但是市场潜在下跌空间已经比较小。许多个股已经确认其长期底部，正处在震荡回升过程中。每一次市场短期下跌，都让存在熊市思维惯性的投资者感到恐慌，所以我们近期不断听到看空700点的言论。从市场走势来看，目前大盘已经走出1783点下跌以来的下降通道，长期下跌趋势得到有效缓冲，后期至少会有一个时间比较长的修复期。具备投资价值、股价已经确认长期底部的个股越来越多，即便这些股票后市会有所反复，但是长期趋势已经改变。在这样一种市场状况下，投资者完全可以采取“买股不买市”的策略，专心在个股当中挖掘投资机会。
在机构调仓中不可错过的四类股
进入10月份，部分基金重仓股出现大幅下跌。而近期，基金重仓股的调整步伐又有加快迹象，日前天士力、赣粤高速等股票均出现了深幅下探的走势。我们认为，分析机构重仓股下跌的原因，在机构调仓中趋利避害，应该成为投资者选股时首先要考虑的问题。
重仓股调整因素各不同
在10月A股整体平均上涨0.75％的背景下，有108只机构重仓股下跌2％以上。我们认为，这些品种下跌的原因可大致概括为下列几种类型。 |
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