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李幛喆：阳光股民擦亮眼睛 "老鼠股民"在哪里？ |
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| www.cnfol.com 2005年12月21日 10:58 李幛喆 |
阳光股民擦亮眼睛 老鼠仓的“老鼠股民”在哪里？
自管理层决定解决股权分置后，国家股和部分法人股采取对价为此支付了一定的股份送给流通股股东。
但是请注意：
第一，这些法人股是谁持有？有没有个人关联的“老鼠股份”，公开的资料都没有披露。
第二，部分法人股(甚至个人)不流通的流通股，不支付对价，但可以流通。
这就引出了一个老鼠仓股本的问题。
如果股本结构很干净，则不存在老鼠仓问题。比如最先实施股改的金牛能源，它的非流通股就是一个3.25亿的国家股，即：邢台矿业(集团)有限责任公司(下简称邢矿集团)作为公司唯一非流通股股东，以其持有的部分股份作为对价，支付给流通股股东，以换取其非流通股份的流通权，即：方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得邢矿集团支付的2.5股股份，在支付完成后，公司的非流通股份即获得上市流通权。
所以金牛能源不存在老鼠仓股本问题。
三一重工虽然股本结构不“干净”，存在境内法人股1.76亿，这些境内法人是谁？有没有个人关联的“老鼠股份”，公开的资料没有披露。但是它也参与支付对价，即：以方案实施的股权登记日公司总股本24000万股、流通股6000万股为基数，在非流通股股东向方案实施的股权登记日登记在册的流通股股东共支付总额为2100万股本公司股票和4800万元现金对价后，非流通股股东所持有的原非流通股全部获得流通权，并按照非流通股股东的承诺逐步上市流通，流通股股东获得的股票自方案实施的股权登记日的次日开始上市流通交易，对价的来源由非流通股股东按持股比例支付，对价的分享由流通股股东按持股比例分享。即：流通股股东每持有10股流通股股票将获得非流通股股东支付的3.5股股票和8元现金对价。
尽管三一重工虽然股本结构不“干净”，存在境内法人股1.76亿，但是它也参与支付对价，所以不存在老鼠仓暗地盘剥流通股的问题。
但是参与股改的万科就不同了。
万科股改前的总股本为37.21亿股(总股本数字保留小数点后2位，以下股本同样)。其中：非流通股4.97亿股，流通A股26.75亿股，流通B股5.48亿股。
按照对价的原理，非流通股要获得流通权，它的非流通股就要向流通股支付对价。可是万科的全体非流通股没有这样做。它仅由第一大股东华润股份支付对价，即：10送8份认沽权证。而其他的非流通股东不支付对价，但却可以获得A股流通权。
2004年，万科非流通股为33.15亿股，其中华润股份持有的非流通股为2.93亿股。余下的30.22亿股由谁持有，公司没有详细披露。仅披露前十大股东是不够的，真正的老鼠仓是那些持有1万股，10万股等无法进入前十名的“老鼠股民”。
这些老鼠股民，其当时的股票来源又十分可疑，有的是以各种名义白送的；有低价购买的……。现在他们不支付对价，今后是否上市流通，万科的股改说明书说： “除华润股份外，其他非流通股股东承诺持有的非流通股股份自2005年12月5日起，在12个月内不上市交易或者转让。”
但是12个月后，是否上市交易？字面上理解是可以的。所以，历史上的老鼠仓就这样“悄悄进村，打枪的不要了”。
结果是：真正的国家股股民支付对价产生了一定的“损失成本”。中小股民和国家股民为对价激烈争吵并且还要承担二级市场的风险。最后两败俱伤，国家股民和中小股民还要为老鼠仓的老鼠股民买单。
而成千上万的老鼠股民们没有支付任何成本，12个月后回家数钱偷着乐了，剩下的阳光股民们只有当冤大头了。
据不完全统计：类似这样持有“社会法人股”的关联个人是谁？不清楚。而且类似这样持有“社会法人股”非流通股股东，甚至个人非流通股股东不支付对价，但是在股改12个月后(大体时间)就可以全流通他们的股票的股改公司还有：凤凰股份、秦川发展、深宝恒、锦江投资、长园新材(个人不支付对价)、深鸿基等等。
刚行文到此，我遇到了2件事： |
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