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06年最有投资价值30只股一览表 |
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| www.cnfol.com 2006年01月07日 10:56 新疆证券 |
两个阶段八大行业在对市场2006年先抑后扬的整体走势预期下，建议把握2006年上半年两个关键的时间段，一是在“两会”到年报公告密集期，企业净利润增速下降预期有可能造成A股的非理性下跌；二是在2006年6月底，大部分公司股改基本完成之后，市场股价结构进行调整时期，这是两个较好的建仓时期。2006年下半年，建议控制好股票资产的风险，进行资产配置调整。
石化行业投资风险加大。2005年前三个季度，石化行业上市公司主营利润季度环比分别下降8％、10％和15％，净利润环比分别下滑16％、30％和34％。简单推算表明，石化行业2005、2006年主营业务利润将分别下降10％和11％，净利润则将分别大幅下降36％和30％，石化行业上市公司2006年极有可能迎来盈利主跌浪。
2006年上半年之前，对石化板块的投资仍然应当坚持防御型策略。建议低于市值比重配置石化板块资产，同时配置对象宜集中于中国石化、扬子石化这类大盘指标股和烟台万华、云天化等极少数盈利能力、增长潜力和管理水平均特别突出、二级市场流动性较好的行业龙头股。
煤炭行业:防御性为主。预计2006年煤炭价格基本维持高位小幅震荡运行，全年价格将呈前高后低，合同电煤价的涨幅在10％左右，炼焦煤价格回调压力最大，预计下降10％左右。在煤炭价格平稳运行、成本费用刚性的前提下，尤其是外部成本内部化将使得生产成本明显提高，预计2006年煤炭行业利润增长率将下降到10％左右。
目前煤炭行业上市公司的估值水平基本合理，部分完成股改公司的估值水平较具优势。预计2006年上半年煤炭股可能存在反弹机会，而下半年股价出现回调的风险较大。建议投资者关注大型合同电煤供应商、产能扩张较快及股改后估值明显偏低的上市公司，如兖州煤业、兰花科创等。
钢铁行业:投资机会较少。在价格没有希望反转的背景下，成本是否下降成为毛利率能否扩大的关键因素。如果有则会出现一定的投资机会，如果没有则不太可能。在我们按成本结构的计算中，得出使用国内外矿石成本有5％的下降(进口矿维持2005年的高位，主要国内矿和印度矿下降)，综合吨钢成本将比2005年下降11％。
2005年前10个月钢铁上市公司的毛利率为12％，预估后2个月的毛利率在8％，处于1992年以来的最低水平。结合价格成本的预测，预估2006年的毛利率水平在6.5％左右，净利润率在2.7％，净利润同比2005年下降48％。随着2007年固定资产投资和工业经济的恢复快速增长，加上钢价周期因素，估计2007年上半年钢价将出现底部，从而开始走出向上趋势，毛利率将因此而逐步抬高。
06年最有价值的30只股一览表(续) |
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