虽然本周一A股市场出现幅度较大的调整,但随后由于中国石化的狂飚,从而迅速推动了A股市场再度走高,上证综指甚至形成了本轮行情第二冲击波的走势特征。那么,这反映出什么样的资金动向呢?
套利已成为主流资金捕捉热门股的秘密武器
中国石化无疑是本周市场的明星股,而该股的大涨固然有着各方面因素的推动力,但一个典型的推动力就是H股的股价一直保持着较为强势,从而使得中国石化的A股股价与H股股价的溢价幅度开始减少,在本周一一度只有一成左右,而中国石化A股又有股改对价含权效应,所以,在国际大投行们不断提升中国石化H股的目标价的前提下,A股市场的护盘资金终于有了拉高的底气,也就有了本周中国石化狂涨的走势。
而中国石化的如此走势只是目前A股市场资金套利的一个缩影,因为在本周四的G鞍钢、本周五的华能国际等个股身上均有这一特征,尤其是G鞍钢A股价一直低于H股,所以,在本周四一度涨停。同样,这种效应也波及到B股行情,毕竟同一上市公司仅仅因为不同币值计价就有着近五成甚至更高的价格差,这不符合有效市场的规律,因此,B股在本周终于借助于朦胧利好而出现井喷。有意思的是,有色金属的走势也具有这样的特征,尤其是锌、铜、黄金、铝等个股均是在期货品种长牛的刺激下出现了井喷行情的。所以,如此的走势,再一次向市场证明了一个投资思路,投资其实是简单,从市场的价格差中就能够寻找短期的暴利机会。
价值投资的基金有减仓的迹象
而对于基金来说,本周的走势相对不爽,虽然有色金属股的背后资金推动力就有基金活跃的身影,但面对着庞大市值的G长电以及其他重仓股来说,基金在本轮行情中收获并没有QFII或者具有一定神秘色彩的资金那么丰厚。毕竟基金们崇拜的是价值投资,以"从企业的角度挖掘出具有成长性个股机会"为已任,所以,在本轮以套利为主题的行情中,基金的心态肯定不是很爽。
可能正是由于这方面的因素,基金们在本周有较为明显的减仓特征,一是G长电、G宝钢、G上港等已没有股改等这样套利空间的个股,此类个股在近期成为基金渲泄对"套利"行情不满的对象。二是一些估值合理,但未来一段时间内成长性相对一般的个股,也成为基金们减持的对象,其中G瑞贝卡、片仔癀等个股的走势极其明显。
此类个股如此弱势的背后的确显示出基金并没有完全受到牛市舆论的影响,依然按照价值投资模型进行操作,这其实也是基金的难能可贵之处,因为纯粹的价值投资者就应该避免"交易噪音"的干扰,而正是这一因素的存在,我们建议投资者还是警惕牛市的声音,因为基金的影响力是巨大的,只要基金没有放弃价值投资,那么,市场就不可能进入牛市行情,毕竟基金认可的牛市是由业绩成长推导的,至少要有行业主题推动,就如同3G产业一样,但毕竟这些推动力过分局限于某一行业,尚不足以让A股市场进入牛市。
关注资金新进品种
在这样背景下,我们建议投资者密切关注着资金新近介入的品种,一方面是因为该品种可能存在着一定的交易性机会,另一方面资金介入的理由也的确不错,有着一定的中长期投资机会。
而从盘面来看,这些新品种主要集中在两类个股,一是2006年业绩有望持续增长的个股,包括电网+水电板块,该板块的益处在于拥有相对独立的电网,不受整体宏观电力供求关系的变化,如果能够在近两年有新机组投产等信息的,足以支撑起未来的成长空间,文山电力、桂东电力、岷江水电等个股就是如此。另外,对于水电股来说,虽然G长电有资金流出,但桂冠电力、黔源电力依然有资金密切关注,值得跟踪。
二是拥有优质资产或者具有一定整合预期的个股,比如说G敖东,公司的亮点在于安神补脑液这一主营业务极其稳定,而每1股对应近2股的广发证券则有望成为公司未来两三年的经营亮点,毕竟证券市场的活跃,最大受益者就是优质券商,所以,该股在近期明显有资金介入。循此思路,豫园商城、辽宁成大以及陕国投甚至宏源证券都有一定资金流入的迹象,值得跟踪。 |
