宏观经济
我们认为，2005年底国家统计局完成的第一次全国经济普查和相应的GDP数值重估并没有改变投资过热的基本事实，因此，抑制投资过热的宏观调控主基调和经济增长趋势不会改变。我们仍然预期2006年经济增长率仍将达到9%左右，属于温和回调。
2006年1月3日中国人民银行《关于进一步完善银行间即期外汇市场的公告》的出台意味着下阶段央行扩大人民币兑美元浮动幅度的条件更加成熟了，今年内人民币升值2-3%的可能性加大。
2月份市场趋势和投资策略
2005年12月份以来市场持续反弹背后的驱动因素主要包括以下四个层面。一是，2005年全年的经济回调状况要好于2005年初相当大部分机构的预测。二是，股改全面推进使市场信心全面增强。三是，G股外资并购预期升温增大了和并购相关的投资机会。四是，QFII、保险资金、基金、券商、社保基金等机构投资者在这波行情的启动上明显起到了领头羊的作用。
我们认为，2月份，上述四个层面的积极因素仍将继续支撑市场，与此同时，我们也提醒投资者关注三方面的不确定因素，一是2006年宏观经济仍将继续回调，整体业绩压力仍在；二是2月份进入年报披露期，部分公司业绩可能和市场预期出现较大偏离；三是G股再融资、全流通IPO可能在上半年开闸，这将给股市带来扩容压力。
基于积极因素和不确定因素并存的状况，我们认为，2月份，市场信心总体仍将保持稳定，但股价结构分化将会加大，市场总体将呈现高位振荡走势。建议投资者稳中观变，关注结构分化。
2月份重点关注行业和上市公司
●通信设备和光缆制造行业：3G相关增长机会日益临近
●机械行业：关注机床、装载机、叉车和火车车轴龙头公司
●军用电器设备行业：需求旺盛格局仍将延续
●化工行业:关注钾肥子行业
●农副产品和食品饮料行业：关注水产饲料和奶制品龙头公司
●房地 产行业：资源型开发商可以作为战略性投资对象
●高速公路行业：跨区域主干道的稳定增长潜力值得看好
2006年2月重点关注行业和上市公司点评
通信设备和光缆制造行业：3G相关增长机会日益临近
2006年1月20日，信息产业部正式发布了我国TD-SCDMA系列通信行业标准，3G牌照发放的市场条件日益成熟，今年内信息产业部发放3G牌照的可能性很大。建议关注通信设备龙头公司G中兴 （000063 行情,资料,咨询,更多）和光纤光缆龙头公司G亨通 （600487 行情,资料,咨询,更多），一旦3G牌照发放，3G设备投资的启动将给这两家公司带来新一轮增长机会。
G中兴 （000063 行情,资料,咨询,更多）是目前全球通信设备厂商中少有的能提供三种不同制式的全系列3G产品的设备供应商，公司在CDMA2000和TD-SCDMA方面具有明显研发优势，可以提供全球最完整的电信解决方案，产品性价比优势明显。2005年，由于3G牌照尚未发放，我国通信固定资产投资继续下滑，2005年1-10月，我国通信固定资产投资完成1649.1亿元，同比下降8%。在国内需求下滑的环境之下，G中兴 （000063 行情,资料,咨询,更多）依托高性价比优势而积极开拓国际市场，公司海外业务收入比重提高到30%。2006年，我国3G牌照发放可能性很大，而一旦3G设备投资启动，中兴通讯在国内的市场份额将会得到显著提升，公司将进入新一轮业绩增长期。
G亨通 （600487 行情,资料,咨询,更多）是国内最大的光缆生产企业之一，市场占有率约占15%左右，在全国同行业中排名第二。公司已形成了全国性的市场营销网络，拥有一大批稳定的客户，具备良好的品牌和技术研发优势。2006年3G牌照发放，北京奥运工程推进，国内光纤到户工程启动，光纤反倾销裁定胜诉等有利因素将推动光纤光缆行业将进入新一轮增长期，G亨通 （600487 行情,资料,咨询,更多）作为龙头公司将获得新一轮增长机会。
机械行业：关注机床、装载机、叉车、和火车车轴龙头公司 |
