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2006年最具成长性的绩优股分析 |
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| www.cnfol.com 2006年02月14日 09:20 天同基金 |
●2005年经济运行状况良好，呈现出“投资、外贸高速增长，通货膨胀低位徘徊”的特征。微观层面的企业经营状况不容乐观，行业间利润分化严重，上游行业挤压下游行业特征明显。预计2006年宏观增速温和放缓，微观结构面临调整。我们判断：投资增速适度回落，结构变化值得期待；消费需求继续保持增长；外贸形势不容乐观；“紧信贷，宽货币”的货币政策将适度调整；利率水平将继续保持稳定。
●2005年A股市场维持震荡下跌的趋势，风格轮换的趋势逐渐明显，我们认为2006年风格轮换将更加频繁。预计2006年可投资A股的资金规模将达到4,289亿，潜在增量资金1,991亿元。股权分置改革的稳步推进以及新《证券法》和《公司法》的颁布，将开创中国资本市场的新局面。
●展望2006年，我们认为中国经济将继续受到2005年一系列宏观和产业政策的影响，某些政策的影响实际上在2006年和以后几年会表现的更加深入和长远。我们预计2006年基本完成股改并恢复股市融资功能应无悬念，股改以及股改引发的股市格局的改变将贯穿2006年并将成为影响股市演变的主要因素之一。
●我们认为2006年将成为机会难得的价值投资之年，并对2006年股市持乐观态度。正确认识、理解“价值投资”，将有助于更好把握2006年的投资机会。我们认为：真正的“价值投资”首先对投资标地进行基本面分析，并在此基础上对投资标地进行估值分析从而得出其内在价值，然后将内在价值与市场交易价格相比较，如果内在价值高于交易价格，则认为投资该股票具有一定的安全边际。通常“价值投资”者会设定一个安全边际限值如20%或30%，若安全边际大于该限值，则进行投资。
●2006年股市格局为价值投资创造了绝佳投资机会，股票投资应秉承价值投资理念，坚持以估值为投资主线。由此我们建议：
1．以股改为重要线索，对由股改而引发的投资机会予以关注和挖掘。
2．投资于享有上游资源优势的公司和掌握下游渠道或终端客户的公司；
3．投资具有国际竞争力的公司；
4．资源品价格预期调升的投资机会。
奉行价值投资之外，我们也建议2006年适时捕捉那些细分行业中高成长带来的投资机会，以及由于新政策出台而引发的投资机会。
重点看好最具成长性的绩优股一览表(请见下页) |
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