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2006年十大券商推荐的最具潜力黑马 |
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| www.cnfol.com 2006年02月25日 09:33 证券导刊 |
国信证券：金陵药业：估值偏低 预期风险下降品牌中药股的投资价值体现为可预见性的业绩持续稳定增长和稳定股利回报。而在消除证券投资风险因素之后，金陵药业无疑具备如此特点。从行业地位看，主导产品脉络宁注射液奠定了公司在现代中药行业的领先地位，主业盈利能力强，净利润在100多只医药股中排名TOP10；从估值角度看，金陵药业06-07年动态PE仅为11、9.8倍；市场对该股的定价仍过多停留于对其证券投资风险和经营风格保守的固有看法上，从而导致其低估。即使按照对二线中药股15倍PE定位，金陵药业的合理股价也应为7.95元，较目前价位有35%上涨空间。因此上调对该股的投资评级至“推荐”。
光大证券：电解铝行业持续复苏随着国际、国内铝价稳步走高，以及氧化铝价格涨幅有限，铝价与氧化铝价格之间的价差在逐步拉大，2005年12月以来，国内电解铝行业已普遍摆脱了亏损，行业出现明显复苏。
目前，电解铝行业上市公司普遍尚未进行股改，同时估值也处于行业周期的低端。随着行业复苏步伐加快，电解铝行业面临着较大的投资机会。将行业评级上调至"向好"。同时，建议投资者按照以下两点选择投资对象：1)未来两年产能能够实现明显扩张；2)氧化铝长单比例较高。包头铝业("最优－1")、山东铝业("优势－1")、兰州铝业("优势－1")和云铝股份("优势－1")符合以上条件。
对山东铝业，预计公司06年将会同时受益于氧化铝价格高企以及铝价上涨，因此盈利将保持大幅增长。对其06年和07年的盈利预测分别为2.03元和1.75元，即06年比05年增长54％。公司06年和07年的动态市盈率分别为6.8 倍和7.8 倍。公司的合理股价应在16.0 元。以目前山东铝业的股价，控股股东中铝股份(2600,HK)完全应该考虑用现金对其进行收购，以避免未来由于股价上涨而支付更多的收购成本。
中信建投：华夏银行：股改预期下估值仍较低华夏银行10日公布05年业绩快报(未经审计)，05年实现主营业务收入137.94亿元，净利润12.89亿元，每股收益0.31元，净资产收益率12.33%。
华夏银行业绩增速逐步赶上上市银行同业，公司利息回收率的提高和资产质量的改善已经使公司的盈利能力有了明显提高；四季度拨备幅度有所加大，覆盖水平将有所提高，估计四季度拨备计提在5亿元左右；股改进入关键阶段，预计综合对价水平可能达到先前预期约10送3。
公司的资产质量和管理水平仍低于招商、浦发和民生，但资产质量和收益水平的差距已经在较短时间内有明显缩小，06年可望得到进一步改善，德意志银行作为战略投资者与公司的合作也将逐步实施，对提升公司的业务水平和管理能力的帮助不应被忽视。在10送3股改预期下公司估值水平仍较低，因此维持对华夏银行增持的评级。
国金证券：国投中鲁：行业龙头 定价能力初显国金证券在最近报告中推荐国投中鲁，预计公司2005年净利润为34.1百万元，同比增长34.0%，EPS为0.207元；2006年净利润为45.7百万元，同比增长31.8%，EPS为0.277元；2007年净利润为60.3百万元，同比增长31.8%，EPS为0.365元。根据绝对估值的结果，公司的合理价格区间为4.80－5.29元。公司公布的股改预案为10送3股，根据目前股改进行的状况看，对价水平仍有可能继续上升10％到10送3.3股，依次计算，股改后的股价为3.83元，低于合理估值区间下限，因此建议买入。
公司在我国浓缩果汁行业处于领军地位，拥有较为优异的品牌和市场基础，目前产品供不应求。公司对外主要通过收购兼并进行产能扩张，对内推行精细化管理，并通过大幅计提减值准备来改善资产质量。 |
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