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重点推荐50只行业龙头股投资价值分析 |
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| www.cnfol.com 2006年03月18日 09:24 长江证券 |
机械装备：关注行业内龙头企业及并购机会投资要点：
1、振兴机械装备制造业是我国工业发展的战略性行业，我们认为，我们应当重点关注我国重大技术装备行业的发展，这是因为一方面我国重大技术装备要基本上能满足国内经济等各方面发展需求，另外一方面重大技术方面的技术突破创新还可以提高我国国防工业的装备水平，同时带动相关配套产业的大力发展。
2、由于国家大力发展机械装备行业水平的要求，05年整个机械行业的宏观数据显示行业增长加快，我们认为并不代表着行业内所有公司都能够受益，在未来的一段时间内，资源将向部分行业内龙头企业及有技术突破创新的企业倾斜，因此，我们建议关注这2类上市公司，如。振华港机、沪东重机、安徽合力、沈阳机床、天地科技、襄阳轴承、火箭股份、江钻股份等。
3、随着国际化进程加快及国内龙头企业的快速扩张，行业内的并购也将是未来一段时间内市场关注的热点，如.ST巨力、ST轻骑、ST仪表等。
石油化工行业投资要点
一、化工新材料：进入消费新时代投资要点：
1、中国对新材料的研究水平与国外发达国家相比仍然存在差距，导致产能存在一定的缺口。一般来说，技术难度越大，产能缺口越大，对国外的依存度就大，比如有机硅行业。
2、由于技术的差距，导致行业进入壁垒大，产能扩张进程较慢，因此，行业景气度比一般的行业长。
3、中国的新材料大都与最终的消费有关，比如说有机硅下游产品，它的下游就是汽车和建材等，中国经济的高速发展带动了这些行业对化工新材料的需求。有些新材料的需求增长是中国GDP增长的几倍。
4、化工新材料产品一般附加值较高，这也是它们的属性决定的，因而新材料产品的毛利率一般都很高，相关上市公司的盈利能力也就较大。
5、尤其是国家对新材料新技术的扶持是以企业为主体的形式，不同于以前的对科研院所的支持。国家对企业的支持将采取财政和税收等方式，并且可能是研发费用可以资本化，以减轻企业研发投入带来的压力。
以上因素都决定了化工新材料新技术的生产企业投资机会大于其他公司。
二、石化：关注中石化资源整合和成品油定价机制改革投资要点：
中国石化对下属公司的收购整合仍将近期市场的一大热点，从产业整合的角度出发，收购的战略意义远大于收购本身的资金成本。鉴于中国石化对齐鲁石化、扬子石化、中原油气和石油大明4家公司的收购溢价，市场对在中国石化整个业务链和产品链中同样占据重要地位的上海石化和仪征化纤也有相当高的整合预期。考虑到整合的资金成本，预计中国石化对上海石化和仪征化纤更有可能采取换股的整合方式。但无论如何，对流通股股东给予“相当”的溢价将是整合成功的先决条件。
同时，各种迹象表明，国内炼油行业政策性低毛利时代将有望结束，成品油价格改革或价格上调将大大改善目前炼油毛利率，而未来国内平均炼油规模的提高也将有助于炼油综合效益提高。
2006年50只行业龙头股投资价值分析未完见下页 |
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