●目前对工程机械行业、船舶行业和港口机械行业的主要分歧在于：
一季度工程机械销量大幅增长是否能代表行业拐点出现？
全球新承接船舶订单和订价下降，是否能在此时推荐船舶制造行业？
港口机械已经连续五年高增长，是否已经见顶？
对于分歧，我们的观点如下：
●工程机械行业恢复性增长的趋势已确立，一季度销量增长在20%左右，部分产品价格出现小幅上涨。宏观调控后，经历过两年的调整，工程机械产品市场需求有所回暖，产品价格也趋于稳定。由于钢材价格的下跌，2005年四季度开始工程机械行业的盈利能力已有所改善，盈利拐点已经出现。我们将关注与国际同行业上市公司相比低估依然偏低、国际竞争力正在提升的上市公司，推荐中联重科 （000157 行情,资料,咨询,更多）、安徽合力 （600761 行情,资料,咨询,更多）、北方股份 （600262 行情,资料,咨询,更多）和桂柳工 （000157 行情,资料,咨询,更多）。
●虽然全球船舶制造业的景气度下降，但是订单价格与钢材价格的时间差将使2006年、2007年行业盈利水平大幅提高。同时，世界造船业向中国转移的趋势已确立，船舶制造业对中国来说仍属于朝阳行业，沪东重机 （600150 行情,资料,咨询,更多）和广船国际 （600685 行情,资料,咨询,更多）将分享中国船舶制造行业的大发展。
●全球港口机械的需求依然旺盛，一些新兴市场正在崛起，作为全球市场份额超过60%的上市公司振华港机 （600320 行情,资料,咨询,更多）将分享全球港口物流业的稳定增长。
机械行业投资策略分析
二季度机械行业的投资主题是：寻找盈利拐点！
目前对工程机械行业、船舶行业和港口机械行业的主要分歧在于：
◇一季度工程机械销量增长是否能代表行业拐点出现？
◇全球新承接船舶订单和订价下降，是否能在此时推荐船舶制造行业？
◇港口机械已经连续五年高增长，是否已经见顶？
对于分歧，我们这样认为：
工程机械行业恢复性增长的趋势已确立，一季度销量增长在20%左右，部分产品价格出现小幅上涨。宏观调控后，经历过两年的调整，工程机械产品市场需求有所回暖，产品价格也趋于稳定。由于钢材价格的下跌，2005年四季度开始工程机械行业的盈利能力已有所改善，盈利拐点已经出现。我们将关注与国际同行业上市公司相比低估依然偏低、国际竞争力正在提升的上市公司，推荐中联重科 （000157 行情,资料,咨询,更多）、安徽合力 （600761 行情,资料,咨询,更多）、北方股份 （600262 行情,资料,咨询,更多）和桂柳工 （000157 行情,资料,咨询,更多）。
虽然全球船舶制造业的景气度下降，但是订单价格与钢材价格的时间差将使2006年、2007年行业盈利水平大幅提高。同时，世界造船业向中国转移的趋势已确立，船舶制造业对中国来说仍属于朝阳行业，沪东重机 （600150 行情,资料,咨询,更多）和广船国际 （600685 行情,资料,咨询,更多）将分享中国船舶制造行业的大发展。
全球港口机械的需求依然旺盛，一些新兴市场正在崛起，作为全球市场份额超过60%的上市公司振华港机 （600320 行情,资料,咨询,更多）将分享全球港口物流业的稳定增长，国际比较发现，国内物流机械上市公司的PE为12倍，低于国外同行业15倍的PE，估值依然偏低。
机床行业和铁路装备制造业也是“十一五”期间国家重点发展的行业，重点公司包括沈阳机床和晋西车轴。国内数控机床替代进口的空间巨大，并将受惠于国家机床采购的优惠政策。铁路建设对机车辆的需求增加，但晋西车轴的产能存在瓶颈。具体的投资建议请见后面相关的研究报告。
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