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[普通机械]机械设备行业长期快速发展行业龙头股评级 |
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| www.cnfol.com 2006年07月03日 10:38 天相投资 施海仙 |
事件描述：
2006年6月28日《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》(以下简称《意见》)发布。
《意见》明确了加快振兴装备制造业的目标。到2010年，发展一批有较强竞争力的大型装备制造企业集团，增强具有自主知识产权重大技术装备的制造能力，基本满足能源、交通、原材料等领域及国防建设的需要。依靠区域优势，发挥产业集聚效应，形成若干具有特色和知名品牌的装备制造集中地。建设和完善一批具有国际先进水平的国家级重大技术装备工程中心，初步建立以企业为主体的技术创新体系。逐渐形成重大技术装备、高新技术产业装备、基础装备、一般机械装备等专业化合理分工、相互促进、协调发展的产业格局。
《意见》提出16个领域的重大突破。选择一批对国家经济安全和国防建设有重要影响，对促进国民经济可持续发展有显著效果，对结构调整、产业升级有积极带动作用，能够尽快扩大自主装备市场占有率的重大技术装备和产品作为重点，加大政策支持和引导力度，实现关键领域的重大突破。具体详见附件。
《意见》强调通过产业结构调整、技术升级、自主创新来提升装备制造竞争力。以结构调整为主线，优化装备制造业产品和产业结构；以科技进步为支撑，大力提高装备制造企业自主创新能力；以重点工程为依托，推进重大技术装备自主制造；以市场为导向，发展壮大一批大型装备制造企业和工程公司；以装备制造业振兴为契机，带动相关产业协调发展；以专业人才培养为重点，加强技术创新队伍建设。
《意见》鼓励企业通过联合、重组等多种途径培育具有竞争力的大型企业集团。鼓励社会资金特别是大型国有和国有控股企业以并购、参股等多种方式参与国有装备制造企业的改革和不良资产的处置。对在重大技术装备制造领域具有关键作用的装备制造骨干企业，要在保证国家控制能力和主导权的基础上，支持其进行跨行业、跨区域、跨所有制的重组。大型重点骨干装备制造企业控股权向外资转让时应征求国务院有关部门的意见。鼓励装备制造企业之间、关联企业之间、企业与科研院所之间的联合、重组，通过多种途径培育大型企业集团。
《意见》指出，对重大装备制造强化政策支持。1)进口关税调整：条件成熟时，由财政部会同发改委等部门制定专项进口税收政策，对国内生产企业为开发、制造重大装备而进口的部分关键配套部件和原材料，免征进口关税或实行先征后返，进口环节增值税实行先征后返。同时，取消相应整机和成套设备的进口免税政策。2)鼓励订购和使用国产首台(套)重大技术装备。对订购和使用首台(套)国产重大技术装备的国家重点工程，可确定为技术进步示范工程，优先予以安排。3)加大对重大技术装备企业的资金支持力度。
评论：
《意见》不仅为装备制造业未来的发展明确了方向和目标，还提出了有关政策支持方面一系列的措施，包括市场为导向的重组并购、税收优惠政策、资金支持等，对机械行业长期健康快速的发展是非常有利的。
根据《意见》提出的16个领域的重点突破，结合机械行业现状，我们认为未来机械行业中受益的主要子行业有：作为装备母机的机床行业(特别是大型、精密、高速数控装备)，大型清洁高效发电设备及高压输变电装备，大型海洋港口设备(包括大型船舶及大功率柴油机配套装备)，大型矿山能源设备，高速铁路设备及城市轨道交通设备，大型施工机械，环保设备，国防军工装备，民用飞机及发动机，高效新型纺机等。我们预计，上述子行业中的龙头企业未来发展速度将远高于行业平均水平。
《意见》鼓励企业通过联合、重组等多种途径培育具有竞争力的大型企业集团，我们预计未来机械行业内企业的兼并、收购浪潮将进一步推高。《意见》明确提出大型重点骨干装备制造企业控股权向外资转让时应征求国务院有关部门的意见，这表明国家对装备制造业的重视程度已经提升到战略高度，国家将不会轻易放弃重点骨干企业的控股权。在近几年机械行业重组并购案例中，市场影响较大的主要有：中联重科收购浦沅汽车起重机资产；美国凯雷拟收购徐工机械85％股权。根据目前的政策、市场环境，我们认为美国凯雷能否顺利收购徐工存在较大的不确定性。
《意见》提到税收政策优惠问题：对列入国家重点发展的重大装备和产品，减免部分关键配套部件和原材料的进口关税，取消相应整机和成套设备的进口免税政策，这有利于提高重大装备的国产化率，有利于每年进口配件较多的企业的成本下降，如对中联重科、三一重工、振华港机、特变电工等企业均有利。
我们建议继续重点关注具备自主创新能力、竞争实力较强的行业龙头企业，发展迅速的成长型公司，以及具备重组并购题材的上市公司：
机床行业：沈阳机床、秦川发展；
大型海洋港口设备：振华港机、沪东重机、广船国际；
大型清洁高效发电设备及高压输变电装备：东方电机、特变电工、平高电气、国电南瑞、思源电气等；
矿山能源设备：天地科技，江钻股份；
国防军工装备：火箭股份、轴研科技、海特高新等；
铁路设备：晋西车轴；
大型施工机械：中联重科、三一重工、北方股份等；
环保、新能源设备：湘电股份(风电设备)；
新型纺机：经纬纺机、标准股份、中捷股份。 |
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