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[普通机械]机械行业景气高位运行 结构调整未雨绸缪 |
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| www.cnfol.com 2006年08月24日 10:54 上海证券 邹达川 |
行业运行态势分析
行业景气保持高位。今年上半年，规模以上机械企业完成工业增加值6700.7亿元，比上年同期增长32.23％，13个分行业全部以两位数快速增长。其中，工程机械、重型矿山机械行业增长最快，工业增加值同比分别增长43.87％和41.74％。
利润总额增速略有下降。上半年，机械工业经济效益综合指数169.55％，比去年同期提高20.88个百分点；主营业务收入利润率5.33％，比去年同期提高0.49个百分点；但上半年机械工业利润总额增速逐月有所回落。
影响行业运行的因素..供给的成本压力。受国际市场因素和国内需求增长过快的影响，部分原材料价格的出现大幅上涨，可能导致上半年机械工业实现的利润高速增长趋势受到抑制。
需求的宏观调控因素。今年上半年，宏观经济出现了固定资产投资增长过快、信贷投放过多、国际收支不平衡，以及能源消耗过高等现象，宏观经济是否过热的问题再次成为人们的话题。从下半年开始各项宏观调控措施已经陆续出台，与这些增长较快行业相关的装备制造行业将不可避免地受到波及。
出口增速可能放缓。当前，国家外汇储备不断增加，国际收支不平衡是宏观经济面临的一个重大问题。在外汇储备如此高的情况下，受出口退税和汇率政策的影响，尽管下半年机械工业出口的增长速度仍然会维持较高的水平，但可能会有所放缓。(发送“YXAＮ”移动用户发至2911600，联通用户发至9901600你就可以得到“一只两市唯一同时参股三券商的暴涨牛股”每条0.3元，请放心不包月。)
机械行业股票市场表现分析..行业总体超越大盘。在近3个月里，机械行业股票明显超越大盘走势，在7月份最高涨幅达25%，超越大盘约20个百分点，随后跟随大盘进行了较大幅度的调整，但仍然实现5%的绝对涨幅，超越大盘约10个百分点。
行业运行趋势展望
产业继续增长，但增速下降。历史数据表明，每当国家固定资产投资增长较快时，也是工程机械行业发展较快的时候。今年上半年整个社会固定资产投资和信贷投放都出现了快速的增加，因此也就拉动了工程机械的销售和生产，使其成为机械工业增长最快的行业之一。
机械工业的其他行业，如增长较快的机床、重型矿山机械等行业，也都受全社会固定资产投资的影响较大。下半年，随着国家宏观调控措施的实施，这些行业的增长速度就有可能受到抑制。
产业结构进一步优化。经济增长方式的转变要求装备行业提供他们所需要的节能、高效、低污染、低排放的装备，国民经济实现健康可持续发展的要求机械产品从过分地追求量的增长，转变到更多地关注产品结构的优化、技术水平的提高和企业自主开发能力的加强上面。
优势企业有望获政策扶持。2006年8月16日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《船舶工业中长期发展规划》。这是对国民经济“十一五”规划和《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》对船舶行业发展要求的进一步细化。加上目前正在试行的自主创新试点企业政策的推行，政策的扶持有利于机械行业特别是优势企业再上一个台阶，做大作强。
9月机械行业重点公司投资建议..产业升级与进口替代主题－机床类上市公司。虽然包括机床工具在内的机械行业运行速度从高位回落的可能性较大，但我们仍然看好数控机床的发展，数控机床的增长主要受产业升级(对老式机床的更新换代)和进口替代两方面的需求支撑，未来发展前景广阔。我们继续推荐机床类上市公司如G秦发展、G沈机、交大科技等具有长期投资价值的上市公司，同时关注基本面可能发生改变的公司如ST纵横。
制造业的中国优势企业。我国机械行业总体落后发达国家，但全球对中低端产品仍有相当大的需求，我国机械产品具有明显的性价比优势，出口空间非常大。且随着国内企业对外业务的成熟，我国将在机械制造领域产生一批龙头企业，如G重机、中捷股份。
投资建议：综上所述，目前我们审慎地给予机械行业的投资评级为，未来十二个月内，有吸引力。 |
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