宏观调控影响凸显。第三季度，6行存贷款业务增长接近停滞。加息效果逐渐显现。在业务无明显增长的前提下，6家银行利息收入、利息支出和净利息收入均较中期大幅增长了近60个百分点。

　　利润增长强劲。6行的总营业收入、拨备前利润和净利润均较中期大幅提高了近55%。中间业务收入继续呈现爆发性增长。

　　拨备水平提高，风险抵补能力增强。

　　第三季度，不良贷款余额略上升1.4个百分点。同期，在提高税前准备金计提比率的推动下，6行拨备覆盖率由中期的88.4%上升到91.3%，如果剔除深发展的影响，其余五家上市银行拨备覆盖率平均水平达到100%。

　　如年底突破资本金限制，未来12个月银行板块将继续领跑大市。维持对招行、浦发、民生的增持评级。

　　受上调准备金率影响，银行存放央行款项快速增加。至9月末，六家上市银行存放央行款项较中期数据平均增长6.4个百分点，超过同期客户存款增速4.5个百分点。其中，民生、招行、深发展更大幅增长了11.2%、33.1%和9.2%。

　　存贷款业务增长接近停滞。第三季度，6家银行资产、贷款、客户存款较中期增长均未超过3个百分点，其中，深发展和华夏两家行的贷款出现小幅的负增长。

　　加息效果逐渐显现。三季度，在存、贷款和资产规模均未发生明显变化的前提下，6家银行利息收入、利息支出和净利息收入均较中期大幅增长了近60个百分点。

　　受两次加息的推动，利息收入和净利息收入增长水平较同期利息支出分别高3.2和7.9个百分点。如果扣除存放央行款项影响，利息收入增幅将继续上升0.6个百分点。

　　2．利润增长继续强劲势头.. 6行的总营业收入、拨备前利润和净利润均较中期大幅提高了近55%，尤其是净利润较中期增长了65%，如果剔除其中深发展拨备的影响，净利润平均增幅将下降10个百分点，但仍然达到了55%。

　　中间业务收入维持爆发性增长。第三季度，6行中间业务收入较中期平均增长幅度达到了52.4%，其中招商和中行增速超过55%，占同期六行增幅的85%。

　　受当期营业费用大幅上升的影响，成本对收入比较中期提高了0.75个百分点，平均水平达到41.7%。其中，主要由于招行发行H股的成本计入当期营业费用而导致营业费用大幅增长了87%，相应的成本对收入比提高7.6个百分点。若扣除招行的影响，6行平均水平约为40.8%，大致与中期水平持平。

　　不良贷款余额略上升1.4个百分点。其中，中行和深发展出现了略微下降，分别下降了2.2和0.9个百分点。

　　拨备比率提高，拨备覆盖率指标进一步改善。

　　三季度，6行提高税前准备金计提比率，平均较中期增加了18%。其中除民生和浦发两行继续保持稳健的风险政策以外，华夏当期更达到了51%的增幅。

　　在拨备提高的推动下，6行拨备覆盖率由中期的88.4%上升到91.3%，提高了2.9个百分点。其中，如果剔除深发展的影响，其余五家上市银行拨备覆盖率平均水平达到100%。

　　4．如年底突破资本金限制，未来12个月将继续领跑大市尽管第三季度报告中，各家银行未披露准确的资金净额和资本充足率指标值，但是根据中期报告数据可以推算，除工行、中行和招行等三家近期完成融资和再融资的银行拥有较为充裕的资本金以外，其余四家银行均面临着不同程度的资本金约束发展的问题，其中除浦发仍然保持在8%的下限边缘外，民生、华夏和深发展均存在一定的资本金缺口。随着年底最后达标时限的临近，第四季度四家行首要任务是再融资计划地实现。民生和浦发今年已经获批定向增发35亿股和7亿股，如果年内完成增发计划，其资本充足率有望增加到10%左右，该水平将保证未来三年内资产扩张所需的资本金。

　　根据近期各政府机构的相关报告显示，未来两年我国的GDP增长将继续保持9-10%的速度，企业的资金需求依然旺盛。银行作为企业的最大融资渠道将继续处于行业的快速成长期。同时，银行板块作为证券市场中的最大板块，在股指期货等金融衍生证券和机构投资中的资产配置作用将逐步增强，因此，我们维持对银行业板块持有的评级，其走势将领跑大市。并继续维持对招行、浦发、民生的增持评级。