..公司利润的持续增长预期将提升公司的股权价值。对于富竞争力的公司而言，极有可能实现公司的持续增长，会计账目上表现为收入和利润的持续增长，利润的持续增厚将提升公司股权的账面价值，也将相应提升股权的内在价值。在理性的证券市场，股票价格提前透支多年后的持续成长性的可能性较小，股票价格总是随着业绩持续增长的不断推进而不断上行，这为成长型股票偏好的长期投资者提供了巨大的财富增值空间。

　　..在我国证券市场最近11年中，连续10年盈利增长的公司有9家公司，包括万科、云南白药、盐湖钾肥、伊利股份、双汇发展等，以消费品行业个股居多，这些个股在二级市场长期来看普遍表现良好。我们考察其二级市场走势，发现均获得了较好的超额收益。

　　..我们力图寻求中国股市的tenbagger的个股，10年10倍的个股需要年25%的涨幅，我们假定持续增长股中的个股在每一年中估值是合理的，那么利润增长25%将推动股价上涨25%。我们以“至少三年历史盈利持续增长，第四年的持续赢利增长不低于25%”构建新的组合，在近8年的时间中累计收益率达到626.75%，相对上证指数的累计超额收益率达到578.86%。

　　..我们在新的组合的基础上，根据适度规模为20个个股的标准，精选出下一年度成长性最好的20个个股构建组合，寻找出持续成长性较高的07年备选个股。

　　..本研究的缺陷是，会计利润的可比性假设，以及假定研究员能准确预测下一年度的财务信息特别是净利润数据。在年末瞬间完成组合的调整，也未考虑冲击成本等，这在实际操作中是难以实现的。

　　


　　未完，请见下页