在机构、专家们大谈大盘短期下跌，议论“红旗到底还能打多久？”时，我们十二月提前布局的绩优资源股龙头驰宏锌锗却红旗高举，逆市连拉两个涨停。

　　 通过研究，我们旗帜鲜明指出：驰宏锌锗有望成为沪深两市第一高价股。

　　截至06年11月27日，沪深两市股价最高为贵州茅台  （600517 行情,资料,咨询,更多），其次是小商品城  （600415 行情,资料,咨询,更多）、驰宏锌锗  （600497 行情,资料,咨询,更多）暂居第三。在锌供不应求，锌价格不断攀升的背景下，锌产品占主营收入83.27%的驰宏锌锗  （600497 行情,资料,咨询,更多）有望成为中国第一高价股。理由如下：

　　资源的稀缺性享受溢价。有色金属是不可再生资源，资源稀缺性将使市场给予其相应的溢价。据国际权威报告统计，全球主要资源性商品中，锌可供用15年、铜30年、油90年，锌是有色金属中最稀缺的产品。以锌为主产品的驰宏锌锗  （600497 行情,资料,咨询,更多）将享受资源稀缺性溢价。

　　供不应求支撑着锌价。从伦敦锌[03]周K线走势图看，锌在结束两周的调整后开始上行，走出了有别于铜的独立行情，我们认为锌库存的下降是价格走强的动因。资料显示，LME锌库存已下降到10万吨以下，并以每月近3万吨的速度减少。07年下半年以前，对供应中断的忧虑将始终着支撑锌价。

　　公司每年具备约12 万吨锌金属自给量和4 万吨铅金属自给量，业绩对锌价高度敏感，锌价每变动1000 元/吨(含税价)，驰宏锌锗每股收益变动0.54 元，铅价每变动1000 元/吨(含税价)，其每股收益变动0.18 元。因此，驰宏锌锗  （600497 行情,资料,咨询,更多）未来业绩将直接受益于锌价的上涨。

　　全年业绩预期同比大幅增长。三季度，公司实现业务收入137，368.40万元、主营业务利润41，598.37万元、净利润25，623.48万元，分别比上年同期增长455.70%、490.01%、1013.72%。

　　报告期内主营业务毛利率30.99%，比二季度下降3.51个百分点，导致主营业务毛利率下降的主要原因有：一是外购原料量增加且消耗量增加、原料采购价格上涨；二是9月份采矿系统2#竖井更换提升钢绳，导致采选停产11天。因此，在自采原料下降的同时大量消耗外购原料，从而导致毛利率的下降和产品成本的上升。随着2006年4月25日开始建设的“6万吨/年锌合金项目”已投入生产，在产出合格批量产品的预期下，可以预见四季度公司毛率将有所提升。前三季度，公司每股收益为3.8558元，大多机构预测06年公司EPS可达5.44元,根据我们的模型测算，预期07年业绩将达8.5元左右。以8-12倍市盈率估值，驰宏锌锗  （600497 行情,资料,咨询,更多）合理目标价应是70-100元。