深圳中小板ETF公司天马股份(002122.SZ)和荣信股份(002123.SZ)日前公布了网上发行中签率，作为"春节"后首发出场进行IPO的两只小盘股，网上总共冻结资金达到了约6979亿元。尤其令人刮目相看的是，如果以上述两公司发行价格以及最后的网上中签率计算，投资者理论上需要动用800万元以上的资金，才能保证中到区区500股新股。

　　上述两只深圳中小板公司上网发行股数有限，天马股份上网定价发行2720万股，网上发行中签率为0.163%，网上超额认购倍数为612倍。从理论上计算，投资者如果要确保中到一个号即500股新股，需要动用的资金量约为889.58万元。而荣信股份上网定价发行股数更少，仅仅为1280万股，网上发行中签率为0.11%，网上超额认购倍数为884倍。从理论上说，投资者必中一个号所需要的资金量也高达836.29万元之巨。

　　事实上，天马股份和荣信股份上网发行中签率在所有中小板公司中并不是最低的。今年2月1日上网发行的罗平锌电(002114.SZ)和三维通信(002115.SZ)的中签率分别仅为0.0987%和0.08177%，但从投资者理论上必中新股所需资金量角度看，天马股份和荣信股份要比罗平锌电和三维通信高出七成之多。投资者在网上申购罗平锌电和三维通信时，理论上分别需要约510.6万元和559.5万元资金实力，才能保证中到1个号的新股。

　　对比相关数据可以发现，造成节后"打新股"难度增大的原因主要有：首先，上述两只新股的发行市盈率分别为21.01倍和23.92倍，在深圳中小板发行的新股之中是较低的，参与"打新股"的投资者预期以低市盈率发行的新股上市后有不错的上升空间，因而采取了积极申购的策略。其次，在上周五发行的这两只新股前后，没有大盘新股发行。而此前的新股发行记录显示，在中国人寿、兴业银行、中国平安等大盘新股发行时同期发行小盘股，可以在相当程度上对一级市场资金产生一定的"分流"效果，提高小盘股网上发行中签率。再者，这两只新股的发行价格相对较高，天马股份发行价格为29元，荣信股份发行价格为18.9元，"打新股"需要较强资金实力。