中集集团：美元贷款化解盈利压力

　　投资评级：增持

　　评级机构：联合证券

　　公司公告，于5月25日与11家金融机构签订了2亿美元银团贷款合同文件。该银团贷款协议的贷款期限为60个月，其利率为LIBOR加上浮利差。该笔银团贷款将用于本集团营运性资金。

　　联合证券认为，2007年均处于景气状态的干货箱及专用车辆业务将带来对公司营运资金流转的更高要求，而产能扩张也将推动公司的长期资金需求。此次公司签订的银团贷款合同将改善其经营性现金流状况。另一方面，使用美元贷款，扩大美元项下负债将有助于公司部分规避人民币持续升值对盈利的压力。考虑到公司适中的资产负债率，预计未来公司长短期美元债务融资仍将扩大，维持对07年1.39元的EPS预测。维持对中集的“增持”评级，2007H1业绩在6月的明朗与burg并购的进展将成为公司股价的主要催化剂。

　　银星能源：对基本面有所透支

　　投资评级：中性

　　评级机构：平安证券

　　银星能源公告，承担新宝荣实业公司贷款的连带清偿责任共计金额3000万元，公司已经对此于2004年、2006年全额计提了相关损失。目前该诉讼事项进入强制执行阶段，预计将对公司未来经营造成不利影响。

　　平安证券认为，银星能源前身吴忠仪表，是仪表制造业的龙头企业，但由于管理不善，导致公司产生较多坏帐和损失，造成业绩亏损。宁夏发电集团借股改之机成为公司新的大股东，一方面对公司管理进行整顿，另一方面借助公司融资平台，将注入发电资产，计划将公司打造成为新能源供应商。虽然公司今后发展前景较为广阔，但考虑公司近期连续20个交易日涨停，股价涨幅过大，短期对基本面有所透支，暂给予“中性”评级，请投资者注意投资风险。

　　金地集团：非公开发行上会

　　投资评级：推荐

　　评级机构：平安证券

　　金地集团发布停牌公告，中国证监会发审委于2007年5月28日审核公司非公开发行方案，公司股票于2007年5月28日停牌一天，并于发审委会议结果公布后复牌。

　　平安证券认为，公司已于06年董事会和第四次临时股东大会同意“关于公司符合向特定对象非公开发行A股股票条件的议案”，本次发行不超过26600万股，公司计划本次发行的募集资金约人民币30亿元。募集资金计划用于北京金地中心项目、上海格林郡项目、深圳渔农村旧改项目、武汉金地格林小城项目、深圳梅陇镇项目、宁波金地国际花园、广州荔湖城项目、上海格林世界项目、北京四惠项目、上海高行镇项目及北京格林小镇6项目等项目的开发建设投资和偿还项目借款。预计公司07年发行前每股收益为0.86元，发行后摊薄每股收益为0.61元，维持“推荐”评级。

　　中国银行：长远发展前景广阔

　　投资评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　中国银行今日公布股东大会补充通知。由汇金公司提出两项议案：重选和补选6位非执行董事以及3位股东监事，同时受公司委托提出在香港发行不超过30亿元人民币债券的议案。

　　东方证券认为，中国银行目前的人民币债券余额目前约601亿元，同时其流动性和资本充足率均较为充裕，因此30亿的人民币债券从财务意义上对于中国银行并不重大，因此，将之理解为中资金融机构在港发行人民币债券的探索，中国银行再次发挥了其人民币清算行的优势和在多个市场运营的经验。据公告，中国银行本次将发行不超过30亿人民币债券，期限不超过3年。对中国银行而言，通过发行债券，可以将其在港人民币业务优势进一步扩大，而利率应不会超过三年期香港人民币存款利率3.4%，小于目前人民币三年期法定贷款利率6.75%。此举对于中国银行的有利影响将逐步体现，依然看好公司长远发展前景。维持“买入”评级。