中信证券：董事会同意提交增发预案

　　 中信证券  （600030 行情,资料,评论,搜索）发布公告：1,董事会同意将公开增发不超过3.5亿股A股预案提交股东大会讨论，发行价格将不低于公告招股意向书前20 个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价；2,同意以不超过4亿元的价格受让西南证券持有的35.725%华夏基金管理公司股权；3，同意将金牛期货注册资本从3000万元增至1亿元。

　　一旦本次增发预案获得通过并顺利实施将使净资产大幅度提升，资本实力将远远超过国内其他证券公司，使公司拥有充足的长期资金实施收购兼并，并将对即将推出的直接股权投资业务、融资融券业务长期发展提供有力的支持。目前中信集团系对公司股权的减持力度较大，中信集团子公司已累计减持1.62 亿股，对中信证券的控制力进一步下降，而增发将进一步稀释持股比例，股权结构可能成为影响其长期发展的重要因素之一。当然增发有可能使每股收益出现一定程度的下降，还有最近的快速下跌，使得交易额出现了一定程度的萎缩，交易额变化方向短期存在一定的不确定性有可能对公司的估值水平产生一定负面影响。　　

　　中国国际金融有限公司分析员范艳瑾目前对公司07年每股收益、每股净资产和净资产收益率的预测分别为2.24元、6.17元和 36.28%。按照发行价格45-55 元、发行股数3-3.5 亿来估算，公开增发A 股对2007 年每股净资产的增厚比例为58.59%- 83.22%，对应的每股市净率下降为4.79-5.57 倍；对每股盈利的摊薄比例为9.14%-10.51%，对应的市盈率上升为26.61- 27.01 倍；净资产收益率将下降到17.72%-20.92%的水平。

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