□本报记者 刘兴龙

截至8月28日，1283家上市公司披露了半年报。剔除长期停牌的股票，依据半年报数据推算，1243只A股的加权动态市盈率为40.71倍。从具体的股票来看，只有*ST浪莎等25只股票的市盈率低于20倍。

近八成市盈率高于平均水平

1243只A股2007年上半年实现净利润2415.58亿元(按A股所占比例调整)，8月28日市值合计19.67万亿元，加权动态市盈率为40.71倍。剔除2007年中期净利润为负的股票，1127只股票中，只有261只股票的市盈率低于平均水平，占比仅23.16%，其余近八成的股票市盈率水平均高于40.71倍。

从股票的市盈率水平分布来看，低于20倍的股票只有25只，这25只股票的加权动态市盈率仅为17.44倍。其中，*ST浪莎的市盈率只有4.38倍，不过，该公司报告期内实现净利润3.37亿元，主要是债务重组收益2.85亿元及转让股权收益4848万元，依靠主营业务获得的利润很少，如果按照扣除非经常损益后的盈利计算，市盈率就高达877倍。因此4.38倍的市盈率水平没有延续的可能。另外从行业来看，钢铁类股票的市盈率仍然较低，25只股票中有9只来自钢铁行业。

另外，为了更好的衡量A股真实的市盈率水平，我们以上市公司流通A股的数量作为权重，流通A股市盈率=上市流通A股市值/(流通A股股东享有的中期净利润*2)，通过计算，1243只A股的流通A股市盈率达到了49.14倍。值得注意的是，流通A股市盈率存在很大的变化，随着股改限售股份的逐渐解禁，流通A股数量会出现增多，市盈率水平有可能出现一定幅度的下降。

沪深300权重股动态市盈率36倍

沪深300权重股中，249只股票披露了半年报，合计实现净利润2096.84亿元。根据8月28日的市值计算，249只股票的加权动态市盈率为36.39倍。

249只股票中，10只市盈率低于20倍，太钢不锈市盈率最低，为16.77倍。从股价来看，10只市盈率低于20倍的股票中，9只股价低于20元，算术平均股价为17.73元。

249只股票中，市盈率超过50倍的有113只，占股票总数的45.38%，市盈率超过100倍的有42只，占股票总数的16.87%。从股价来看，42只高市盈率的股票算术平均股价为34.89元，其中，中国船舶、山东黄金、中金黄金股价均超过了100元。

半年报财务数据显示，沪深300权重股的业绩好于A股平均水平，249只股票全部实现盈利，而36.39倍的动态市盈率也略低于平均水平，相比之下，高价的沪深300权重股市盈率更高。

高股价带来高市盈率

剔除净利润为负的股票，1243只A股中，72只股票8月28日收盘价高于50元，这些股票的加权动态市盈率达到了49.44倍，这一水平已经超过了流通A股市盈率。72只股票中，没有一只股票市盈率低于20倍，低于A股平均水平的只有18家，占比为25%。

在这些高价股中，5只股价超过了100元，而这些股票的市盈率水平也非常的高。中国船舶收盘价为183.91元，市盈率121.12倍；贵州茅台收盘价为153.79元，市盈率85.41倍；山东黄金收盘价为134.19，市盈率115.92倍；中金黄金收盘价为100.43元，市盈率114.27倍。

此外，1243只A股中，259只股票收盘价低于10元，这些股票的加权动态市盈率为32.40倍，这一数值大大低于A股平均水平。不过，从单个股票来看，由于很多低价股的净利润数额较低，导致市盈率很高。例如*STTCL收盘价为5.24元，每股收益只有0.0174元，市盈率达到了150.27倍。