周五，上证指数最高创出5235点历史新高，最终上涨51点，收于5219点。同时，昨日也是8月份最后一个交易日，沪指收出一根漂亮的光头大阳线。整个8月，上证指数上涨748点，涨幅高达16.73%。

　　在5200点高位上，9月行情将如何演绎，哪些因素将影响9月市场？

　　因素一 宏观调控压力大

　　最近三个月宏观经济数据显示，CPI增速分别达到3%、4.4%和5.6%，物价上升趋势非常明显，目前CPI指数增长远高于全年3%的调控目标。

　　今年以来，央行已经6次上调了存款准备金率和4次加息，分析人士预计，今年后几个月还将继续提高存款准备金率和利率。此外，特别国债分批发行将陆续实施，财政政策和产业政策也可能继续配合货币政策进行宏观调控，今后不排除进一步调整出口商品税率的可能，以达到优化出口结构、减少顺差、缓解流动性的目的。

　　因素二 创业板触动敏感神经

　　9月，证监会将召开会议，部署有关创业板建设的具体问题。

　　创业板究竟是何“模样”、何时推出，9月将得到更明确的答案，此消息将刺激目前市场最为敏感的神经。本周，创投概念股已经在二级市场掀起热浪，相信在9月行情中，一旦消息面出现风吹草动，相关个股将有更靓丽的表现。

　　因素三 港股直通车

　　9月，港股直通车有望开通，普通投资者直接投资港股将是资本市场开放的一项重大举措。

　　尽管港股直通车开通之后，短期内不会对A股资金面构成实质性压力，但远期影响不容置疑。同时，H股在此消息影响下，有望展开一波行情。A股H股价差普遍较大的背景下，随着A股H股联动性增强，有望进一步缩小价差。

　　因素四 融资高潮可能来临

　　分析人士指出，市场即将迎来新一轮的融资高潮，新股和增发速度加快，资金需求较大，机构调整持仓结构迎接新蓝筹的到来，可能会引发市场短期震荡。

　　红筹股的回归如箭在弦，中石油、建设银行、神华等蓝筹公司的回归只等监管部门批准，预计在今年后几个月内发行的可能性较大。同时，公开或定向增发成为近期市场热衷的融资方式，保利地产、万科、中信证券、苏宁环球等公司的融资数量都达到数十亿元甚至上百亿元。9月，不排除有更多新股上市。

　　因素五 上行空间被压制

　　分析人士认为，从后市消息面看，多空双方实力相当。虽然资金面可能存在一定压力，但十七大即将于10月15日召开，因此在这之前消息面会以稳为主，出现市场预料之外的政策的可能性小。

　　不过，从近期管理层的态度来看，风险提示的频率在增加。本周，管理层多次通过权威媒体向投资者提示市场风险，这种氛围，与“5·30”之前证监会多次提示风险极为相似。

　　在这种情况下，即使大盘短期大跌的可能性难以判断，但大盘向上的空间却被压制，投资者在操作上应该调整战术，改变8月份积极进攻的策略，采取更为谨慎的防御性策略，控制仓位和逢高减仓都是非常有必要的。