多数基金经理认为下半年紧缩性预期仍然存在，A股市场当前估值偏高，结构化泡沫已经出现；尽管牛市正在进行中，但短期调整压力也已成为共识。     全景网8月31日讯 本周上证综指累计涨幅为2.19%，但表征基金重仓股的分析师指数却逆势下跌0.48%，而反映中小投资者情绪的中小板指则累计上涨2.04%，显示作为市场重要参与者的基金和散户之间正发生明显的分歧。而据全景网专题组的统计显示，个人投资者持有偏股型基金的比例超过90%，令基金业全面进入散户时代；但另一方面，偏股型基金却又集体进行大比例分红，从而一定程度上达到降低仓位的目的。

　　实际上，据全景网的统计数据显示，经过“530”暴跌之后，新增基金开户数便持续放大。其中，8月份以来，新增基金开户数从第一周的日均245725户，大幅增加至第五周的日均1155387户，其增长幅度高达370.20%；同时，新增A股开户数则从第一周的日均135346户，增加至第五周的日均206563户，其增长幅度仅为52.62%。上述数据，反映出潜在投资者从直接入市向投资基金转移的明显趋势。

　　正因为个人投资者持续追捧偏股型基金，令新增资金大量向新基金转移，从而造成A股市场内积累了极为丰厚的待建仓资金。而此前美联储在8月17日意外调低贴现利率，无意中成为了上周国内机构做多情绪的催化剂，新基金受此激励集体进场抢筹，推动基金重仓股强劲崛起，进而拉动上证综指连收五阳，最终更是一举突破5000点历史性大关。

　　不过，本周以来，市场传闻财政部将面向市场发行2000亿元人民币特别国债，加上证券报发表头版评论员文章提示风险，种种迹象均表明了管理层对于A股市场的调控意图。对政策敏感的基金等机构投资者由此产生畏高情绪，获利丰厚的老基金为降低仓位纷纷选择大比例分红，相当部分流动性较好的基金重仓股均出现明显的逢高减仓迹象，其中如工商银行、中国银行、招商银行、万科A等均进入整理阶段。但是，因受到股指迭创新高的刺激，此前在全球次级债危机下对A股市场前景持怀疑态度的散户投资者本周纷纷反手做多，市场投机气氛骤然高涨，题材股、绩差股、亏损股等纷纷兴风作浪，加上部分散户资金跟风追捧蓝筹股，从而推动股指振荡攀升，最终上证综指仍顽强企稳5200大关之上。

　　据全景网专题组的统计显示，多数基金经理认为下半年紧缩性预期仍然存在，A股市场当前估值偏高，结构化泡沫已经出现；尽管牛市正在进行中，但短期调整压力也已成为共识。基金半年报显示，地产股和金融股仍是基金重点配置的压仓之宝；不过，从本周各大行业指数的表现来看，地产和金融逆势下挫，成为仅有的四个下跌的行业之一。(全景网/陆泽洪)
     

日期	新增A股 开户数	新增基金 开户数	基金/A股	上证综指	分析师指
2007-08-01	140,251	72,085	0.51	-3.81%	-3.81%
2007-08-02	128,303	600,561	4.68	2.49%	3.23%
2007-08-03	137,486	64,531	0.47	3.47%	4.42%
2007-08-06	177,224	52,171	0.29	1.48%	2.41%
2007-08-07	159,844	80,025	0.50	0.50%	0.23%
2007-08-08	154,316	111,018	0.72	0.26%	-1.40%
2007-08-09	144,103	158,643	1.10	1.95%	2.75%
2007-08-10	145,930	95,045	0.65	-0.10%	-1.28%
2007-08-13	169,965	204,053	1.20	1.49%	0.03%
2007-08-14	151,418	444,250	2.93	1.09%	1.40%
2007-08-15	137,299	208,124	1.52	-0.05%	0.33%
2007-08-16	136,135	474,307	3.48	-2.14%	-2.16%
2007-08-17	137,257	183,425	1.34	-2.28%	-2.44%
2007-08-20	162,012	177,419	1.10	5.33%	5.96%
2007-08-21	158,920	153,728	0.97	1.03%	1.81%
2007-08-22	158,294	121,696	0.77	0.50%	1.85%
2007-08-23	169,757	215,500	1.27

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