各主要白电产品运营良好

　　空调：淡旺季差异进一步缩小8 月相对来说开始进入淡季，但8 月家用空调内销同比增长62%，外销增长60%(图1 和2)，达到2007 年以来的最高值。我们认为即便是数据上可能存在偏差，但可说明行业销售在国内外整体出现较好的淡季上扬趋势。

　　商用空调国内公司继续高增长，格力和美的预期未来3 年复合增长率超过50%以上。各企业改善产品竞争力的同时，对营销和服务做进一步的优化调整。

　　冰箱和洗衣机行业景气度持续较好2007 年8 月，冰箱行业内销同比增长47%，为07 年以来增速最快的一个月。07年7月，洗衣机内销增长继续加速，同比增长75%，外销增长6%，内销增长也是最快的一个月。

　　除了我们原来主推的青岛海尔外，我们认为由于行业景气上升带来大部分企业业绩提升，投资机会正在扩散。相关上市公司预期都会存在因为业绩增长、资产重组而带来投资机会，包括小天鹅、合肥三洋、美菱电器。美菱07年业绩预期增长50%以上。在海尔继续保持龙头老大的同时，美的的上升调整速度较快。

　　其它行业投资机会我们一直也认为小家电、节能灯等相关细分行业，在消费升级带动、节能需要和政策导向的影响下，存在投资机会。对应具体的公司，包括苏泊尔、浙江阳光、三花股份、广州国光、华帝股份，由于业绩释放需要时间，以及股权关系、资产重组等的因素没有尘埃落定，我们认为需要选择合适的时机。

　　继续推荐具备国际竞争优势的龙头公司或部分行业细分龙头维持对格力电器、青岛海尔、苏泊尔、美的电器的“推荐”评级。详见文中的重点公司评级表。维持对四川长虹、广州国光的“谨慎推荐”评级。