远望谷  （002161 行情,资料,评论,搜索）：铁路射频识别行业龙头

　　中投证券研究员认为，远望谷在铁路射频识别(RFID)市场保持垄断地位，且具备持续稳固市场优势的竞争力。公司未来两年复合增长率将可在40％以上，具有快速成长性。给予“强烈推荐”的投资评级。

　　研究员分析，在市场需求的强烈推动下，同时受益于RFID技术的广泛应用，2007年全球RFID全面启动，进入快速增长阶段。据估计，市场市值将从2006年的27.1亿美元增加到2008年的70亿美元，到2016年将达到263.2亿美元，市场发展空间巨大。而国内RFID市场在政策的推动下快速增长，未来几年年复合增长率有望达到33%。

　　市场先进入优势是公司确立竞争优势的关键，这同时极大地提高了其他竞争者的进入壁垒。公司利用积累的技术和市场优势成功开拓了在烟草、军事应用、物流等RFID市场的先发进入优势，为公司持续稳定成长注入新的推动力。而独特的商务模式——“哑铃”模式铸就了公司高达55%的持续毛利率。该模式使得公司自身的核心竞争力和外部资源利用形成协同效应，公司因此专注于价值链的核心环节。

　　此外，IPO项目的达产将解决公司当前产能无法满足需求的瓶颈问题，可显著提升公司的盈利能力，为公司今后 3-5年的持续成长奠定基础。

　　博瑞传播  （600880 行情,资料,评论,搜索）：业绩增长驶入快速通道

　　招商证券研究员认为，博瑞传播近期在跨地域、跨媒体扩张取得突破性进展，为后续业绩高增长注入强劲动力。公司战略发展规划日益明晰，业绩增长已始入快速通道，维持“强烈推荐-A”的投资评级

　　其一，公司收购北京手中乾坤公司20%股权，在新媒体战略扩张取得实质性进展。标的公司是中移动增值业务服务提供商，在移动WAP手机游戏下载服务排名前五。07年前三季度收入及净利润分别为4701万和2006万，比去年全年分别增长21%和129%；营业利润率和净利润率分别为39%和43%，分别增长12个和20个百分点；负债率和应收账款均处于较低水平。

　　其二，公司在户外广告领域再次重拳出击，计划在成都最繁华、最具商业广告价值的春熙路片区、蜀都大道片区和盐市口片区建设彩色LED显示屏约80个。预计项目总投资2000万元，建成后年营业收入可达2059元，税前利润497万元。

　　其三，公司计划用3-4年时间自建272家“博瑞书坊”网络示范店，再通过租赁、加盟方式，扩张渠道网络，最终在成都、郊县及二级城市形成800余家网络终端，完成具有垄断地位的“渠道+终端”的战略布局。届时将切入到市场空间更大的期刊、DM直投业务和开展数据库营销，而该类业务成都本地市场尚在萌芽阶段。

　　山东海龙   （000677 行情,资料,评论,搜索）：差别化率提高稳定盈利能力

　　平安证券研究员认为，虽然近期短纤价格上涨幅度低于棉短绒涨价幅度可能会影响山东海龙的盈利，但是考虑到2008年后公司差别化产品不断推出、差别化率逐渐提高将使山东海龙盈利更趋稳定，周期性特征大大减弱。同时，下游对短纤的认同度不断提高也将令本轮短纤景气持续。维持对公司股票“强烈推荐”的评级。

　　研究员分析，上游原材料棉短绒和棉浆粕的涨价对于棉浆粕-粘胶短纤产业链配套完善的企业来说，影响要小于外购棉浆粕的企业。而山东海龙棉浆粕产能13万吨，未来新疆增加12万吨产能，基本能配套。

　　行业方面，由于粘胶纤维部分属性优于棉纤维和合成纤维，下游认同度不断提高。国内纺纱耗料中，粘胶短纤的用量在上升，短纤所占比例从2004年的5.65%提升到2007年前三个月的7.13%。

　　公司目前主要的差别化产品主要包括阻燃型粘胶短纤维和高湿模量(即纽代尔)，公司未来差别化产品将达到14.5万吨，差别化率有望达到50%。2008年公司阻燃型短纤产量预计为2万吨，高湿模量为1万吨。

　　士兰微  （600460 行情,资料,评论,搜索）：产品升级提升估值空间

　　长城证券研究员何奇峰认为，士兰微逐渐成为一家以集成电路为基础、分立器件快速成长的高科技电子企业。特别是公司的LED业务目前在国内居于领先地位，成长性与盈利能力俱佳，因此可赋予其高于行业平均水平的估值溢价。给予“推荐”的投资评级。

　　集成电路是公司传统主导业务。传统的整机电路及外围设备芯片等传统集成电路，占公司集成电路业务收入的90%左右，产品毛利率维持在10%-20%之间；系统单芯片类产品(SOC)产品毛利较高，大致在30%上下，但只占集成电路业务收入的10%。基于BiCOMS/BCD工艺的相关产品还没有为公司贡献收入，但公司已经具备此类芯片大规模生产的能力，待下游市场开发取得实质性进展后，便可以实现量产。

　　今年公司分立器件业务呈现快速增长趋势，目前月产已达4.5万片/月，其中二极管产量3万片/月，三极管产量1.5万片/月。按5寸线测算，07年上半年产量已达到15万片，全年产量有望达到40万片。

　　研究员认为，LED业务将是未来两年公司成长性最快的业务。从产能上来看，随着8月份以及08年1月引进的MOCVD设备的达产，公司LED芯片产能将从目前的130kk/月，逐渐提高到08年的200kk/月和300kk/月的水平。预计08-09年LED产品毛利率基本维持在目前37%左右的水平，LED业务08-09年销售收入将分别增长60%和50%以上。