房地产股下跌的三个原因。近期房地产股票出现了一定程度的下跌。我们分析其主要原因有三个：第一，补跌；第二，个别龙头品种增发内容低于市场预期；第三，CPI的高企所导致的加息的预期。

　　行业基本面没有变化，房价总体依然继续看涨。从行业的供需来看，行业供不应求的局面依然会在长期内维持。我们预计全国城镇居民对商品住宅的年需求量至少为7亿平米，而全国商品住宅的年竣工面积很难有效突破7亿平米；流动性过剩的格局没有得到根本的扭转。人民币升值有望继续加速，年新增外汇储备额依然保持高位。房地产价格总体仍将继续上涨。

　　房地产龙头公司的EPS将快速增长。我们预计招商地产、保利地产、万科A和金地集团等地产龙头公司08年的EPS相较07年总体将有100%左右(或以上)的增长；09年的EPS相对于08年仍将保持较高速的增长。

　　对房地产股二级市场走势的判断。在年底资金面相对偏紧的情况下，我们判断房地产股票的进一步上涨可能还需一些时日。

　　维持行业推荐的投资评级，关注四类公司。我们维持行业推荐的投资评级。我们维持行业07年第四季度投资策略的推荐内容：建议投资者关注行业龙头，区域龙头，有资产持续注入的优质公司和股价严重低估的公司等四类公司。我们给予招商地产、保利地产、万科A、金地集团、华发股份、香江控股、深南光和珠江实业等公司强烈推荐A的投资评级。