答南方都市报股市金版圆桌问

　　主持人：周一股市跳空高开，一度让多头兴奋不已，结果却先扬后抑，套你没商量，究竟如何解读冬日里的这根长阳？是夺命长阳还是救命长阳？此外，人民币在升值，按照专家看法牛市就不该结束，大盘为何会这样脆弱不堪？

　　侯宁：从6124见顶至今，不断有人告诉大家，股市冬天不冷，忍忍就过去了，这是正常调整，风雨过后就是彩虹。但实际上，至今为止，已有七成投资者被套在了高位。为什么？就是因为今年大半年的疯狂投机行情早已不正常了，所以便根本谈不上什么"正常调整"。无视这一点，便会在关键时刻犯错误，结果便是赚了的钱重新交给市场，为大牛市的欢呼化为无言的叹息。

　　事实上，在9月份，我便警示过大家小心"夺命长阳"，之所以如此并非是我判断那时便到顶了，而是向大家警示主力出逃的危险。其后在大盘步入调整后，针对那根200多点的超大阳线，我再次以诗的形式告诉大家："休要阋危墙，全套正在，长阳迷你处"。事实证明，此后的每一次反弹都不过是主力为了完成高位减仓。昨日的市场表现不过是再次佐证了这一点而已。

　　至于人民币升值和牛市的关系嘛，本便没有完全的正相关关系，只是统计下来，存在一定正相关，更何况股市炒得是预期，升值预期的长度也和牛市长短直接相关。如今，在美国为首的欧美各国压迫下，人民币升值已进入冲刺阶段，中国政府所能容忍的极限位置即将来临，因为，本币升值对牛市的促进效用必然会与日递减。

　　主持人：接着上周的话题，此番二次回探击穿5000点，是否标志着底部的确认？(还是大盘到了加速下跌期？)周一中石油、银行板块继续萎靡，未来如何观察中石油等标志股票的走向，及其对大盘的影响？

　　主持人：有很多读者询问，尽管对中国牛是充满信心，但是中期调整让人胆战，究竟会否由此转熊？结合你的观察，谈谈近期的机构操作思路和盘面新特点，为什么不会转熊？

　　侯宁：对中国股市有信心是没错的，但如今仅仅根据自己的仓位决定其对中国股市的信心，那么便有投机之嫌了。事实上，本轮牛市以来，工行以降，股市的投机风便愈刮愈烈，由此煽动而起的所谓信心本便有急功近利的特点，所以来也猛，去也快。有些人在牛市氛围中无视中国经济过热所呈现出的显性困难，无视操纵、内幕带走的股市正义，只知一味地欢呼"过关斩将"，这本就不是正常的，所以为此付出代价也便成为必然。

　　虽然在4月份，我便断言过"最快2、3个月，最晚年末会出现股灾"，但本轮调整以来，我并未断然说出"进入熊市"的字眼，原因就在于断言局部熊市容易，断言大熊市来临确实需要非常谨慎的。目前，从深综指、成指的走势看，熊市特征已经明显，而从沪指看，断言熊市来临还显得早些，然而不论从哪个市场看，人气涣散、主力迷魂都是显而易见的事实，上市公司年末以及2008年业绩滑坡、宏观调控进一步趋紧也是可推断的事实。

　　从这个意义上讲，熊市来临的迹象已经显现，对此，投资者要做好思想准备。如果美国次贷危机进一步恶化，周边政经形势进一步紧缩，则不排除转入大熊市的可能。而只一味地说"不会转熊"显然带有浓厚的主观色彩，是不负责任的说法。

　　主持人：本周操作上投资者该秉乘什么样的理念？注意哪些问题？进场抢反弹是火中取栗吗？

　　侯宁：早在11月6日，我便在本栏说过："大势已去，且战且退"，如今，对绝大多数投资者而言，在投资策略上只需改几个字眼即可，那便是，"大势已去，空仓休息；套得不多，抛掉为妙；套得很牢，割半留弹"。我预计，大的反弹行情还需假以时日，中石油跌到30元以下、银行股再下台阶之时再看反弹不迟。