钢铁及有色金属行业

　　中国铝业  （601600 行情,资料,评论,搜索）：氧化铝现货价格提高8.5%

　　中国铝业网站公布消息：从2007 年11 月27 日零时开始，氧化铝现货销售价格从3500 元/吨调整为3800 元/吨，上涨幅度为8.5%。中国目前进口CIF 价格430 美元/吨左右，且货源紧张。

　　点评：本次中铝氧化铝提价超出市场的预期，是公司年内累计第四次调整氧化铝报价，上一次提价是9月13日从3900元/吨调降为3500元/吨；本次氧化铝现货价格提高对于公司是一项利好。公司是全球第二大、我国最大的氧化铝供应商，具备产品定价权，我们预计公司氧化铝产量07年、08年将达到1000万吨、1200万吨。2006年全国氧化铝产量为1318.5万吨，其中公司产量为952.4万吨，占72.23%。公司历次调价都决定了国内氧化铝的价格。

　　《铝行业准入条件》等调控政策的出台将使铝业资源向行业优势企业集中，我们预期公司在未来的行业整合中将处于重要地位。我们维持公司07-09 年每股收益0.89 元、0.98 元、1.05 元的盈利预测，维持“增持”评级。

　　武钢股份  （600005 行情,资料,评论,搜索）：收购资产进展顺利

　　武钢股份  （600005 行情,资料,评论,搜索）公告武汉钢铁集团公司向股份公司转让钢铁主业配套资产的协议获得了国资委批准。

　　公司此次拟收购的资产主要包括：武钢集团持有的武汉钢铁集团焦化有限责任公司、武汉钢铁集团氧气有限责任公司、武汉钢铁集团金属资源有限责任公司100%的股权，与能源动力、铁路运输相关的经营性资产和负债，以及与上述五类资产相关的32 项在建工程，各项净资产评估值共约81.6 亿元；同时签订了在上述资产收购完成后向武钢集团租赁以上资产的土地使用权的协议。

　　点评：公司此次收购的资产主要是钢铁生产中非常重要的焦化、氧气、废钢、能源动力、铁路运输等配套资产，收购的资产将加强钢铁主业的生产能力，有效降低生产成本，进一步延伸产业链，为公司继续扩大产能和资产整合奠定基础，可增强公司的综合竞争力。此次拟收购的资产(不包括在建工程)2007年全年的净利润约4.5亿元，假设此次收购在2007年年底完成，2008年1月1日起进入公司，且2008年收购资产净利润仍为4.5亿元，按照公司78.38亿股本计算，保守估计将增厚公司08年EPS0.06元；而考虑到收购资产后公司生产管理的协同效应、管理成本的降低等因素，其增厚作用有望更高。考虑到公司硅钢和冷轧产品的竞争优势，80%左右的铁矿石长期合同，预测07、08、09年公司的EPS分别为0.89、1.17、1.48元，如果此次资产收购今年年底完成，则调整公司07、08、09年的EPS分别为0.89、1.23、1.56元，看好公司特色产品的发展前景和集团资产进一步注入的预期，维持“增持”评级。风险提示：收购事项仍需股东大会批准，存在一定的不确定性。

　　机械与电力设备行业

　　天威保变  （600550 行情,资料,评论,搜索）：公司参股子公司新光硅业拟进行两个3000 吨/年多晶硅项目建设

　　公司参股子公司新光硅业科技有限责任公司(公司持有其35.66%的股份)拟在成都市新津和乐山市各新建一个3000吨/年多晶硅项目，拟以新设公司形式进行运作。成都新津项目拟定总投资约为27亿元，公司将按注册资本额的51%出资；乐山项目拟定总投资约为22亿元，其中，公司将按注册资本额的49%出资。

　　点评：上述两项目目前尚处于意向阶段，具体投产时间尚无法确定，近期不会对公司业绩产生影响。不过新光硅业和拟建的两个项目生产出的太阳能级的产品80%以上按市场同等价格优先供给天威保变投资的企业。公司完整的光伏产业链使其免受硅料价格波动而充分地享受行业景气所带来的业绩快速增长。兵装集团、保定市政府承诺，到“十二五”末，向天威集团总投入资金不少于300亿元，“十一五”期间投入资金150亿元。公司在太阳能、风能领域有可能面临新的强劲发展格局。我们给予公司07年、08年EPS为0.54元、0.85元，给予公司“增持”评级。