招商证券投资理财知多点

　　股指期货的推出对我国的金融市场具有划时代的意义。从国外的金融期货发展实践来看，以股指期货、期权为代表的金融期货，从交易量和市场规模上都远远超越股票、商品期货、债券等投资产品。而股指期货的到来，也将给我国金融市场，特别是对资本市场的重新分化和结构调整产生积极的意义。

　　1、对走势的影响

　　首先，股指期货交易将使股市提前反应，多数会对股市产生一定的提振作用，特别是股指成份股会受到市场上更多机构投资者的青睐。

　　其次，股指期货推出前后的一段时间，可能会使股市产生一定程度的波动；但从长期来看，决定股市走势的长期因素仍然是宏观的经济因素。

　　2、对成交量的影响

　　股指期货的推出，将增强资本市场的流动性，吸引更多的交易群体，因此会在一定程度上带来股市成交量的放量增长。

　　3、对波动率的影响

　　期货的产生，源于它对现货市场风险的规避作用。股指期货的推出，将使股票价格更加合理。一方面，以其发现价格的作用，在一定程度上替代了股市上庄家操纵的弊端；另一方面，股指期货套利机制的存在，使得现货股市在一个合理的范围内波动。从国外研究机构的研究结果来看，股指期货的推出，并不会增大股市的波动率，反而在很多时候会降低股市的波动幅度。

　　招商证券期货公司筹备组