如何把握反弹行情

　　人民币升值受益板块成热点

　　中金公司认为，人民币升值，三大板块将成为市场热点：一是人民币升值受益板块，如金融、地产、资源、航空、造纸类；二是股权分置改革板块，三是业绩大幅增长公司如消费品、商业地产类公司。个股方面有中国神华、中海油服、中信证券、中国平安、华联综超、华联股份、广州友谊和黄山旅游等。

　　煤炭、有色、钢铁有望成为反弹先锋

　　广州万隆认为，主流板块尤其是龙头板块的启动或回调，往往是行情发生变化的先兆与风向标。以本次行情为例，主流板块包括钢铁、煤炭、有色、航空、权重股。从这些板块的市场表现来看，钢铁、煤炭、有色等板块是本轮调整的先行军，而大蓝筹则是最后补跌的板块。也就是说，钢铁、煤炭、有色等板块的超跌反弹，或者大蓝筹的止跌回稳，将是大市初步止跌的信号。短线方面可以关注钢铁、煤炭、有色等前期的超跌板块，预计在未来的反弹行情中，这些板块有望成为反弹的先锋。中线方面，前期调整比较充分的中小盘成长股已经具有一定的投资价值，其中有三类个股中小盘股值得中线关注，第一类是偏科技类的中小盘股；第二类是化工类的中小盘股；第三类是具有资产注入预期的中小盘股，如部分小水电公司。其中煤炭股尤其值得关注。

　　首先，煤炭行业继续运行在景气中。据统计，前8月我国生产原煤14.72亿吨，同比增长11.2%。增速与前七月11.72%相当。专业机构预测全年煤炭产量增长预期11%。煤炭价格同比涨幅较大：上半年，全国煤炭主产省动力煤、炼焦煤、化肥用煤平均出厂价格分别为309.4元/吨、587.8元/吨和543.5元/吨，分别比去年同期上涨5.13%、7.42%和7.52%。焦炭行业开始步入景气周期，前7月，全国累计生产焦炭18456万吨，同比增长20.4%。山西焦炭协会主导山西省焦炭价格上调3次，合计提高200-230元/吨，上涨幅度达到18%左右。

　　中信证券煤炭分析师王野、皮舜认为，煤炭供求在未来保持平衡，支撑煤炭行业景气。他们预计，2007年到2009年，煤炭全行业的利润增长约为40.90%、36.18%、35.13%。

　　其次是煤炭行业有利于并购重组。天相投资报告认为，资源税调整政策的出台有利于整个煤炭行业区域内，甚至是跨区域的并购重组。由于资源税中20%上缴中央，其余80%留归地方，预计地方征收资源税的积极性将会提高。小煤矿一直是税费征收的难点，从地方政府角度看，依托大型企业对地区内小煤矿进行整合会有利于其税收征管制度的顺利执行，因此其整合小煤矿的意愿增强。另外资源税政策出台，对于煤炭生产主要用于外销，规模较小，对下游行业价格控制力不强的中小型煤矿影响较大，由于成本上升，其利润空间将会缩窄，逐步使得这些企业被整合的意愿增强。最后，因我国出口关税政策调整以及煤炭配额限制，净出口增量有限。加之受国际原油价格高涨的影响，煤炭需求旺盛，国际煤炭价格持续上涨的态势短期内难以改变，因此坚持看好煤炭板块，维持“增持”的投资评级。重点关注全国性以及地区性龙头企业，如中国神华、西山煤电、平煤天安、恒源煤电。

　　广发证券认为，12月应重点关注超跌股，特别是跌幅巨大的部分有色资源类股票，资源类股业绩保持增长的机会很大。目前对于其估值的质疑，在业绩增长下可能有所缓和。

　　银行股仍值得中长期看好

　　申银万国认为，从中长期看，在人民币升值的背景下，最值得看好的主流板块仍属银行股，其它周期性个股的反弹力度不会太强，与其去参与周期类个股的超跌反弹，不如等待稳定增长的银行股回落企稳后逢低介入更为稳妥，而对其它估值仍然偏高、没有基本面支撑的超跌反弹个股，建议投资者及时换股。

　　光大证券认为，2008年银行存款利率将比2007年提高38.40个基点；2008年银行贷款利率将比2007年提高82.57个基点，存贷利差将提高27.72个基点，这意味着银行业利息净收入将因2007年加息的滞后调整而增长10％左右，推动银行净利润增速提高11.5％。推荐关注三类股票：(1)活期存款比例较大的银行，如建设银行、交通银行；(2)中长期贷款占比较高的银行，如建设银行、工商银行；(3)“不计息”的存款(如卡存款)和年初重新定价的贷款(如个人住房按揭贷款)占比较高的银行，如招商银行、中国银行。

　　广发证券也认为，由于明年经济增长的情况预期良好，金融股的表现仍将出色，其业绩增长具有较好的确定性，也可适当关注。

　　房地产整体景气不变

　　国泰君安指出，由于行业景气的大趋势不会改变，房价和需求量上升趋势不变，行业集中度提高将使龙头公司受益，所以维持对房地产行业的推荐，重点关注万科、招商地产、保利地产、华侨城、金地集团、中粮地产、上实发展等全国性开发商龙头，以及北京城建、天鸿宝业、华发股份等区域性开发商龙头。

　　(记者 王熙上 谢少萍)

　　昨日十大权重股表现

　　代码 名称 涨幅% 现价

　　601857 中国石油 2.80% 33.05

　　601398 工商银行 6.37% 8.02

　　600028 中国石化 8.72% 21.83

　　601628 中国人寿 6.67% 58.43

　　601988 中国银行 4.78% 6.58

　　601088 中国神华 2.84% 67.43

　　601318 中国平安 7.45% 109.98

　　600036 招商银行 6.44% 40.15

　　601328 交通银行 3.80% 14.74

　　601600 中国铝业 3.29% 38.90

　　昨日航空股表现

　　代码 名称 涨幅% 现价

　　600221 海南航空 10.05% 10.51

　　600591 上海航空 10.04% 15.24

　　601111 中国国航 10.02% 24.16

　　600115 东方航空 10.01% 16.04