上实医药  （600607 行情,资料,评论,搜索）现有业务稳定发展

　　●公司是上实控股(0083.HK)的医药产业投资平台，主营业务为医药产业的制造、医疗器械。2006年实现主营收入达24.35亿元。　　

　　●公司将以向特定对象非公开发行10722万股的方式，筹集15.15亿元收购大股东拥有的优质中医药资产。收购的标的物包括正大青春宝55％股权、胡庆余堂药业51.0069％股权、厦门中药厂61％股权、辽宁好护士55％股权以及胡庆余堂国药号29％股权。

　　收购后将使公司的主营业务和盈利能力大幅增长。2006年上述资产共实现主营收入14.71亿元，净利润2.14亿元。按持股比例，上述资产实现的净利润达1.12亿元，甚至超过公司2006年的1.1亿元净利润水平。假使收购在明年一季度完成，预计公司的净利润在2008年超过2.6亿元，净资产收益率有望由6.30%提升至9.96%。

　　收购进展按部就班。目前已经得到了公司以及控股股东的批准，处于商务部报批阶段，预计收购进程将于明年一季度完成。

　　公司现有业务发展稳定。目前主要盈利来源于下属的常州药业、广东天普、医疗器械股份有限公司和联华超市的投资收益。　　

　　●假使收购在2008年一季度顺利完成，2007-2009年公司的每股盈利预计可达0.32元、0.56元、0.60元。以2008年30倍至35倍PE计算，公司的合理价值应该为16.8元至19.6元。目前公司的股价相对被低估，安全边际较高，因此给予“推荐”的评级。

　　(兴业证券)

　　中联重科  （000157 行情,资料,评论,搜索）博厚悠远 厚积薄发

　　● 有着几十年技术和品牌沉淀的公司，一直坚持稳健经营。股权激励实施后，成长出现加速。虽然宏观调控会有影响，我们对其长期发展看好。

　　我们对工程机械行业的判断是：随着宏观调控的深入，固定资产投资增速有所下滑，再考虑到出口的影响和五年计划投资的特点，我们推测2008年很可能是个行业高点，随后将下滑。　　

　　●对占公司收入和利润绝大部分的混凝土机械和起重机械增长判断：未来3年混凝土机械行业销量增速将在20%-30%之间。汽车起重机市场将继续保持30%左右的增速，履带起重机市场由于基数比较小将保持40%以上增速。出口增速能够保持50%以上的增速。

　　由于建机院独特历史和特殊地位，凭借其在业内的资源和人脉关系，使公司获得其他企业所不可能具有的独特优势。公司的核心竞争力主要体现在：1、独特路径导致的不可复制性；2、品牌优势；3、研发实力强；4、产业链延伸；5、员工持股带来的激励作用。　　

　　●考虑到公司股权激励带来的正面影响，我们判断公司收入和利润增速要高于行业平均水平。我们预测未来3年公司EPS分别为1.53元、1.88元、2.34元。目前估值基本合理，考虑到行业成长性以及管理效率提高带来盈利水平的提高，长期给予“推荐”评级。

　　(兴业证券)

　　东阿阿胶  （000423 行情,资料,评论,搜索）未来发展可预期性较强

　　●公司为杰出的传统品牌中药企业、阿胶之王，阿胶年产量、出口量分别占全国75％和90％以上。

　　公司的主导产品阿胶与人参、鹿茸并称为中药三大宝，被历代中医颂为滋补首选之品，历史上长期作为奢侈保健品存在。阿胶不仅仅是女性专用的补血产品，而是具有多重功效的滋补保健圣品。　　

　　●公司主营业务聚焦阿胶主业，业务清晰。公司已牢固占领补血市场，并由“第一补血品牌”向“第一滋补品牌”发展。2006年中期，公司新任总经理秦玉峰就任后，提出了价值回归工程、深度市场营销、市场化原料基地建设、阿胶药食深度开发、质量标准攻坚以及文化营销六大理念，力争用五年的时间再造一个阿胶，目前各项措施正在稳步推进之中。

　　公司发行认股权证对于公司2009年业绩影响有限。总体来看，公司的确定性较强，风险和不确定性因素不多。山东福胶集团的存在无碍公司的快速发展。　　

　　●预计公司2007-2009年的每股收益分别为0.41元、0.66元和0.80元。我们认为，公司正在由普通的OTC医药企业向滋补型奢侈品企业转化，企业发展环境良好，定价能力强，具有资源垄断、稀缺性的特点，未来发展的可预期性较强，风险因素较少，应享受较高的估值水平，50倍市盈率应是可接受的市盈率水平。

　　(国都证券)