生益科技   （600183 行情,资料,评论,搜索）

　　产能释放支撑业绩增长

　　生益科技为国内最大、产品类型齐全、具有自主技术积累并持续增长的CCL(覆铜板)生产厂商。公司从2001年以来，销售收入和净利润持续高增长，2001—2006销售收入增加3.72倍，净利润以CAGR=66%的速度增长。中投证券研究员认为，应给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　全球CCL(覆铜板)行业相比于下游PCB行业较高的集中度有利于行业的持续增长。2006年全球前10大CCL生产厂商市场占有率达到62.3%，而前10大PCB厂商的市场占有率仅为31.59%左右。从理论上说，PCB板行业周期跟整个半导体周期是存在高度的正相关关系，但从先行指标看，北美、日本半导体B/B值和PCB-B/B值正相关性不显著，说明PCB的周期性比较平缓。公司战略调整初见端倪—产品向高端进军的路径日渐清晰。公司建立“生益科技工程技术中心”，表明公司开始走向提高产品附加值、适应市场发展需求的高端市场领域，为公司持续增长注入新的增长动力。

　　CCL目前的出口退税政策有望在2008年及以后的时间里得到纠正。中国CCLA(中国覆铜板协会)已经向信息产业部提出调整关税产品目录的报告书，将覆铜板的原税目“74102100衬背精炼铜箔”调整为“74102110印刷线路板用覆铜箔层压板”，如果得到纠正则将增加公司收入7000万左右。

　　潍柴动力   （000338 行情,资料,评论,搜索）

　　价值低估的行业龙头

　　潍柴动力为我国最为强势的动力总成供应商。在2006年以换股方式吸收合并湘火炬之后，公司主营产品进一步涵盖了变速箱、车桥等重卡核心零部件，拥有了重型卡车市场最为优质的黄金产业链条。华泰证券研究员认为，应给予公司“买入”的投资评级。

　　公司业绩表现将与重卡行业息息相关。主营业务收入结构中，整车及关键总成占比为53.88%，与重卡业务直接相关，剩余28.95%为发动机业务，而研究员发现，其供给重卡市场的发动机占其全部产品的60%。因此总体看来，整合后的新潍柴业绩表现将与重卡行业的发展前景联系紧密，具备高度的相关性。

　　研究员预计，潍柴发动机行业龙头地位进一步巩固。未来重型卡车动力市场占有率达33.4%，上升6.4个百分点，市场份额行业第一。5吨及以上装载机动力市场占有率达82.4%，增加２.7个百分点，市场份额行业第一。

　　法士特在变速箱市场的优势地位难以动摇。目前其产品在国内15吨以上重卡市场的占有率已经达到了96%，并且已经发展成为世界最大的单一重型变速箱制造商，形成了年产50万台重型变速箱、1500万套齿轮件以及8万吨铸件的综合生产能力。

　　东阿阿胶   （000423 行情,资料,评论,搜索）

　　滋补第一品牌

　　东阿阿胶为杰出的传统品牌中药企业、阿胶之王，阿胶年产量、出口量分别占全国75％和90％以上。公司的主导产品阿胶与人参、鹿茸并称为中药三大宝，被历代中医颂为滋补首选之品，历史上长期作为奢侈保健品存在。阿胶不仅仅是女性专用的补血产品，而是具有多重功效的滋补保健圣品。国都证券研究员认为，应给予公司“短期-强烈推荐，长期-A”的投资评级。

　　公司主营业务聚焦阿胶主业，业务清晰。公司已牢固占领补血市场，并由“第一补血品牌”向“第一滋补品牌”发展。2006年中期，公司新任总经理秦玉峰就任后，提出了价值回归工程、深度市场营销、市场化原料基地建设、阿胶药食深度开发、质量标准攻坚以及文化营销六大理念，力争用五年的时间再造一个阿胶，目前各项措施正在稳步推进之中。

　　同时，长期以来，公司依靠独特的资源禀赋优势，致力于阿胶及系列产品的经营并根据市场发展的特点，不断修正企业的战略目标，确保了公司的健康持续发展。2002年，公司提出争做“亚洲补血第一品牌”。2003年，公司经过大量的市场调研发现，阿胶六成以上的销售额是由滋补消费创造的，因此进一步确立了“打造中国第一滋补品牌”的战略目标，不仅极大地扩大了阿胶的内涵，而且更加适合于近年来消费升级和亚健康态的自我调理等消费趋势，为公司新产品开发以及营销活动的进一步开展奠定了良好的基础。

　　中国平安   （601318 行情,资料,评论,搜索）

　　战略参股收益颇丰

　　中国平安发布公告，公司控股子公司平安人寿已通过二级市场购入富通集团9501万股股份，占其已发行股本的4.18％，总代价为18.1亿欧元。富通集团是一家以经营银行及保险业务为主的国际金融服务提供商，拥有遍布全球50多个国家的网点以及6万名员工。截至2007年11月27日该集团市值为406亿欧元。东方证券研究员认为，给予公司“增持”的投资评级。

　　财务上，此次参股价格合适，有望带来可观的总投资回报率。平安参股价格为19.05欧元/股，对应07市盈率为14.1倍，高于2003－2006年9.1倍的均值，但对应市净率仅为1.2倍，低于2003－2006年1.8倍的均值。说明平安借助次贷风波削弱富通盈利水平的时机，进行了合理的、有吸引力的投资。富通股票总投资回报率在过去16年内累计高达1232％，分红稳定而慷慨，有利于平安的现金流和资产负债匹配。

　　战略上，有利于平安多元化金融服务平台的发展，并有望对平安与建行拟合资成立的保险公司产生良好的推动作用。富通主业是银行和保险，其中保险以寿险为主，产险为辅，业务结构与平安类似。