第一类：关系到国家安全的战略性产业，如军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等行业，这类行业已在2006年12月出台的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》被明确列为央企重要布局的七大行业。

　　第二类，国有经济具有竞争优势的行业和未来可能形成主导产业的领域，这类行业主要涉及到建筑、汽车、电子信息、重大装备制造、化工、钢铁、有色金属等行业的企业。

　　第三类，对于国有企业业绩普遍不高的商贸流通、服务业等行业，国有资本将适时退出。

　　我们认为，央企的整合意味着相应行业的市场格局将面临重新布局，第一类和第二类行业中的相关上市公司将获得优质资产注入的机会，从而在获得外延式扩张的同时实现内涵式的发展。而第三类行业及上市公司的机会在于，民营资本的进入将加剧这些行业的竞争，相关上市公司将获得来自于民营资本的资产注入，从而实现自身的主业转型或是进一步做强做大。

　　截至目前，央企整合已在第一类行业中所涉及的七大行业中全面铺开：

　　石油石化行业的三大央企已开始对旗下上市公司以私有化方式进行了全面整合，军工中的造船子行业中的两大央企之一的中船重工已进入第一轮整合期；通讯业的整合也是酝酿已久；电力电网类央企已表示出强烈的整合意向。其中，军工业和电力行业两大行业所属的央企旗下A股上市公司众多，资产结构复杂，整合意愿强烈，可以重点关注。目前列入军工类的央企主要分布在船舶制造、核工业、航空、航天、兵器装备等五大子行业中。另外，伴随2008年北京奥运会的开幕，3G牌照的发行为期不远，与之相伴的电信业重组也将有望实质性拉开。

　　另外，七大行业中的央企数量约占20%，但占有的资产超过70%，利润超过80%左右。因此，对这类行业的整合极有可能将以11月2日被国资委授予“业绩优秀企业”的30家企业(具体名单参见表5)为核心，因此，对这30家企业所涉及的上市公司值得进一步挖掘。

　　3.节能减排：受限行业及其相关的设备行业有望重生

　　相关统计数据显示，我国单位GDP的能耗是日本的7倍、美国的6倍，甚至是印度的2.8倍；我国能源利用效率仅33％，比发达国家低约10个百分点，电力、钢铁、有色、石化、建材、化工、轻工、纺织等8个行业主要产品的单位能耗平均比国际先进水平高40％，钢、水泥、纸板的单位产品综合能耗比国际先进水平分别高21％、45％、12％。

　　相关对中国环境污染所带来经济损失的估计表明，环境污染带来的经济损失是国民生产总值GDP的3％－10％。对环境的严重污染以及能源的低效利用，足以显现中国粗放型经济增长方式的弊端，继而也使得中国政府的环保体制面临严峻挑战。

　　继2007年6月3日国务院授权新华社发布《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》，明确2010年中国实现节能减排的目标任务和总体要求之后，6月4日，我国政府又公布了《中国应对气候变化国家方案》，《方案》郑重向国内外提出了我国中期减排目标，即截至到2010年，仅通过传统能源转化为新能源一个措施，中国起码减少温室气体排放9.5亿吨。可见，政府治理环境污染的决心不可小觑，在“十一五”期间的剩余几年时间里，政府加大节能减排政策的落实力度以及陆续推出的降低个别行业出口退税、以计价方式征收资源税等相关政策的实施，势必将对相关行业与企业的未来发展产生重大影响。

　　首先，根据国务院颁布的《节能减排综合性工作方案》，在“十一五”时期重点提出节能减排的行业覆盖电力、钢铁、建材、电解铝、铁合金、电石、焦铁、煤炭和平板玻璃等13个行业。我们认为，在这些行业尤其是火电、水泥、煤炭、钢铁、有色金属和造纸业等行业中，节能减排政策将对这些行业产生如下影响：一是，高能耗高污染的小企业被关停并转，将加剧这些行业的整合力度，行业的市场集中度得以提高；二是，产能过剩行业的供求关系将发生变化，价格有望提升；三是，行业内具有垄断优势和技术优势的大企业，自身节能减排压力相对较小，市场份额也有望在市场集中度提高的过程中增加，这无疑有利于行业整体盈利水平的稳定或提升。

　　其次，淘汰落后设备、升级现有设备是完成节能减排任务中的重要举措，这无疑为电力、煤炭、造纸等行业的大型先进设备生产商带来新的发展机会。

　　最后，大力发展环保产业，拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用是未来主要的产业发展方向，相关的环保设备行业和新能源设备行业应受到重视，如污水处理设备、除尘脱硫设备、风电设备等行业。

　　4．人民币升值：影响两类行业成长速度

　　数据分析表明，自2005年7月21日中国宣布进行汇率制度改革以来，人民币升值基本经过了两个阶段，在2005年8月至2006年8月间人民币基本处于小幅攀升的态势，而进入2006年9月后，人民币升值步伐明显加快，尽管07年4月和8月人民币升值步伐曾一度减缓，但在10月下旬人民币汇率相继突破了7.50、7.49、7.48和7.47等4个整数关口，加速攀升的势头锐不可挡。受到国内贸易顺差持续走高、外汇储备规模加快增长等因素的综合影响，在未来的一段时间内人民币仍将处于加速升值阶段。

　　仅就对单个企业的影响来说，人民币升值在短期内会改变企业的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过外汇折算差异影响其经营业绩。而对行业发展而言，人民币升值所导致的资本成本和收入的提升将在长期内改变宏观经济结构，重新赋予行业不同的成长速度。

　　归纳起来，人民币升值将对进口比重高、外债规模大、或拥有高流动性或巨额人民币资产的行业是长期利好；而对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击较大；其它则影响较小。

　　其中，直接受益于人民币升值的行业主要是具有人民币资产属性的房地产行业，具有渠道价值的金融、商贸和传媒行业，以及受益于财富增值后消费提升的中国品牌特色消费品行业；而能源、化工、钢铁等行业由于降低了使用国外资源、能源和技术的成本，从而也将间接受益于人民币升值。