附录：2008年重点关注行业

　　1．航运业

　　基于“中国因素”、干散货有效运力不足、塞港和运距变长等因素存在，08年BDI指数均值仍将超过07年，但在09年以后，随着大量干散货运力释放，国际干散货市场走势将可能发生转折；运力投放过快是造成油运市场持续低迷的主要原因，预计单壳油轮退出影响将在09年体现出来(乐观估计是08年下半年)，届时油运市场将有可能摆脱目前低迷状态；08、09年集装箱航运市场供需缺口继续缩小，市场将维持目前的反弹局面；08年船用燃油均价相比07年将有较大增长，但由于航运公司具有较强的转嫁成本能力，燃油成本上升影响不大；“国货国运”政策大幅提高我国石油、铁矿石的“国运度”，国内航运企业有望在政策的保护下获得更多的业务量和市场份额；未来航运企业重组为大势所趋，行业整合将是未来航运类上市公司的最大看点。

　　2008年航运业的三条投资主线：投资景气度高的干散货航运业和持续反弹的集装箱航运业；投资受益于“国货国运”政策的上市公司；关注资产注入和行业整合带来的投资机会。重点关注中海发展、中国远洋和南京水运。

　　风险提示：全球经济如进入衰退期将影响国际海运需求；供给过快增长导致航运业供求关系失衡；船用燃油价格上升增加航运公司成本；国内航运公司估值水平偏高。

　　(研究员：高世梁)

　　2．医药行业

　　受益于“医改”政策和需求的加大，预计08年和09年医药行业的利润都将保持20％左右的增长速度，维持医药行业“优于大市”的投资评级。其中，中成药、医药流通、医疗器械将“优于大市”，生物制剂、化学制剂和原料药投资机会在于个股，给予“同步大市”的投资评级。重点关注：华海药业  （600521 行情,资料,评论,搜索）、同仁堂  （600085 行情,资料,评论,搜索）、一致药业  （000028 行情,资料,评论,搜索）、华兰生物  （002007 行情,资料,评论,搜索）、康缘药业  （600557 行情,资料,评论,搜索）、恒瑞医药  （600276 行情,资料,评论,搜索）。

　　风险提示：“医改”方案存在不确定性；原材料价格上涨；环保压力尤在；降价风险。

　　(研究员：王博)

　　3．银行业

　　人民币未来加速升值是必然趋势，银行是最直接的受益者。基于08年上市银行净利差将微幅扩大、中间业务继续迎来爆发式增长、信贷资产质量持续向好以及执行新企业所得税率提升业绩的判断，我们认为08年上市银行业绩仍将稳定快速增长。结合成长性，围绕海外扩张、综合经营全面提速和品牌、创新、服务下的差异化生存等主题，将是08年银行业的投资思路。

　　重点关注：建设银行、工商银行、民生银行、浦发银行、北京银行等5家公司。

　　风险提示：经济景气时期商业银行容易放松信贷审核标准，累积信用风险。

　　(研究员：南汉馨)

　　4．证券业

　　伴随国民经济的持续、稳定、高速增长，以及股权分置等基础性制度顽症的解决，资本市场迎来大发展时期，资本市场的规模扩容势在必行，在此过程中，证券行业无疑是最直接的受益者；于07年8月结束的证券公司综合治理整顿，将推动证券行业结构的优化；集合理财、权证创设、资产证券化、直投业务，以及融资融券等有望在08年推开的创新业务，将加快证券公司多元化业务结构的形成。简言之，正处于高速增长期的中国证券业正面临着全新的发展机遇，我们给予行业“优于大市”的评级。

　　重点关注中信证券、国元证券、海通证券等3家公司风险提示：受到政策的限制，融资融券等新业务的开展面临不确定性；三大传统业务仍然是证券公司的主要收入来源，行业整体层面的多元化收入结构的形成需要时间；中国加入WTO承诺的逐渐兑现，将加快证券业对外开放的步伐，国内证券业将面临外资投行的巨大竞争压力。

　　(研究员：邓淑斌)

　　5．房地产业

　　支撑行业需求增长的三个因素长期存在：城市化带来的新增需求、改善性需求和人民币升值导致的投资需求。长远来看，在一个逐渐规范化的市场中，融资能力和开发速度是影响房地产公司经营绩效的关键，这也是房地产公司的核心竞争力。

　　2008年，房地产行业业绩仍将保持快速上涨的趋势，行业内大部分上市公司股价在2007年后期经过较为充分的调整，重点公司2008年平均动态市盈率为32倍，具有较高投资价值。我们给予房地产行业“优于大市”的投资评级。

　　重点关注万科、金融街、中华企业、栖霞建设、大连友谊等5家公司，风险提示：由于我国处于重工业化时期和城市化进程加速期，针对房地产行业的宏观调控在我国近一个阶段内将是常态。虽然调控不会改变行业增长的趋势，短期内受到压制的刚性需求未来也会释放出来，但调控将影响房地产公司的短期业绩，对短期投资者而言，风险较大。

　　(研究员：魏博)

　　6．机械行业

　　重工业化阶段，我国机械行业经济波动的周期拉长、波动的幅度降低，行业处于长景气周期之中；但受短期因素的影响，机械行业仍会呈现出明显的波动性，行业存在着短期景气下滑的可能。

　　从子行业来看，机床行业，尤其是大型、高档、精密、数控机床，处于景气周期的上升初期；造船行业处于短期和长期景气周期的上升阶段；工程机械行业处于短期景气周期的高峰；重型机械行业处于短期景气周期的高峰；机械零部件行业处于短期景气周期的下降阶段。根据周期性特点，机械行业中最具有投资价值的子行业为造船与工程机械行业，次优的子行业选择为机床和重型机械行业。

　　重点关注广船国际、中国船舶、安徽合力、柳工、中联重科、三一重工、昆明机床、沈阳机床、太原重工。

　　风险提示：宏观调控可能放缓行业增长；人民币升值加大产品出口成本；原材料价格上涨给企业带来一定经营压力。顶点财经

　　(研究员：袁争光)

　　7．化工行业

　　预计2008年国际原油均价在80美元/桶之上，原油价格高涨带动基础能源价格和原料价格上涨，将加重化工行业的成本压力，再加之行业产能过剩状况日益严重、出口政策从紧、航运成本提升等不利因素的影响，预计化工行业2008年的行业收入和利润增速将放缓，给予“同步大市”投资评级。

　　2008年化工行业投资策略为高度关注四大领域：(1)煤化工行业。油价长期处于高位使得煤化工成本优势明显，重点关注具备煤炭资源优势、技术优势、多联产可能的公司以及提供煤化工技术、装备及工程设计的公司；(2)节能材料。随着政府节能降耗相关措施的落实，节能材料将面临较大的市场空间，重点关注聚氨酯硬泡应用于建筑保温材料的需求增长；(3)景气度高位或景气回升的行业，如钾肥、纯碱、粘胶纤维、甘氨酸和草甘膦行业；(4)资产注入或整体上市题材。

　　重点关注新安股份、亿利科技、山东海化、云天化、山东海龙、中信国安、ST丹科、中材科技等8家公司。

　　风险提示：该行业未来的发展面临成本增长风险、环保风险、产能过剩风险、经济增长速度放缓风险。

　　(研究员：王向升)