投资要点：

　　一、世界风电发展现状与经验

　　风力发电具备大规模商业化运作的条件：风力发电在可再生能源中技术最为成熟，过去20年里风力发电成本下降了80%，成为发电成本最接近火电的新能源。这使得风力发电具备了大规模商业化运作的基础。至2006年底，全球风电装机容量约为7422万千瓦，当年风电新增装机1500万千瓦。预计到2020年风力发电量比重可升至12%。

　　单机容量加大，风能转换效率不断提高：世界风电设备技术发展的特点具体表现为以下三点：单机容量不断增大；变桨变速恒频型风电机组取代失速型风电机组；发电机驱动方式由直驱式和混合式取代双馈式。

　　政策支持：国外风电发展的成功经验：风电发展较快的国家，如德国、丹麦、印度等国的风电产业都无一例外的得益于政府对风电产业的政策支持。政府通过财政资助、税收优惠、专项低息贷款、国际援助项目等措施积极培育国内风电市场和风电设备制造企业。

　　二、我国风电发展现状..我国风力资源储量：“三北”地区和东南沿海储量丰富。我国风能资源总储量为32.26亿千瓦。陆地10米高度层实际可开发的风能储量为2.53亿千瓦，近海地区可开发风能储量为7.5亿千瓦，共计10亿千瓦以上。

　　我国风电发展规划与相关政策：从2005年开始，我国加快了风电发展速度，不断出台各种扶持政策，促进风电产业发展。这些政策以《可再生能源法》为基础，主要涉及技术要求、国产化要求、价格扶持、上网保障、税收优惠、专项资金、产业发展等方面。有效的促进的风电产业的快速发展。

　　国内企业逐步取代外国企业在国内的市场份额：随着我国风电装机容量的不断增长，国内有20多家企业陆续进入到风电设备生产领域，并逐步取代了外国企业在国内的市场份额。

　　国外风电设备制造企业在中国建厂情况：在中国努力扶持国内风电设备生产企业的情况下，国外企业开始转而实行在中国建立风电零部件生产基地的策略，主要生产叶片和齿轮箱等工艺要求较高零部件。

　　三、风电产业发展模式和投资建议

　　风电发展模式：特许权招标。2003年起，国家发改委开始推行风电特许权项目招标，大规模商业化发展风电。特许权招标使风电上网价格明显下降，改变了风电场电量销售的困境，促进了风电设备的国产化。

　　风电设备制造企业的发展前景：国内市场风电机组的平均价格为7000—8000元/千瓦。由于目前大多数风电整机生产厂商的零部件都为外购件，风电整机的毛利率仅为10%。我们认为我国风电设备制造企业的盈利水平还有较大的提升空间。为提高盈利能力，掌握市场的主动权，风电设备制造企业开始形成向上游或下游扩展的两种发展战略。

　　投资建议：从2007年至2020年，风电设备制造业将出现较快的发展，年复合增长率将超过19%。但随着竞争趋于激烈，只有资金实力、技术实力最强和市场资源最丰富的3到5家企业将成为最后的赢家。我们看好的上市公司有：东方电气、湘电股份、金风科技。

　　一、世界风电发展现状与经验

　　(一)风力发电具备大规模商业化运作的条件

　　风力发电在可再生能源中技术最为成熟，过去20年里风力发电成本下降了80%，成为发电成本最接近火电的新能源。这使得风力发电具备了大规模商业化运作的基础。从1997年-2006年，全球风电装机容量年平均增长率约为25%。至2006年底，全球风电装机容量约为7422万千瓦，当年风电新增装机1500万千瓦。目前，风力发电量约占世界总电量的0.7%，预计到2020年风力发电量比重可升至12%。

　　欧洲是风电发展的领先地区：风力发电的领先国家有德国、西班牙、美国、印度、丹麦等，它们同时也是风电设备的制造大国。欧洲是世界上主要的风电市场和设备供应商。.. 2006年全球风电装机容量7422万千瓦，其中欧盟25国总量为4855万千瓦，占65%。

　　在全球风电制造业中，欧洲企业占据主导地位，在2006年全球已安装的风机中，欧洲企业生产的产品份额占85%，在2006年当年新增份额中占据75%，逐步形成了以丹麦的Vestas、西班牙的Gamesa、德国的Enercon、Siemens和Repower为代表的一批世界级风电制造企业。

　　目前，欧洲是世界各国风电制造企业的重要技术供应商,向世界各地输出技术已经成为欧洲风电产业的主要发展方向。世界风机双馈齿轮驱动技术、无齿轮直驱技术和混合驱动技术三大技术都是首先在欧洲发展起来的。我国30多家风电制造企业的原始技术均来自欧洲。欧洲以外的大型风电制造企业有美国的GE Wind和印度的Suzlon等。

　　(二)单机容量加大，风能转换效率不断提高

　　目前大型风力发电机均采用水平轴式设计，即转动轴与风向平行。水平轴式风力发电机包括叶轮(由叶片和轮毂构成)、齿轮箱、发电机、塔架、基座、控制系统、制动系统、偏航系统等。其工作原理是由风力带动叶轮转动，叶轮通过主轴连结齿轮箱，叶轮产生的动能经齿轮箱加速后带动发电机发电。

　　世界风电设备技术发展的主要方向是风电机容量加大，风能转换效率不断提高，具体表现为以下三点：

　　1、单机容量不断增大，单位成本不断下降。

　　单机容量增大使得世界各国的平均装机容量不断增大，风电的单位成本不断下降。目前，国外的主流机型为1.5MV，2.5MV和3.5MV,并已经研制出了5MV的样机。单机容量越大，发电效率就越高，有利于进一步降低风电价格。

　　目前欧洲陆上风电每千瓦装机的投资成本为800至1150欧元，发电成本为0.04至0.06欧元/度。有研究称，随着技术的进步，2010年风电成本将下降至0.03欧元/度(假设装机成本降至628欧元/千瓦)；到2020年，再降低至0.0234欧元/度(装机成本为497欧元/千瓦)。届时，风力发电的成本已与火电成本相近。

　　2、变桨变速恒频型风电机取代失速型风电机。

　　传统失速型风电机启动风速约为2.5-4米/秒，风速12-15米/秒时达到额定的输出容量。

　　风速若超过25m/s，固定攻角的叶片就完全失速。