中国平安 境外投资有望达千亿

　　事件：中国平安  （601318 行情,资料,评论,搜索）公告称，获得保监会批准，可运用外汇及人民币购汇资金，合计不超过上年末总资产的15%，投资香港股票市场和重大股权项目。

　　点评：公司2006年总资产为4632.88亿元，根据保监会批复，则其2007年可境外投资上限为695亿元，2008年这一金额有望达到1000亿元。公司提高境外投资比例获批，有利于公司经营的国际化和投资风险分散。

　　日前，公司旗下平安人寿已从二级市场直接购买富通集团约4.18%的股权，成为富通集团第一大股东。该股权投资为公司日后的投资风险的分散和经营多元化打下了良好的基础。同时，公司还可通过境外参股获得综合经营、交叉销售、产品创新、风险控制等方面的经验。公司对富通集团的收购代价为18.1亿欧元，占2006年末总资产比例的4.3%。(兴业证券 田辉)

　　宁波华翔 做强汽配业务

　　事件：宁波华翔  （002048 行情,资料,评论,搜索）公告称，公司将与一汽集团、富奥公司经营层发起设立富奥汽车零部件股份有限公司。公司占新公司总股本的49%，富奥公司经营层占总股本的16%，一汽集团占新公司总股本的35%。

　　点评：此次入股一汽富奥显示出了宁波华翔努力做大做强汽车零部件业务的决心，企业也因此与一汽集团建立了更为紧密的业务合作关系。公司可以通过富奥公司丰富的产品链与全国的整车企业建立起紧密的关系，进而有利于实现企业的可持续发展和做大做强汽配业务。

　　新公司与宁波华翔在产品方面有很强的互补性，此次参股新公司，将进一步联合双方资源优势，提升宁波华翔和新公司产品的市场竞争力和市场占有率。由于富奥之前是一汽的全资子公司，产品技术多来自一汽集团，所以具备与一汽整车同步研发的实力，此次公司入股富奥可以提高公司在相关产品上的同步研发能力，甚至可以参与整车研发，进一步提升公司总成化、模块化的供货能力和市场竞争力。(天相证券 李超 施海仙)

　　万科A 保持良好销售势头

　　事件：万科A  （000002 行情,资料,评论,搜索）公告，11月份万科实现销售面积40.7万平方米，销售金额42.3亿元；1至11月公司累计销售面积达537.0万平方米，销售金额合计461.9亿元。此外，11月公司新获得开发项目3个：以11.85亿元竞得无锡蔬菜研究所项目；以7.7亿元竞得成都锦江沙河堡79亩项目；以20.13亿元获得上海铜山街项目60%的权益。

　　点评：公司11月单月销售情况虽然较三季度高峰期有所回落，但仍基本保持在今年的月均水平；总体来看公司今年房地产销售继续保持了良好的增长势头，1-11月累计的销售面积与销售金额已经分别达到去年全年水平的1.7倍和2.2倍，全年业绩高增长已经实现。

　　下半年以来公司新增项目达到23个，权益建筑面积合计超过370万平方米。公司具有持续的资源整合优势，以及在短期内迅速扩充储备的能力。公司主张保持适度的项目资源储备，一方面可以保障持续经营和增长，另一方面也可以防止资金占压、提高周转效率。(国信证券 方焱 陈林)

　　华能国际 资产收购影响有限

　　事件：华能国际  （600011 行情,资料,评论,搜索）公告，以4.2亿元的价格从大股东华能电力开发公司手中收购金陵电厂60%股权。金陵电厂为2×39万千瓦的燃气电厂，分别于2006年底和2007年3月投产。从2007年上半年的经营数据来看，盈利能力良好。

　　点评：本次收购将增加公司权益容量46.8万千瓦，提升规模幅度仅为1.5%。而收购价格较账面净资产溢价12.8%，低于行业平均水平。以上半年净利润来简单预计2007年全年利润，则电厂盈利可在8000万元左右，收购市盈率仅为9倍。从未来发展来看，随着利用小时的提高和所得税率的调整，金陵电厂的盈利将大幅增强。更重要的是金陵二期为2×100万千瓦的燃煤电厂，可增强公司未来发展潜力。因此本次收购较为合算，将提升公司盈利，但由于公司现有规模过大，提升幅度可忽略不计。

　　从本次收购来看，公司对收购资产的盈利能力要求较高。从目前集团其他资产来看，可供收购的标的并不多，因此资产收购对公司的影响较小。(安信证券 张龙)