投资要点：

　　07年的行情并未延续06年的激情，而出现了修整，行业稳步发展，且盈利能力有所提高，这其中饮料制造业的贡献较大。

　　推动行业发展的宏观因素包括：国民经济的发展，城镇居民可支配收入的提高；传统消费观念以及口味的偏好带来的稳定增长；新消费观念带来的健康安全概念。

　　未来影响行业发展的因素还包括：成本价格上涨带来的连锁反应；奥运带来的研究经济和消费高潮；新一代婴儿潮再次来临；两税合并等。

　　各个子行业进行比较：从近十年的复合增长率看乳业和肉制品业具有行业发展空间大的特点，而白酒行业发展较为稳定，盈利能力较高，销售模式稳定，未来这三个子行业发展有可能在行业内保持领先。

　　投资策略选择：1.选择优势行业的龙头企业，品牌、渠道、终端控制能力较强、能有效对抗成本压力；2.选择具有相对估值优势的成长的企业；3.注意事件性机会带来的投资机遇。

　　一、回顾07年行情——激情退去后的休整阶段

　　2007年是中国股市红红火火的一年，而食品饮料行业在这红火的一年中并没有再次像2006年那样作为领头羊的形象出现，而是以78%的涨幅落后于指数，似乎在展现着激情退去后的休整阶段。

　　纵观行业发展情况，最新统计数据显示，截至2007年8月行业销售收入达到17040.6亿元，相比去年同期增长了13.78%，行业利润总额935.39亿元，相比去年同期增长24.3%，利润增长的速度远远超过了销售收入的增长速度，行业的利润率有着明显的提高。但是我们可以从图表分析中可以看出，虽然行业处于不断的发展过程中，但是销售收入的增长速度有了明显的减弱，而利润的增长速度仅连年来也较为平稳，行业稳步发展的状态在持续。

　　而从行业内销售收入和利润的构成情况来看，不难看出，饮料制造业依旧是行业的中流砥柱，以19%的收入贡献了31%的利润，这其中酒类的贡献尤为突出，食品制造业则收入和利润所占的比重基本持平，食品加工业由于整体行业的利润率比较低，同时农产品价格上涨导致成本上升从而使得其盈利能力较弱。我们认为这样的情况仍将维持，未来盈利能力较强的依旧将是饮料制造业。

　　二、宏观推动因素

　　1.国民经济的发展，城镇居民可支配收入的提高

　　近五年是中国经济平稳快速增长、波动较小的时期。从2002年底开始，中国经济进入了上升通道，2003年至今，我国经济的增长持续保持在10%或略高于10%的增速，总体来说经济运行平稳，没有较大的起伏。进入2007年，中国经济依旧保持了强劲的增长势头，2007年一季度增长11.1%，二季度增长11.9%，三季度增长11.5%。世界经济的增长也超出了预期，这给中国经济的增长带来了良好的外部环境。预计2007年中国经济的全年的增长仍将保持在11%以上的水平。