宏观财经要闻

　　每日市场回顾与展望

　　周四沪深两市震荡整理，股指在连续两日反弹后波动区间有所收敛，上证指数全天报收于5035.07点，下跌7.58点，深成指收于16539.14点，下跌30.67点，两市合计成交930亿元。

　　从天相行业看，昨日传媒、商业等板块涨幅居前。目前国内传媒行业的集中度依然很低，产业整合将带来的效率提升空间极大。在文化体制改革的大背景下，鼓励跨地域、跨行业收购兼并，传媒行业的横向整合和纵向整合必然发生。同时，在全国经济增长的带动下，我国居民的可支配收入随之增加，带动了文化产业消费的升级。因此，我们预计传媒业将迎来新的发展机遇。行业内的投机机会主要集中在两类上市公司，一是数字电视业务进展较快的公司，如歌华有线和广电网络等，二是有产业整合预期或在产业整合中已经迈出实质性步伐的公司，如博瑞传播、华闻传媒等。奥运和风电两大明年的主题类机会延续良好表现，后市可继续跟踪。周三走强的钢铁、有色、中国石油昨日小幅回落，金融和房地产板块在近期持续反弹后，短期进入了一个蓄势整理阶段。

　　上证指数在周三突破5000点后，昨日步入蓄势整理，成交量维持在相对理想的水平。预计股指后市仍有继续反弹的动能，反弹的第一目标位为5200点。近期国际市场强劲反弹，隔夜道指上涨1.30%，收于13619点，近八个交易日累计上涨了900余点。

　　今年的中央经济工作会议提出，要实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，进一步发挥货币政策在宏观调控中的作用。从投资策略上看，首先，虽然我国经济因为调控会出现一定程度的增速回落，但仍然处于较高的增长水平，对于我国的股市而言仍受到基本支持。其次，我国经济显示出的最大变化体现为结构的调整，表现为投资结构、消费结构、出口结构，那么我们在投资方向的选择上，一是要重点布局在投资、消费、出口中增长最为显著和持续经营能力更强的行业，如金融、地产、商业、食品、能源、机械设备等；二是基于产业政策下的结构调整，要寻找在经济增长模式转变中获得良好发展机遇的装备制造、新能源、环保设备、新材料等行业中的优势企业。

　　天相投资策略组 联系人 吴峰