---来自三位国际投资分析交易员的经验和建议

　　策划：《红周刊》编辑部 统筹 江涛

　　采写：江红霄 马曼然

　　编者按：近期，以美国为代表的全球主要股票市场遭到了美国次级债危机的严重打击，上证指数也经历了千点大回撤，而港股直通车开通可能引发A、H股差价的消失，以及股指期货推出可能导致市场大幅下跌等一系列担心，均是悬在投资者心头上的一把把刀。

　　A股牛市结束了吗？美国次级债危机到底有多严重？股指期货的推出将带给市场什么样的影响？对于个人投资者来说，如何能够在金融市场上取得成功投资？11月30日~12月1日，在深圳举行的"2007中国(深圳)国际金融博览会亚洲交易投资大会"(下文简称"金博会")上，来自国内外的专业投资分析家们给出了精彩答案，《红周刊》记者也从北京前往大会现场，对他们进行了采访。

　　此次金博会最吸引《红周刊》记者的是来自美国、 澳大利亚等地的演讲人。这些人当中，既有全球金融10大分析大师之一，被新加坡股票交易所、 澳大利亚股票交易所和马来西亚股票交易所职业经纪人及交易者尊为教父级人物、《红周刊》荣誉顾问的戴若?顾比，也有被公认为美国最佳短线交易师的马克-库克、资深基金经理卢伟民、 全球股指期货专家、 资深交易员布伦特?奔富、前 CNBC 的节目主持人马克-老地，以及职业交易员斯图亚特?麦克菲等。他们现身说法，介绍了目前国际上最前沿的证券投资分析理论以及投资管理技术。

　　此次深圳之行， 记者最大的一个感受就是发现目前在国内基本上视为非主流分析方法的技术分析，在国外却依然热门，相应的讲座也是听者云集。这些被冠之以"交易员教练员"、"教育工作者"的演讲人，都是实战经验丰富的职业投资人，他们有着自己独到的交易系统和投资体会，对于提升投资者的实战水平应该有比较大的帮助。

　　正如曾获得美国投资冠军赛冠军的马克-库克所说："寻找到好的讲师、多听一些讲座，学习一些好的交易技巧， 这对进行成功的交易是非常重要的。"

　　一位在海外有六七年外汇交易的投资者也认为："与国内当前极力推崇价值投资不同的是， 技术分析之所以在国外依然很有市场， 是因为国外的金融衍生产品非常多，而且多空交易都能做。 投资者不可能对每一产品的相关品种的基本面都能做到彻底了解，这种时候就需要通过一些技术手段进行资金管理和风险控制， 提高每一笔交易的成功概率。"

　　结合国内黄金期货交易的开通、股指期货的推出在即、以及国内证券市场环境悄然发生的变化，记者有一个强烈的感觉就是 "对于国内的投资者来说， 价值投资的最好时光也许已经过去了，像 2005 年那样遍地是黄金的日子可能将很难见到了。"

　　而且就像巴菲特所说，不管在什么时候，大众都从来没有过向价值投资靠拢的趋势。 对于那些未能真正领悟到价值投资精髓的投资者来说， 学会做一个成功的交易者可能是更为现实的课题。

　　因此，《红周刊》 的采访也主要集中在这些方面。需要说明的是，由于戴若?顾比作为《红周刊》荣誉顾问， 其精彩观点都详见于每半个月一期的"顾比专栏"以及《红 K 线》电子刊物，因此，我们的采访集中在其他几位国外资深交易员。

　　卢伟民：成为投资赢家的三大秘诀

　　卢伟民(Ray Barros)简介：资深基金经理，作家以及教育工作者。 Ray 从 1990 开始就一直在新加坡、悉尼、上海、东京、台湾、伦敦、纽约和孟买等地开办投资研讨会，传授一系列从新加坡股票交易到悉尼期货交易等金融知识，并且撰写了《趋势的性质》以及《射线波》2 本书，市场分析文章被新加坡《The Business Times》，CNBC 以及 Channel News Asia 等主要媒介定期刊登。

　　虽然有着地道的中文译名，头发和长相也是亚洲人的模样，不过卢伟民还是一个说着一口流利英文的外国证券交易分析师，对于中文他几乎一句不懂，但他显然懂得听众的最直接需求---您想变得富裕吗？

　　在会上，卢伟民的讲座题目就是《投资交易成功策略》。在他看来，交易中的最重要一件事情就是风险管理。 而对于 A 股市场的变化，他显然也是有备而来。 在他看来，虽然自 2005 年以来，国内投资者非常幸运地经历了一轮大牛市，但很多人在当中也养成了一些不良的习惯---就是习惯于像巴菲特一样买入持有，却忘了当市场发生变化时，需要卖出的理由。 尤其是对于很多人来说，也许自己的性格就并不适合这样的操作方法。特别重要的是，投资者在买卖股票的时候，一定要考虑出场的策略，因为再好的公司也有经营周期变化的。

　　最危险的时间在明年

　　《红周刊》：此次次级债危机对美国证券市场乃至 A 股证券市场会产生怎样的影响？

　　卢伟民：这的确是金融市场上一个非常大的事情。 次级债危机发生之前，美国的股市虽然不算太好，但整体还算 OK，而危机发生后，其不良影响就产生出来。 美联储不得不增加货币供应，这些钱不会再进入房地产市场，而是进入到股市，所以短期来看，美国股市还会涨起来，真正的不良后果要到6~9 个月后才会显现出来。 如果明年 3 月 CPI上涨过快，美联储开始考虑加息的话，美国股市的趋势可能会向下。

　　由于目前中国出口到美国的数量大约占全部出口额的三分之一，一旦美国市场下滑，中国股市可能也难以独善其身。 所以最危险的时间在明年，而不是现在。

　　成为投资赢家的秘诀

　　《红周刊》：你认为基本面分析和技术分析有何优劣之分？

　　卢伟民：这是两种不同的分析方法，没有什么优劣之分，只是和每个人的性格有关。 某种程度上说，投资是一个人的性格函数， 巴菲特之所以取得巨大成功， 是他的方法非常适合自己的性格。

　　《红周刊》：如何才能成为投资赢家？

　　卢伟民： 首先投资者要丢弃对股市的误解。 这些误解主要有以下三个：1.证券交易市场很容易，不需要花费时间、精力和金钱来学习；2.可以用小额资金发大财；3. 可以很快成功。

　　《红周刊》：可以说，很多新入市的投资者多数会有这样的想法。

　　卢伟民：是的，有这样的想法其实并不是这些投资者的错误， 某种程度上在于人类的天性--人们总是希望任何事情都是容易的， 希望不用努力就可以做成， 希望事情能够快速发展。但是，如果我要求你们拿出一笔金额-- 一笔如果失去会让你们非常心疼的金额， 去挑战泰格?伍兹(高尔夫球冠军)的高尔夫，或者迈克?泰森(前世界重量级拳击冠军)的拳击，会有多少人进行挑战呢？ 显然会一个人也没有。

　　同样的道理， 不管你们何时进行交易，也不会战胜证券交易方面的专业人士。 尽管对于股票交易这种概率游戏来说，投资人有时候会分不清楚到底是运气还是自己的出色表现使他们获得了成功。

　　因此，我的第一个秘诀就是：如果你们想取得成功，丢弃那些不切实际的想法。

　　《红周刊》：对投资者来说，丢弃这些想法后，用什么来取而代之呢？

　　卢伟民： 首先要评估一个长期的结果；其次要关注决策过程，而非结果； 最后要对以上两个原则进行吸收同化。

　　先来看评估长期结果的含义。先看一张复利计算表，一个金额为2 万美元的账户在 20 年的时间里每年以 20%的复利进行计算，结果将获得 76.6 万美元的收益。如果是30年呢？将获得 470万美元的收益，结果会有很大的不同。

　　为什么我强调 20%或者 25%的收益率呢？这是因为这样的风险很小，不会出现破产的风险，从而无法继续游戏。 所以，对于投资者来说， 面临的选择不是挣钱快与否的问题，而是在快速亏钱和缓慢挣钱中选择--这是惟一的选择。

　　《红周刊》：关注决策过程又是什么意思呢？

　　卢伟民： 这是说在股票交易领域，和其他领域一样，有一些技能是需要自己开发的。比如在艰苦时期，建立远景和目标对自己进行激励；学会安排日常工作； 养成获得成功的良好习惯等等。

　　风险控制是最重要的专业技能

　　《红周刊》：在股票交易方面，需要具备哪些专业技能呢？

　　卢伟民：需要具备三项技能：赢的心理、有效的风险管理、具有优势的股票交易计划。具体地说，赢的心理是为自己创造环境并始终如一地之行股票交易计划的技能之一。有效的风险管理则是利用最佳的仓位大小来平衡破产风险， 以获取最大的利润。而股票交易计划是基本的决策过程，主要包含三个方面：1.明确趋势。趋势是投资者的朋友，要关注这种朋友关系是否发生了变化；2.低风险进场；3.股票交易管理。这方面，RSI(相对强弱指数)是一个比较有效的指标。

　　《红周刊》：在这当中，什么是最重要的事情？

　　卢伟民：风险控制最重要。一旦出现警示现象，就不要抱有幻想，而当一个投资人买卖不顺利的时候，最后暂时先出场观望。有的时候，判断的对错与否并不重要，关键是要控制风险。

　　《红周刊》：人性中的贪婪和恐惧并不是太好控制。

　　卢伟民：一个人不能控制心态，但可以控制行为。就好像一个人要减肥，他可以通过节食、运动等行为达到减肥的目的。

　　投资过程当中有恐惧或者贪婪欲望的时候， 投资者不妨静下心来估量一下这些感觉有没有道理，如果确定有道理，就要及时采取行动。再次强调一点： 成功的股票交易一定具备三个主要因素：1. 明确趋势的变化；2. 找到低风险进场的构成因素；3.做好股票交易管理。

　　马克-库克：美国最佳短线交易师谈交易成功的关键因素