选股思路

　　●研究显示，行业开放程度与行业盈利能力呈明显相关性。从行业开放程度确定2008年行业配置策略，建议超配以金融、地产、通迅运营和石油化工为代表的封闭型行业和以钢铁、机械和交通运输业为代表的半封闭型行业。

　　●根据对2008年中国的重要经济现象、经济政策以及重大经济行动的研究，建议重点关注通胀、节能减排和央企整合三大投资主题。在以上基本选股思路下，我们给出了2008年看好的十大股票。

　　交通银行 低投入下高增长

　　公司未来两年盈利增长的催化剂主要有：低投入下的较快增长，将使费用收入比持续下降，最终带来利润的高增长；较大的改善空间和强烈改善愿望将在近期明显提高其利润增速，主要体现在存贷比上升、贷款平均期限延长、基金相关业务的高增长，都将使其利差明显上升，中间业务收入比重持续提高；较为谨慎的会计政策将使未来信贷成本和有效税率下降，这也将是其利润增长的重要驱动因素；综合经营的推进及未来可能的中小银行收购都将提高其利润的增长。

　　预计公司2007－2009年的每股收益分别为0.43元、0.66元和0.81元，目标价为20元，相当于2008年目标PE30倍，PB6.7倍，PEG1.2；2009年目标PE24倍，PB5.5，PEG0.82。“买入”评级。

　　招商银行 利润高速增长

　　公司未来两年盈利增长的催化剂主要有：零售业务2003年达到盈亏保本点，目前已经进入收获期，高速增长的零售业务将在未来几年大幅贡献利润，尤其信用卡业务收入保持每年翻番左右的增速，将成为2-3年内利润的高增长点；公司零售贷款比重较高，贷款发放较为严格，在覆盖率已经接近200%的情况下，拨备支出压力将持续下降。

　　预计公司2007－2009年的每股收益分别为0.95元、1.42元和1.98元，目标价50元，相当于2008年目标PE35倍，PB8.8倍，PEG0.89；2009年目标PE25倍，PB6.9，PEG0.77。“买入”评级。

　　中信证券 券商龙头

　　我国证券市场的牛市根基依然牢固，这为公司的业绩增长提供了坚实的基础。公司未来两年盈利增长的催化剂有：股指期货、备兑权证等衍生品市场大发展；公司债等债券市场大发展；创业板和OTC市场等多层次市场大发展；融资融券(须与股指期货配套)、做市商和T+0等制度创新；直投、QDII、集合理财等资产管理业务大发展；并购融资、财务顾问、资产证券化等投行业务大发展；国内企业海归和出海上市，以及外资股B股上市等承销业务大发展；参股和控股贝尔斯登公司获批，海外业务和合作获得突破性进展；较高营业费率的进一步下降。

　　基于牛市背景，资本市场大发展下龙头券商的成长性，以及行业集中度将不断提高和公司海外业务的拓展，我们认为公司2007年动态合理市盈率应在35-40倍之间，PB在7-8倍之间，则其合理价格水平中枢在121.50元左右。同时，考虑到公司在沪深300中权重最大，且实质性获益于衍生品市场大发展，故建议投资者关注股指期货时间表的确定对公司股价的催化作用。“买入”评级。

　　中国联通 受益电信业重组

　　2008年中国移动有望回归A股市场，讨论多年的行业重组、3G发牌也有望尘埃落定，重组的初衷及目标是优化均衡行业竞争环境，联通作为目前相对弱势的一家，无论具体方案如何，最终都将从中实质受益，中国联通的战略性地位凸现。

　　预测2007—2009年每股收益0.225元、0.304元、0.366元。6个月目标价12.16元，维持“买入”评级。

　　万科A 规模优势明显

　　随着招拍挂制度的深化和土地增值税的加强清算，决定房地产公司发展关键在于规模优势。而规模扩张，取决于管理和资产周转速度。这两点上，万科明显超越同行业其他公司。

　　预计公司2007－2009年的每股收益分别为0.72元、1.10元和1.71元。动态合理市盈率应在09年20-25倍之间，合理价格区间在34.20-42.75元，给予“买入”评级。