传媒行业回顾

　　文化体制改革背景下传媒业经营性资产被纳入市场经济框架，必然带来传媒业资源的重新分配，优势传媒企业将藉此实现外生性增长。近日辽宁出版传媒集团IPO获得通过，成为中国首家将编辑业务与经营业务合并打包上市的出版企业，这意味着中国传媒业资产证券化浪潮将从传媒业经营性资产层面延伸到上游内容制作层面，中国传媒业上市公司将凸显内容提供色彩。

　　借助资本市场实现传媒业的整合与扩张是传媒业发展的常见方式，2006年以来，国内传媒业整合明显加速。

　　有线电视数字化最根本的意义在于使得电视机由原来的单一的视频输出设备转变为交互式的多媒体信息终端，人们籍以享受语音聊天，宽带上网，视频点播，电视商务等服务，从而人们的各种消费被纳入到电视网络这一渠道上来，电视网络运营商的盈利空间得到前所未有的拓展。有线电视网络运营商将如同电信运营商一样主导整个产业链，渠道价值得到最大限度的释放。

　　广电总局发布的有关有线电视数字化的系列公告明确了有线电视的市场化属性和数字电视收视费的分层收费模式，即一方面明确提出在增加服务内容和项目，并为用户免费配置一台数字机顶盒的前提下，数字电视整体转换可以价格听证会方式提高收视费用；另一方面要求实施数字化整体转换的有线电视网络，首先要保留至少6套模拟电视节目供没有机顶盒的用户免费收看，其次要为缴纳有线数字电视基本收视维护费的用户提供基础性服务而不能再另外单独收费，此外，要在满足公共服务和基本服务的基础上，大力开发付费电视、语音、宽带、视频点播和电视商务等增值服务。

　　市场化属性的确立为有线电视网络的整合打开了缺口，而有线电视整体转换的高额成本支出则为有线电视网络的整合提供了现实的动力，随着有线电视数字化转换的时间表日益接近，整合的规模和速度会越来越快。

　　传媒业2008年投资策略

　　传媒业2008年的投资主线有两条，第一，有线电视网络资产证券化进程的加速，第二，奥运背景下的媒体内容消费增长和广告收益兑现。

　　基于以下三个原因，我们认为2008年将是有线电视网络资产证券化的高峰期。

　　1.有线电视数字化转换的时间日益迫近

　　根据国家广电总局发布的《广播影视科技“十五”计划和2010年远景规划》，中国有线电视向数字化过渡分为四个阶段，到2005年中国有线数字电视用户超过3000万户，2008年东部地区县以上城市及中部地区地(市)级城市和大部分县级城市、西部地区部分地(市)级以上城市和少数县级城市的有线电视基本完成向数字化过渡，2010年全面实现数字广播电视，2015年停止播出模拟广播电视。但是截至2006年年底，中国有线数字电视用户仅1266万户。

　　2.2008奥运将促进政府加大对有线电视数字化转换的推进力度2008年北京奥运会，中国政府承诺所有赛事将全部采用数字高清网络技术向全球直播。在此背景下，政府将加大有线电视数字化转换的推进力度。

　　3.有线电视数字化改造所需的资本支出是广电行业难以承受之重。

　　根据电广传媒2006年12月12日发布的有关湖南省有线电视数字化项目可行性研究报告所披露的信息，完成430万户有线电视数字化改造的总投资为488721.6万元，折合1136元/户。以此测算，完全完成中国有线电视数字化改造，可能需要至少花费1400亿元，数倍于整个广电行业的收入，这对于广电行业而言是巨大的考验。