2007年12月23日，中央农村工作会议在北京举行。会议总结了过去5年的农业农村工作，安排部署了2008年及今后一个时期的农业农村工作，并且讨论了《中共中央、国务院关于切实加强农业基础建设，进一步促进农业发展农民增收的若干意见(讨论稿)》。2008年中央一号文件将再次聚焦“三农”，指明了农业在现阶段的重要地位。

　　受益于抑制通胀政策

　　此次会议提出三个“明显高于”：“财政支农投入的增量要明显高于上年，国家固定资产投资用于农村的增量要明显高于上年，政府土地出让收入用于农村建设的增量要明显高于上年”；其次是结合已有的“四补贴”(粮食直补、农资综合直补、良种补贴、农机具购置补贴)，今年还新增加退耕还林农民的补贴、奶牛良种补贴等。

　　财政部的统计资料显示，2007年中央财政预算用于“三农”的资金3917亿元，比上年增加520亿元，增长15.3％。按照增量和增幅“继续高于”的原则，2008年中央财政用于“三农”的资金将再创新高，其中新增部分不少于520亿元。

　　农产品价格稳步上涨

　　虽然会议要求切实保障主要农产品基本供给“不脱销不断档”，努力实现主要农产品市场价格“不大涨不大落”，但2008年仍有许多对粮食增产的不利因素，例如，耕地日趋减少、自然灾害增加、农村青壮年劳动力减少、粮食生产成本持续增加、国际粮价持续上涨。因此，我们认为流动性泛滥、能源价格上涨仍是导致农产品价格上涨的主要因素，政府干预手段只是对供给的适度平滑，防止供给剧烈波动，价格大涨大跌。

　　自下而上筛选公司

　　招商证券认为，农业板块的投资逻辑是用“产品层-子行业-公司”三步法自下而上对公司进行筛选：

　　第一步从“产品层”来看，我们看好有中国成本优势的农产品，例如具有劳动密集型特征的水稻种植、蔬果类种植、海水产品养殖等等。

　　第二步从“子行业”来看，种养类行业直接受益于农产品上涨，对成本上涨敏感性较低，而占上市公司大多数的农产品加工类企业则看其在产业链中是否占主导地位。农产品价格上涨导致成本压力加大，行业集中度，政策的倾斜角度等决定了企业是否能成功传导涨价。我们认为番茄酱加工业行业集中度较高且在产业链中话语权较强，企业能够受益于农产品涨价，以及水产饲料加工业受益于下游水产品价格上涨和细分子行业集中度较高。

　　第三步落实到具体公司，我们建议关注上述受益子行业中的龙头公司，如水产养殖的獐子岛、好当家(600467行情,股吧)，水产饲料的通威股份  （600438 行情,资料,评论,搜索）、天邦股份  （002124 行情,资料,评论,搜索），番茄酱加工业的新中基、中粮屯河  （600737 行情,资料,评论,搜索）。