“反弹已经结束，赶紧抛。”1月16日晚，李先生收到一位私募朋友发来的短信。

　　果不其然，　1月17日，上证指数盘中接近5%的跌幅再演5.30惨状。当日，上证指数收盘放量下跌138.98点，跌幅达2.63%，盘中最高曾下跌250.82点，指数下探至5039.79点，欲破5000点大关时大盘反弹，终盘收于5151.63点，两市493只股票收盘时下跌幅度超过4%。

　　值得注意的是，上证综指已经连续四天放量下跌？投资者所期待的年报行情是否就此终结？市场人士对市场趋势是否改变提出了疑问。

　　获得提示的李先生并未抛股，“明天会不会反弹，这次调整是长期还是短期？”他在犹豫中。

　　5·30征兆

　　“趋势没发生改变，这是受国家发改委限价政策和美股、港股下跌影响所致。”申银万国首席策略师陈李向记者表示。

　　“一天的行情，不会影响市场趋势，从企业盈利、估值和流动性因素看，本轮行情都没有结束。”安信证券首席策略师程定华告诉记者。

　　和陈李、程定华看法相类似，据记者了解，很多主流的券商策略师都不认为年报行情已经完结，近日的下跌乃是外围市场环境、相关政策面的利空所导致，属于短期性表现。

　　“我认为(发改委限价政策)这是一个比较大的利空，国家已经10多没有出台行政性限价措施了，如果CPI在6%以内，你说国家会出台类似的政策吗。”某券商首席策略师向记者表示。“真实的CPI肯定不止6%，我估计在10%以上。”

　　“在外贸出口受到不利因素之后，内需增长如果再遭遇利空，大家的信心肯定会遇到打击，而这种大家是出于意料之外的。”上述券商策略师告诉记者。

　　很显然，如果真实CPI大大超过名义CPI，消费肯定将要受到不利影响，企业盈利也必定跟不上。

　　当日，受到限价政策直接影响的个股均大幅下跌，高金食品  （002143 行情,资料,评论,搜索）跌停，贵糖股份  （000833 行情,资料,评论,搜索）、新五丰  （600975 行情,资料,评论,搜索）等预期可以提价的个股均惨跌。

　　但是，也有市场人士对市场趋势是否改变提出了疑问。新年伊始，美股、港股也曾大幅下跌，但A股走势相对独立，保持上涨，显然，把近日的连续下跌归咎于港股等外围市场因素是牵强的，最起码不是内在原因；即便是限价政策对预期提价板块不利，对其他行业影响较小，为什么市场却呈现大面积下跌的局面？在1月16日，领跌大盘的是一些基金重仓的大蓝筹，比如中国神华  （601088 行情,资料,评论,搜索）等，基金是否面临巨大赎回压力而不得已做空？目前的股价是否已经充分反映了2007年报业绩，从12月以来，很多股票，特别是中小板个股涨幅已经很大，个别的股票甚至已经翻番，获利盘四否有强烈的套现要求？

　　“我们也注意到资金面存在压力，基金存在净赎回的问题。”陈李告诉记者。

　　和陈李相反，程定华并不认为市场存在资金不足的问题，“历史上的大行情有很多都是由存量资金发动的，再说，投资者没有选择买基金入市，还可以选择直接投资。”

　　对于市场具体的资金状况，记者无法准确探知，边缘的数据是：近期，A股开户数没有明显增加。

　　但可以肯定的是，很多基金公司确实出现净赎回状态，且仓位比较重。上述情况为多家基金公司内部人士证实。

　　而基金在本轮行情角色尴尬——没有踏空，但行情却不属于基金。

　　记者注意到，很多基金净值的增长明显落于与小盘股的涨幅，原因是，中小盘股多在基金的配置范围之外，本轮行情的一大特点就是中小股票活跃、涨幅较大，而一些基金重仓的蓝筹股却苦于没有大资金推动，涨幅很小，甚至下跌。

　　“本轮行情不是简单的二八现象，但大多数涨幅比较大的股票还是私募等资金为主。”上海某私募机构人士认为。“以题材股、概念股为主。”

　　“怎么感觉有点像5·30之前的感觉，都是题材股活跃，大盘股、基金重仓股冷清。”某基金公司人士感慨说。