"摩根士丹利世界指数的预期市盈率正处于过去20年来的低水平，这提示投资者正面临一个比较好的进入美国股市的机会"

　　中国市场外压加大

　　1月24日，花旗集团亚太区首席经济学家黄益平在"花旗私人银行2008年投资展望发布会"上指出，美国市场的动荡仍然是影响全球市场以及中国市场发展的最大因素。"目前，美国的制造业开始出现负增长，2007年的经济增速由预期的2.3％降到1.6％，2008年第一季度的经济增长可能出现0.2％的负增长，虽然不能说美国经济出现萧条或衰退，但形势不稳，震荡有可能进一步加剧。"

　　黄益平认为："中国市场与美国市场之间不可能完全脱钩，虽然中国在亚太区的贸易有所增长，但多是原材料、零配件的交易，而最终产品交易只有20％在亚洲，60％以上还是输往美国等发达国家；另外，欧洲受到美国市场影响，经济发展增速下降的趋势开始出现，2008年欧元将不会再升值，所以一旦美国经济下滑，中国今年的出口将面临比较大的压力，最终导致企业盈利率的下降。"

　　他进一步指出："美联储的举措将影响中国央行的货币政策。下周美联储再降25个基点的趋势已经非常明朗，预计2008年美联储将会把利率降到2.5％，但是不排除在此基础上继续大幅度降息的可能性。美国降息，中国加息，两国间利差的扩大将会使人民币升值压力进一步加大，所以原来今年中国2至3次加息的预期可能会变成1次。"

　　抓住波动中的机遇

　　今年，在全球市场加剧动荡的情况下，如何进行投资成为人们普遍关注的问题。花旗银行私人银行部北亚投资顾问服务主管郭赞来表示："新兴市场仍然是最大的投资亮点，目前新兴市场经济体系的表现并未受到欧美信贷市场的混乱所拖累，倘若美国经济顺利完成软着陆，新兴市场在通胀持续扩大、加上强劲实质增长的情况下，预计会带来强劲的利润增长。极具吸引力的估价，加上环球流动资金过剩，将会为拉美和中东等地区带来种种机遇；而今年上半年美元进一步下调的空间预期，也会为新兴市场带来好处。"

　　郭赞来认为，农产品极有可能提供一个2008年的投资机遇。

　　股市表现仍最优

　　虽然，2008年的股票市场波动加剧，但是花旗私人银行部预测股票是2008年度表现最优的资产类别，并评估欧洲股票市场以及美国大型公司的表现将会最为优秀。

　　郭赞来指出："这有赖于世界各国主要央行将会对展现中的风险保持警觉，并致力加强干预措施，即保持低水平的短期利率、令环球经济保持稳健的增长步伐、并最终回报耐心的股票投资者。任何全球性的央行缓解措施，对股票的影响应该都会比对债券更为正面。"

　　他进一步表示："环球股市现时的估值较远期平均估值为低。摩根士丹利世界指数的预期市盈率正处于过去20年来的低水平，这提示投资者正面临一个比较好的进入美国股市的机会。"(付碧莲)