第44个涨停！

　　超越了*ST金泰  （600385 行情,资料,评论,搜索）的涨停纪录之后，ST长运  （600369 行情,资料,评论,搜索）的买家们依然疯狂。1月24日，ST长运终盘收到20.82元，上涨4.99%，再次被174673手买盘封到涨停。

　　这已经是ST长运在2007年11月23日复牌以后的第41个涨停，算上股票2006年停牌前的三个涨停，ST长运已经连续拉出44个涨停了，超过了*ST金泰创造的42个涨停的纪录。随着股价的不断上涨，ST长运的股东们都赚得盆满钵满。

　　股价已经存在风险

　　ST长运自2006年11月24日开始停牌，停牌前股价停留在2.81元。2007年11月23日，整整停牌1年之久的ST长运发布公告，称西南证券将借壳公司整体上市。在此利好消息刺激下，ST长运开始了涨停之旅。

　　从2007年11月23日至2008年1月24日，ST长运的股价从2.95元一路飙升至20.82元，累计涨幅高达640.93%。

　　与当年*ST金泰的走势相比，ST长运的市场惜售情绪十分严重。*ST金泰在其复牌后第20个交易日换手率就超过1%，第29个交易日换手率达到了11.13%，涨停也被短暂打开过，第39个交易日便停止了涨停开始连续7个跌停。而ST长运从复牌开始，换手率一直很低，直到1月24日，换手率才超过了1%，为1.35%。

　　1月16日，ST长运发布公告称，有6141.8万限售股1月21日起解禁开始上市流通。其中，ST长运的前四大股东重庆市涪陵区资产经营公司、华融投资、温州新城投资有限公司、北海现代投资股份有限公司分别有1224.2万股解禁。在这之前，ST长运已经有5168万限售股解禁。

　　市场预计这些限售股的解禁将给ST长运的上涨带来巨大考验，但ST长运依旧无量涨停。

　　“与前段时间的疯涨相比，ST长运现在已经有一定风险了。”中信建投分析师魏涛提醒说。

　　西南证券目前盈利还是主要来自公司下属27家营业部的经纪业务收入，与证券业领先公司如中信证券  （600030 行情,资料,评论,搜索）相比较，公司的投资银行、资产管理等业务相对较为薄弱。而且以市场份额而言，公司的经纪业务收入份额仅占全市场的0.6%左右，因此西南证券的未来发展仍然面临很大挑战。

　　根据魏涛的预测，ST长运2007年的每股收益为0.45元左右，再加上最近金融券商股的走势比较差，ST长运超过20元股价开始显现风险了。1月25日是ST长运重组后披露年报的日子，值得关注。

　　南京证券分析师王耀柱认为，ST长运现在还有那么多买盘，前景目前很难预测，但如果涨停一旦打开，接下来的必然会是像*ST金泰一样出现多个跌停。

　　参股公司获利丰厚

　　面对ST长运640.93%的涨幅，无论是持有ST长运的投资者，还是原来参股西南证券的公司，都赚得盆满钵满，其中以珠江控股  （000505 行情,资料,评论,搜索）的收益最高。

　　在市场中颇受关注的“重组王”李予成，正是ST长运的第一大流通股股东，他持有150.52万股。根据记者计算，李予成的持股成本为2元左右，以1月22日的收盘价计算，他已经获利2800万以上。

　　之前参股西南证券的公司，也通过西南证券的借壳获利丰厚。

　　资料显示，西南证券截止到2007 年6月30日总股本为23.36亿股，原来持有西南证券的股东将以1∶1.1的比例获得ST长运的股份。在ST长运完成定向增发后，原ST长运的股东持有新ST长运股权比例为3.55%，原西南证券股东持有新ST长运的股权比例为96.45%。

　　根据记者统计，目前沪深两市的上市公司中，至少有5家公司参股了西南证券，这些公司分别是珠江控股(000505.SZ)、太极集团(600129.SH)、九龙电力(600292.SH)、长安汽车(000625.SZ)和亚盛集团(600108.SH)。

　　其中，这5家公司中持有西南证券股权最多的是珠江控股。珠江控股原来持有西南证券股权7500万股，是西南证券当时的第五大股东，占合并前西南证券注册资本的3.21%。经过换股后，珠江控股持有ST长运8250万股份，占ST长运总股本的2.931%。

　　以ST长运的最新股价计算，珠江控股持有的这部分股本已经价值17.1765亿元，2001年珠江控股投资西南证券时只花了1.5亿元现金。

　　珠江控股表示，2006年西南证券为公司贡献了4403万元的投资收益，此次西南证券借壳可能也会给公司带来较大的投资收益。

　　在上市公司中持有西南证券最少的太极集团，经过换股目前也持有1100万股ST长运，其市值也达到2.2902亿元。