雷曼中国区首席分析师孙明春：中国经济面临五大潜在风险

　　雷曼中国区首席分析师孙明春日前表示，随着中国GDP增长速度放慢，一些隐藏的经济风险可能会浮出水面，包括CPI高涨、产能过剩、公司业绩增长减缓、不良贷款增加和商业信心降低五大方面。

　　孙明春表示，虽然他预期CPI通胀将在2008年下半年会有所回落，但从政府最新公布的物价监测资料数据来看，第一季度CPI再创新高的可能越来越大。这或许会迫使央行进一步收紧货币政策，并可能导致经济增长放缓进一步恶化。

　　第二，中国经济增长放缓可能会暴露工业部门产能大量过剩的问题。多年的过度投资已经产生了过剩产能，而之前主要靠大量出口来消化。如果全球需求减少，产能过剩问题可能变得更加严重，从而导致库存积压以及大幅降价，而两者都将影响企业的盈利能力。

　　第三，公司业绩增长减缓可能会影响投资者对股市的信心。由于一些上市公司也投资股市，持续的市场回调可能会让公司收益有所下降，这或许会使得经济出现恶性循环。

　　第四，公司收益下降也将影响企业偿还银行贷款的能力。如果经济下滑周期真的出现，目前还不清楚银行的不良贷款率会增加多少。

　　第五，更严格的信贷控制、更高的抵押贷款利率将导致房价回调，从而使得商业信心降低。2007年很多大城市的房价都曾大幅上扬，但在过去几周里，中国房地产市场已经显现了一些微妙的变化，一些大城市的房价和交易量已经开始双双走低。