沪深股市在以超过7%的幅度再次暴跌之后，昨天并没有呼应美国市场反弹的走势与美国刺激经济的消息，而是以刺破年线的表现阴跌收盘。对于这种走势，估计那些“风派”人士，在傍不到美国因素之后，又要绞尽脑汁，另找说词了。

　　那么，中国股市的问题究竟出在哪里？显然，问题不在外部，而在内部。中国股市的最大威胁，来自自身的两大问题。

　　在作这样的分析之前，我们先看一些基本面上的情况。据国家统计局信息，去年我国11.4%的GDP增长中，消费以4.4的贡献率七年来首次超过投资和净出口。另外，去年我国贸易顺差同比增长减缓26.3个百分点。这是什么意思？

　　这一结构性变化表明，我国经济的内生性增长因素正在增强，外贸正在向均衡方向调整。这是我们所希望的，也是多年努力的结果。而消费对经济的拉动，其实早在2006年下半年就已露出了苗头。今年消费对中国经济增长的拉动作用还将更加明显。

　　这是件好事。在中国经济对外依存度趋于下降的情况下，所谓美国次贷危机对我国的影响，或许是局部性的，决不会构成全面的威胁。因此，在宏观基本面上，并没有多少理由可以解释中国股市的这场暴跌。

　　那么，问题在哪里呢？如果我们朝内看，无论是历史还是现实，对中国股市直接构成威胁的是上市公司及相关机构，上市公司把股市当作捞钱的“唐僧肉”，只知道攫取、不知道回报，是对股市最直接、最持久的威胁。

　　远的不说，近的是一些公司限售股解禁，除了想办法高位套现，很少有维护公司市值的考虑；而一家大公司居然无视市场资金状况，推出狮子大开口的融资方案，甚至引起了人们的愤慨。另外，从已披露年报看，去年公司业绩那么好，又有几家想给投资者以现金红利回报的？

　　上市公司不考虑社会投资者利益，不负起应有的社会责任，不懂得珍惜资金资源，爱护这个市场，既是中国A股市场的历史痼疾，也是未来发展的最大隐患之一。

　　对中国股市构成另一大威胁的是市场问题。进一步细分，有两个层面。一个是不同利益主体、利益相关方的博傻；另一个是话语结构，尤其是影响信息传递的公众话语权问题。这两方面现在都对市场有不正常的干扰。

　　先看不同利益相关方的情况，在这个市场中，除了数以千万计的个人投资者，还有上市公司，机构投资者，券商等服务机构，以及相关管理部门，其中也包括一些虎视眈眈的外资机构。

　　在这样一个多边利益格局中，是通过市场手段，把成千上万散户的钱一点点蚕食走，还是共同来呵护这个市场，把有持久赢利能力的优质公司吸引进场，共享财产性收入成果。不同制度规则是有不同结果的。而博傻的做法，只能使股市巨幅振荡、降低社会资金整体运作效率，并不能培育出一个健康高效的市场来。

　　另外一个更突出的是，话语结构与舆论氛围问题。眼前就有一个典型例子，一家因“次债危机”闹出90多亿美元巨亏的外资银行称，中国将成为在2008年“最不受青睐”的亚洲投资市场，中国股指“还将有更大幅度的下跌”。而正是这家银行，对中国的兴趣其实并未减弱。

　　还有一位市场闻人称，中国股市暴跌之后还是大泡沫，真正价值仅2000点。言下之意，不探到2000点中国股市便没有价值。更有甚者，一些并不见其提供与中国经济基本面相关的分析数据和事实依据的“周期论”者，拿着国外的所谓牛熊周期来比划市场。

　　凡此种种，弃事实于不顾、僵化教条的乖张言论，都加大了对市场的扰动。

　　股市与经济发展正相关，是被股市发展的历史和经济学所证明的。中国股市的表现和中国经济一样会有自己的特点，只要中国经济长期向好，股市的健康向上是可以预期的。

　　不过，在下一步发展中，这两大顽症不解决，中国股市受到的干扰还会一再表现出来。