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　　1、原先我对08年股市走势所做的“一二月份先上，三四月份下”的判断发生了错误。虽然我在1月14日到的5522点时表示谨慎，没有创新高的冲动和指望，并反复提醒投资者，中石油、银行股等大盘股没跌透，时间和空间都没有到位，要人们坚决远离大盘股。换进有外延式生长性、业绩爆发式增长、有大比例送股可能的中小盘股。尽管选股的方向是对的，但是，对大盘股下跌造成指数的连续破位的杀伤力估计不足，尤其是对指数暴跌也会殃及中小盘股的估计不足。原先认为4778点底部，结果被“平保”的恶性融资所击破；上周认为的4510点底部，被突发性的“雪灾”所击破。虽然谁都难以估计外在的一系列不确定事件的发生，但是从主观上说，我对春节前的走势发生了误判，我也是人，也必然会犯错。在此，向各位读者致歉，希望大家谅解。

　　2、对投资者而言，在连续暴跌、跌破年线后，最好的办法就是就地卧倒，切忌在连续暴跌后恐慌割肉。为抵御指数下跌的风险，宜在有外延式成长性、业绩的持续爆发性增长、有大比例送股可能的中小盘股中寻找避风港，以中长线投资的良好的心态，以波段操作方法，争取在今后的慢牛行情中跑赢大盘，提前解套获利。

　　3、为什么管理层面对连续暴跌无动于衷，我个人认为，有以下几个原因：

　　① 目前政府领导把抗灾救灾放在第一位，均在救灾第一线，无暇关注股市的问题，至少要等2月5日雪停后才有可能。要出利好，那也是春节以后的事。

　　② 近期，中石油、招行、大秦铁路(601006行情,股吧)等超大盘股的解禁股将上市，若出利好，岂不是让这些机构卖一个好价钱。不如沉默,使他们要么留下来坚持“抗战”，要走也得留下“买路钱”。

　　③ 不出利好，在市场中不理性投资者进行恐慌性杀跌比赛时，可让社保基金、养老基金、国际级战略机构投资者趁低建仓、吸饱廉价割肉筹码，确保这部分机构今年丰厚的回报。

　　④ 表明股市的下跌的极限位均在政府的掌控之中，跌的越深，出利好后反击的力度就越大.

　　4、有许多人问我，为什么对业绩优、成长性好的大盘蓝筹股如此不看好，而专注中小盘股，是不是有点鼓励投机。我的看法是：

　　第一，国外股市的基金和机构的聪明之处和理性之处就在于，将30个超大盘股(如美国股市)，34个超大盘股(如香港股市)的市盈率压到十几倍，以其每年分的红利来定其股价，哪怕中小盘股炒得再高，道琼斯指数和恒生指数的市盈率也只有十几倍。而中国的股市的基金和机构的愚蠢之处和非理性之处就在于，将超大盘股的市盈率炒到四五十倍，甚至五六十倍。中小盘股再一炒高，整个市场的平均市盈率就高企,引起管理层和国内外舆论的抨击,而当这些大盘股年报公布期间不送股、少分红、恶圈钱，再加上其限售股解禁，其高股价和高市盈率就迅速崩溃。对此，我们已经在中信证券、中行、神华、人寿、中石油、平保等股商看得十分清晰。

　　第二，这就牵涉到投资股票到底靠是靠什么赚钱，并且是赚大钱的问题。无非是三个途径：一是分红利，投资者基本不在乎；二是博取差价，大盘股显然不如中小盘股；三是年复一年地大比例送股、转增和低价配股，这似乎也是中小盘股的独特优势。例如1990年用3.8万元买100股申华股份(现申华控股  （600653 股吧,行情,资讯）)，尽管现在其股价7元左右，但当年的100股股票，现在的复权价格是695万元。又如深发展现在的股价仅37元，但其复权价早已超过2000元。再如2005年熊市上市的苏宁电器(002024行情,股吧)，现股价虽然只有60多元，但其复权价却在1100元以上。沪深股市现几元、十几元的中小盘股，复权价格在100元以上者超过一半以上。这就是上海话讲的做股票的“窍开”(指赚大钱的奥妙、窍门、真谛)。

　　当然，我讲的中小盘股，绝不是有些人所谓的垃圾股，而是十分强调外延式生长性、业绩爆发增长、能大比例送股。这不是投机，而是用超常的战略眼光，扎实的分析和选股功底，勤奋的实地调查研究综合而成的真正的价值投资.

　　5、许多人老是问你所谓的中小盘股虽然好，但是大盘暴跌时，它们不照样也要跌吗？不如在高位走掉，低位再买回来，可免受“坐电梯”乃至套牢之苦。在我看来，既然选准了有中长线投资价值的中小盘股，就不必计较股价和账面的浮动。不到目标位，绝不出手。做到手中有股，心中无股。这才是做股票的最高境界。当然能做到的人很少。以前我也做不到。现在努力在做。再说，大家都能高位走掉低位买回来，银行岂不也成了你开的了？实际情况往往是：你不走，股价就下来了。当你一走，股价就蹿上去了，你不会甘心去追涨，结果让你让你踏空大黑马。

　　这里，不妨回顾一下近一两年来我发现的几十只“大黑马”，例如包括近期连拉45个涨停的ST长运  （600369 股吧,行情,资讯）在内的15个1-2元的ST股，后来都涨了10倍以上。股价仅3元的香江控股  （600162 股吧,行情,资讯）、张江高科  （600895 股吧,行情,资讯）、大众公用  （600635 股吧,行情,资讯）、隧道股份  （600820 股吧,行情,资讯），股价仅4-5元的广汇股份  （600256 股吧,行情,资讯）、厦门建发、都市股份(海通证券)，股价仅6元的亚泰集团  （600881 股吧,行情,资讯），18元的辽宁成大  （600739 股吧,行情,资讯）等等，都有5-10倍的涨幅。凡是计较一时涨跌的，想做高抛低吸的，都赚了个小头，却漏了大头。凡是一捂到底的，获利均在10倍以上。我这是在用自己正反两方面的经验教训，来证明对于所选的优质股票，不到其外延式成长性丧失、业绩高增长结束、大比例送股能力枯竭，就绝不出手，这才能成为最大的赢家。当然，在今年大震荡市的情况下，拿出一部分股票做高抛低吸，也是值得提倡的。但是，一旦踏空，必须追涨抢回来。

　　6、面对眼前的跌势汹汹，确实令人心情不舒畅。但是，只要拿2001-2005年5、6月熊市中的最坏状况相比，拿中国股市历次暴跌后发生的转机相比，心情就会坦然的多。做股票，看起来赢的是钞票，实际上比的是心态。这就是我对投资者说的一些鼓劲的话。愿大家以好心情，以好的心态去度周末、度春节。坚信，在目前点位,管理层会急的,面包会有的，一切都会有的，尤其现在还处在政策性牛市之中。

　　(华东师大)