4大实力券商强力推荐4只牛股
www.cnfol.com 2008年02月05日 08:31 中国证券报
丽江旅游 （002033 股吧,行情,资讯）
基本面长期向好
丽江旅游近日公布的年报显示，07年公司实现主营业务收入1.54亿元，增长19.79％；实现利润总额8648万元，增长12％；每股收益0.67元。对此，兴业证券分析师认为，丽江地区旅游形势的良好是公司收入持续增长的基础。在08年丽江世遗论坛开业、未来玉龙湾旅游地产项目逐步成熟后，公司盈利结构将进一步优化，基本面长期向好。维持长期“推荐”的投资评级。
2008年丽江旅游的主要业绩增长点首先将来自云杉坪索道改造后运力的大幅提升。云杉坪索道07年接待游客76万人次，收入同比增长3％，改造完成后提价到50元/双程，提价10元(其中9元用于设立雪山保护基金)。预计随着08年云杉坪索道接待游客人数增加，该索道将逐渐分担玉龙大索道的运能。
08年10月开业的丽江世遗论坛将成为公司新的利润增长点。分析师认为，丽江世遗论坛符合丽江地区消费结构升级的趋势，也令公司可更大程度分享丽江古城的旅游发展，真正为公司提供新的利润增长点。尽管2700万元左右开办费将一次性计入08年成本，从而导致当年难以实现利润，但该高星级综合酒店项目的成长潜力值得看好，预计从09年开始将可贡献大额收益。
玉龙湾旅游地产项目还在培养期，将于08年投入前期工程，具体贡献利润还有待时日。该旅游地产项目也将改变公司盈利结构单一的现状，符合休闲度假游的发展趋势。
康美药业 （600518 股吧,行情,资讯）
高速增长态势确立
招商证券研究员认为，作为国内中药饮片龙头企业，康美药业通过产能扩张与构建产业链并举，未来三年将继续保持高增长态势。当前公司股价被一定程度低估。维持“强烈推荐”的评级。
年报显示，07年公司经营业绩超预期，报告期内实现主营收入12.9亿元和净利润1.46亿元，分别同比增长56.7%和46.1%，实现EPS0.32元。其中，中药饮片毛利率和主营利润比重攀升，跃居毛利贡献首位，贡献毛利1.3亿元，同比增长了54.6%；贵重中药材贸易盈利模式已成熟，07年净利润贡献接近4000万元。
研究员认为，公司未来三年继续保持高速增长，主要增长点来自三方面：一是08-09年中药饮片新增产能释放。公司中药饮片两期产能充分发挥将达到10000吨。预测08和09年产能将分别同比增长60%和49%，分别新增毛利9800万元和1.4亿元；二是贵重中药材贸易08年开始补充流动资金，盈利贡献将更为显著。公司对中药材贸易的投资规划，长期来看将有利于加强对中药饮片上游的控制力，完善中药饮片的产业链，确保上游原料的产品质量，巩固中药饮片龙头老大的行业地位；三是建设成都中药子公司和普宁康美中医院两大项目08年动工，2010年投产，将加固中药饮片产业链，培育新的利润增长点。
中天科技 （600522 股吧,行情,资讯）
规模效应逐步显现
中天科技2007年年报实现收入20亿元，同比增长75.5%；实现净利润8431万元，同比增长140.4%；EPS为0.31元；ROE从2006年的5.5%提高至11.5%。对此，国泰君安研究员分析，公司通信、电力特种导线的扩产仍将在未来两年进一步展现规模效应，维持“增持”评级。
07年公司净利润增速远超收入增速的原因主要有三。一是生产制造的规模效应显现，营业费用率、管理费用率分别从2006年的7.7%、4.5%下降至6.2%、2.5%；二是子公司中天日立射频电缆、广东中天科技光缆处于免税期，公司实际所得税率由2006年的35.6%下降至25.8%；三是少数股东权益比例自2006年的21.3%下降至17.7%。
收入增长主要来自电力线缆。2007年公司电力线缆实现收入8.3亿元，占收入比例从2006年的24.4%提高至41.7%。一方面是由于业务分类统计的原因，中天日立光缆销售收入由原计入通信业务改为计入电力业务，海缆公司生产的电缆也计入电力业务；另一方面特种导线耐热铝导线销售良好。
公司核心业务光纤光缆的优势仍存在。光进铜退、FTTH步入规模建设推动光纤光缆需求增长。2007年公司通信收入同比增长65%，其优势在于：光纤规模较大，与长飞的合作有助于采购直径大的预制棒、采购价低于市场平均价、产品返销长飞；2008年两税合并受益；射频电缆归属上市公司，受益于运营商扩建基站。
天士力 （600535 股吧,行情,资讯）
三轮驱动成长
中投证券分析师认为，对于天士力来说，以中药注射滴丸为主的口服中药、中药粉针、生物制药三轮驱动公司利润增长的态势已经初步显现。作为业绩增长十分明确的行业龙头，公司当前股价存在低估，维持“强烈推荐”的评级。
天士力日前发布公告，公司以人民币6960.78万元转让上海天士力30%的股权给英国诺斯维公司，之后外方将向合资公司增资500万美元，并向合资公司投入经评估的技术，最终双方将各占合资公司50%股权。据分析，子公司上海天士力的合资协议中明确了外方将投入技术，由此公司生物药重组尿激酶原的产业化有望加速推进，预计09年有望上市销售。而且，外方的成熟产品也有望通过合资公司在国内上市销售，从而使生物药成为未来业绩增长的重要引擎。
同时，公司以滴丸剂为主的口服中药在复方丹参滴丸提价、FDA认证等因素的带动下将获得稳定的增长，成为公司业绩的重要基石。(
基本面长期向好
丽江旅游近日公布的年报显示，07年公司实现主营业务收入1.54亿元，增长19.79％；实现利润总额8648万元，增长12％；每股收益0.67元。对此，兴业证券分析师认为，丽江地区旅游形势的良好是公司收入持续增长的基础。在08年丽江世遗论坛开业、未来玉龙湾旅游地产项目逐步成熟后，公司盈利结构将进一步优化，基本面长期向好。维持长期“推荐”的投资评级。
2008年丽江旅游的主要业绩增长点首先将来自云杉坪索道改造后运力的大幅提升。云杉坪索道07年接待游客76万人次，收入同比增长3％，改造完成后提价到50元/双程，提价10元(其中9元用于设立雪山保护基金)。预计随着08年云杉坪索道接待游客人数增加，该索道将逐渐分担玉龙大索道的运能。
08年10月开业的丽江世遗论坛将成为公司新的利润增长点。分析师认为，丽江世遗论坛符合丽江地区消费结构升级的趋势，也令公司可更大程度分享丽江古城的旅游发展，真正为公司提供新的利润增长点。尽管2700万元左右开办费将一次性计入08年成本，从而导致当年难以实现利润，但该高星级综合酒店项目的成长潜力值得看好，预计从09年开始将可贡献大额收益。
玉龙湾旅游地产项目还在培养期，将于08年投入前期工程，具体贡献利润还有待时日。该旅游地产项目也将改变公司盈利结构单一的现状，符合休闲度假游的发展趋势。
康美药业 （600518 股吧,行情,资讯）
高速增长态势确立
招商证券研究员认为，作为国内中药饮片龙头企业，康美药业通过产能扩张与构建产业链并举，未来三年将继续保持高增长态势。当前公司股价被一定程度低估。维持“强烈推荐”的评级。
年报显示，07年公司经营业绩超预期，报告期内实现主营收入12.9亿元和净利润1.46亿元，分别同比增长56.7%和46.1%，实现EPS0.32元。其中，中药饮片毛利率和主营利润比重攀升，跃居毛利贡献首位，贡献毛利1.3亿元，同比增长了54.6%；贵重中药材贸易盈利模式已成熟，07年净利润贡献接近4000万元。
研究员认为，公司未来三年继续保持高速增长，主要增长点来自三方面：一是08-09年中药饮片新增产能释放。公司中药饮片两期产能充分发挥将达到10000吨。预测08和09年产能将分别同比增长60%和49%，分别新增毛利9800万元和1.4亿元；二是贵重中药材贸易08年开始补充流动资金，盈利贡献将更为显著。公司对中药材贸易的投资规划，长期来看将有利于加强对中药饮片上游的控制力，完善中药饮片的产业链，确保上游原料的产品质量，巩固中药饮片龙头老大的行业地位；三是建设成都中药子公司和普宁康美中医院两大项目08年动工，2010年投产，将加固中药饮片产业链，培育新的利润增长点。
中天科技 （600522 股吧,行情,资讯）
规模效应逐步显现
中天科技2007年年报实现收入20亿元，同比增长75.5%；实现净利润8431万元，同比增长140.4%；EPS为0.31元；ROE从2006年的5.5%提高至11.5%。对此，国泰君安研究员分析，公司通信、电力特种导线的扩产仍将在未来两年进一步展现规模效应，维持“增持”评级。
07年公司净利润增速远超收入增速的原因主要有三。一是生产制造的规模效应显现，营业费用率、管理费用率分别从2006年的7.7%、4.5%下降至6.2%、2.5%；二是子公司中天日立射频电缆、广东中天科技光缆处于免税期，公司实际所得税率由2006年的35.6%下降至25.8%；三是少数股东权益比例自2006年的21.3%下降至17.7%。
收入增长主要来自电力线缆。2007年公司电力线缆实现收入8.3亿元，占收入比例从2006年的24.4%提高至41.7%。一方面是由于业务分类统计的原因，中天日立光缆销售收入由原计入通信业务改为计入电力业务，海缆公司生产的电缆也计入电力业务；另一方面特种导线耐热铝导线销售良好。
公司核心业务光纤光缆的优势仍存在。光进铜退、FTTH步入规模建设推动光纤光缆需求增长。2007年公司通信收入同比增长65%，其优势在于：光纤规模较大，与长飞的合作有助于采购直径大的预制棒、采购价低于市场平均价、产品返销长飞；2008年两税合并受益；射频电缆归属上市公司，受益于运营商扩建基站。
天士力 （600535 股吧,行情,资讯）
三轮驱动成长
中投证券分析师认为，对于天士力来说，以中药注射滴丸为主的口服中药、中药粉针、生物制药三轮驱动公司利润增长的态势已经初步显现。作为业绩增长十分明确的行业龙头，公司当前股价存在低估，维持“强烈推荐”的评级。
天士力日前发布公告，公司以人民币6960.78万元转让上海天士力30%的股权给英国诺斯维公司，之后外方将向合资公司增资500万美元，并向合资公司投入经评估的技术，最终双方将各占合资公司50%股权。据分析，子公司上海天士力的合资协议中明确了外方将投入技术，由此公司生物药重组尿激酶原的产业化有望加速推进，预计09年有望上市销售。而且，外方的成熟产品也有望通过合资公司在国内上市销售，从而使生物药成为未来业绩增长的重要引擎。
同时，公司以滴丸剂为主的口服中药在复方丹参滴丸提价、FDA认证等因素的带动下将获得稳定的增长，成为公司业绩的重要基石。(
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