4大顶级券商机构建议增持4只股
www.cnfol.com 2008年02月13日 08:32 中国证券报
风神股份 （600469 股吧,行情,资讯）
未来高速增长可期
平安证券分析师认为，轮胎行业正进入发展黄金期，轮胎价格已经进入涨价周期。风神股份发展思路清晰，将成为载重子午胎和工程子午胎的龙头之一，维持“强烈推荐”的评级。
考虑到我国轮胎行业发展的实际情况以及自身的优劣势，公司将未来发展的重点确定为全钢子午胎和工程子午胎。随着我国子午化率的不断提高，子午胎迎来了黄金发展期，龙头公司受益。风神股份在全钢子午胎领域具有一定的技术和规模优势，毛利率水平较高；同时预计公司也将向工程子午胎领域进军，通过建设15万套的工程子午胎来稳固公司的行业龙头地位，并成为新的利润增长点。
公司积极开展工程子午胎关键技术研究，进行50系列超低断面无内胎、巨型工程子午线轮胎的设计等。2007年，公司共完成新产品设计85个，投产36个，新产品销售收入占全部收入的14.4%；同时，公司组织完成了5个新产品的省级鉴定，其中1个为国际先进，2个为国内先进，2个为国内领先；2007年公司被国家专利局授权31项专利权。通过不断的技术革新，公司的核心竞争力不断加强，未来长期稳定增长具备保障。
长征电气 （600112 股吧,行情,资讯）
静候风电进展
考虑到高中压及风电业务可能存在超预期发展，天相投顾分析师维持对长征电气“增持”的投资评级。
公司突出电气设备为主营业务的战略转型初见成效。公司07年初提出“突出电气设备主业，提升企业核心竞争力”的战略转型目标。报告期公司通过收购北海银河增强了中压开关柜业务；同时，通过出售持有的四川都江机械35%全部股权，以及减持江苏银河机械股权37.3%，淡出汽车连杆业务；另外，低压和成套业务受地理位置偏僻和市场开拓影响，未来也将基本保持稳定。公司通过以上业务结构的调整与优化，突出了市场竞争力与盈利能力强的高、中压业务，07年该两项产品的收入、毛利占比分别由06年的21.67%、37.86%提高至36.40%、55.08%，战略转型初见成效。
加速进军风电业务。公司控股70%的银河风电目前尚处于筹建期，相比于国内主流风机厂商已批量产销，步伐较慢。近期公司与华电新能源签订了20万千瓦风电机组的供应合作框架性协议，将进一步促进公司加速拓展风电业务。当然，公司永磁直驱、变桨变频的2.5MW风机符合未来主流技术路线，能以“高端定位”策略弥补介入时机的滞后；同时，公司通过与德国EUROS公司签订技术许可证合同，提高了风机关键零部件叶片的供应安全。预计公司2008年6月机组样机下线，2008年实现15台的产量，2009年产量实现50－70台，2010年起产量达200台/年以上。可以说，风电业务的发展，是决定公司未来几年能否取得飞跃性发展的关键。
银鸽投资 （600069 股吧,行情,资讯）
在量变积累过程中
国都证券分析师认为，银鸽投资近年来成长迅速，08、09年间将有大量新增产能，这将大大提高公司在行业内的地位。给予公司“短期－强烈推荐、长期－A”的投资评级。
我国“十一五”期间淘汰造纸行业落后产能的目标为650万吨，其中40%为低档文化纸，60%为普通瓦楞纸。产能关停使中低档文化纸供不应求，价格持续走高，目前市场价格已达到6000元/吨，预计还将进一步提升，与纯木浆纸的价差维持在500－700元之间。同时，产能关停将导致市场对麦草、芦苇等原材料的需求大幅减少，从而使得原材料降价。双方面因素促使中低档文化纸厂毛利率大幅上升。公司是全国最大的草浆文化纸企业，主营业务收入中65%为文化纸，是关闭落后产能的最大受益者。
文化纸一直是公司的拳头产品。河南省是中国小麦生产第一大省，麦草资源丰富，麦草收购价格较山东等地具备成本优势。通过长期的经验积累和技术改造，公司文化纸的纸品质量高、适印性好，是国内印刷界的知名品牌。同时，公司一直很重视环保工作，2005年公司被授予资源综合利用企业，河南省绿色企业，并在2006年由河南省环保局向国家环保局推荐为环境友好企业。此外，公司是河南省最大的造纸企业，漯河唯一的国有控股企业，当地政府的支持也是公司优势之一。
泸天化 （000912 股吧,行情,资讯）
氮肥龙头构建新增长点
基于目前股价，同时考虑到公司产品线丰富和产业链延伸带来的长期成长预期，兴业证券分析师给予泸天化“推荐”的投资评级。
公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素的生产能力，是国内最大的尿素生产企业；公司50%以上的主营收入和80%以上的主营利润来自尿素的生产和销售。
公司作为气头尿素企业，一方面天然气等原料供应获得政策保障和优惠，另一方面尿素的销售价格也受到政府指导价和出口关税等措施的约束，因此现有尿素业务盈利能力稳定。但在总体稳定的趋势下，利润率也会受供求关系的影响而有一定的波动，近期尿素价格的上涨即属此情况，并有助于公司08年利润的提升。
参控股公司拓展新业务，将成公司未来增长主力。公司参股36.92%的绿源醇业拥有40万吨甲醇、10万吨二甲醚的产能，通过四川天华间接控股的天华富邦拥有2.5万吨1,4丁二醇的产能，均已成为公司利润增长点；公司宁夏大化肥项目拟建规模为44万吨合成氨、76万吨尿素，有可能走煤化工路线，估计从2010年起贡献利润；公司与大股东共同投资的内蒙古天河20万吨二甲醚项目已于07年10月试生产，未来有可能向上游产业链延伸。(
未来高速增长可期
平安证券分析师认为，轮胎行业正进入发展黄金期，轮胎价格已经进入涨价周期。风神股份发展思路清晰，将成为载重子午胎和工程子午胎的龙头之一，维持“强烈推荐”的评级。
考虑到我国轮胎行业发展的实际情况以及自身的优劣势，公司将未来发展的重点确定为全钢子午胎和工程子午胎。随着我国子午化率的不断提高，子午胎迎来了黄金发展期，龙头公司受益。风神股份在全钢子午胎领域具有一定的技术和规模优势，毛利率水平较高；同时预计公司也将向工程子午胎领域进军，通过建设15万套的工程子午胎来稳固公司的行业龙头地位，并成为新的利润增长点。
公司积极开展工程子午胎关键技术研究，进行50系列超低断面无内胎、巨型工程子午线轮胎的设计等。2007年，公司共完成新产品设计85个，投产36个，新产品销售收入占全部收入的14.4%；同时，公司组织完成了5个新产品的省级鉴定，其中1个为国际先进，2个为国内先进，2个为国内领先；2007年公司被国家专利局授权31项专利权。通过不断的技术革新，公司的核心竞争力不断加强，未来长期稳定增长具备保障。
长征电气 （600112 股吧,行情,资讯）
静候风电进展
考虑到高中压及风电业务可能存在超预期发展，天相投顾分析师维持对长征电气“增持”的投资评级。
公司突出电气设备为主营业务的战略转型初见成效。公司07年初提出“突出电气设备主业，提升企业核心竞争力”的战略转型目标。报告期公司通过收购北海银河增强了中压开关柜业务；同时，通过出售持有的四川都江机械35%全部股权，以及减持江苏银河机械股权37.3%，淡出汽车连杆业务；另外，低压和成套业务受地理位置偏僻和市场开拓影响，未来也将基本保持稳定。公司通过以上业务结构的调整与优化，突出了市场竞争力与盈利能力强的高、中压业务，07年该两项产品的收入、毛利占比分别由06年的21.67%、37.86%提高至36.40%、55.08%，战略转型初见成效。
加速进军风电业务。公司控股70%的银河风电目前尚处于筹建期，相比于国内主流风机厂商已批量产销，步伐较慢。近期公司与华电新能源签订了20万千瓦风电机组的供应合作框架性协议，将进一步促进公司加速拓展风电业务。当然，公司永磁直驱、变桨变频的2.5MW风机符合未来主流技术路线，能以“高端定位”策略弥补介入时机的滞后；同时，公司通过与德国EUROS公司签订技术许可证合同，提高了风机关键零部件叶片的供应安全。预计公司2008年6月机组样机下线，2008年实现15台的产量，2009年产量实现50－70台，2010年起产量达200台/年以上。可以说，风电业务的发展，是决定公司未来几年能否取得飞跃性发展的关键。
银鸽投资 （600069 股吧,行情,资讯）
在量变积累过程中
国都证券分析师认为，银鸽投资近年来成长迅速，08、09年间将有大量新增产能，这将大大提高公司在行业内的地位。给予公司“短期－强烈推荐、长期－A”的投资评级。
我国“十一五”期间淘汰造纸行业落后产能的目标为650万吨，其中40%为低档文化纸，60%为普通瓦楞纸。产能关停使中低档文化纸供不应求，价格持续走高，目前市场价格已达到6000元/吨，预计还将进一步提升，与纯木浆纸的价差维持在500－700元之间。同时，产能关停将导致市场对麦草、芦苇等原材料的需求大幅减少，从而使得原材料降价。双方面因素促使中低档文化纸厂毛利率大幅上升。公司是全国最大的草浆文化纸企业，主营业务收入中65%为文化纸，是关闭落后产能的最大受益者。
文化纸一直是公司的拳头产品。河南省是中国小麦生产第一大省，麦草资源丰富，麦草收购价格较山东等地具备成本优势。通过长期的经验积累和技术改造，公司文化纸的纸品质量高、适印性好，是国内印刷界的知名品牌。同时，公司一直很重视环保工作，2005年公司被授予资源综合利用企业，河南省绿色企业，并在2006年由河南省环保局向国家环保局推荐为环境友好企业。此外，公司是河南省最大的造纸企业，漯河唯一的国有控股企业，当地政府的支持也是公司优势之一。
泸天化 （000912 股吧,行情,资讯）
氮肥龙头构建新增长点
基于目前股价，同时考虑到公司产品线丰富和产业链延伸带来的长期成长预期，兴业证券分析师给予泸天化“推荐”的投资评级。
公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素的生产能力，是国内最大的尿素生产企业；公司50%以上的主营收入和80%以上的主营利润来自尿素的生产和销售。
公司作为气头尿素企业，一方面天然气等原料供应获得政策保障和优惠，另一方面尿素的销售价格也受到政府指导价和出口关税等措施的约束，因此现有尿素业务盈利能力稳定。但在总体稳定的趋势下，利润率也会受供求关系的影响而有一定的波动，近期尿素价格的上涨即属此情况，并有助于公司08年利润的提升。
参控股公司拓展新业务，将成公司未来增长主力。公司参股36.92%的绿源醇业拥有40万吨甲醇、10万吨二甲醚的产能，通过四川天华间接控股的天华富邦拥有2.5万吨1,4丁二醇的产能，均已成为公司利润增长点；公司宁夏大化肥项目拟建规模为44万吨合成氨、76万吨尿素，有可能走煤化工路线，估计从2010年起贡献利润；公司与大股东共同投资的内蒙古天河20万吨二甲醚项目已于07年10月试生产，未来有可能向上游产业链延伸。(
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