中国国航 客座率同比提升6.9%

　　投资评级：增持

　　 评级机构：天相投资

　　 中国国航公布2008年1月份运营数据。

　　 天相投资认为，公司运营持续处于良好状态。运营效率方面，1月份，国航客座率达到76.8%，单月同比提升了6.9个百分点，是最近几年单月客座率提升最快的月份。虽然这种提升部分由于运力投放相对缓慢所致，但最主要还是得益于国内航空运输的旺盛需求。维持中国国航07年、08年EPS0.33元、0.55元的盈利预测，在行业景气、人民币加速升值、国际性大型会议的推动下，公司将持续提升竞争力和盈利能力，维持“增持”投资评级。

　　天坛生物 市场空间进一步打开

　　 投资评级：增持

　　 评级机构：海通证券

　　 天坛生物于2月16日公布业绩快报，公司2007年实现主营业务收入53050万元，同比增长27.29%；实现利润总额17977万元，同比增长41.86%；实现净利润10421万元，同比增长2.26%；每股收益0.32元，净资产收益率16.12%。

　　 海通证券认为，公司2007年收入和利润总额快速增长主要来自于2006年收购的长春有限的贡献，净利润与2006年基本持平。上半年停产对公司利润的影响较大，公司净利润增长放缓符合预期，整体上市进度较慢，低于预期。2008年公司产品进入计划免疫市场，市场空间进一步打开，公司业务的成长性较好，利润增长可期。维持公司“增持”的投资评级。

　　中泰化学 07年分红方案10送10

　　 投资评级：增持

　　 评级机构：天相投资

　　 中泰化学公布07年年报，公司2007年实现营业收入24亿元，同比增长45%；实现归属母公司所有者净利润2.2亿元，同比增长71%；公司07年基本每股收益0.93元，基本复合前期EPS0.92元的预测；07年末公司每股净资产达8.77元。公司07年分红方案为每10股送2股转增8股，派0.7元(含税)。

　　 天相投资认为，随着2007年底华泰一期技改项目完成，公司08年氯碱产品产销量将进一步大幅增长，营业收入有望超过30亿元。随着2010年华泰二期项目完成，公司将实现“煤电化一体化”经营，企业竞争力将显著增强。暂不考虑华泰二期项目建设进程的情况下，预计08、09年EPS分别为1.15元、1.20元，维持“增持”评级。

　　S哈药 股改方案正式出台

　　 投资评级：无

　　 评级机构：天相投资

　　 S哈药发布公告称，公司拟于3月12日讨论股权分置改革方案，具体方案是以哈药集团最终控制人哈尔滨市政府同意豁免S哈药对哈尔滨市财政局技改项目欠款等合计1.3亿元债务的方式代哈药集团支付向流通股东的支付对价。按公司停牌前16.65元收盘价计算，相当于每10股送0.05股。

　　 天相投资认为，此次股改采用豁免债务而非支付股权的的方式主要原因有两方面，一是哈药集团目前持有上市公司股权比例过低，本身支付能力有限；另一方面公司流通股的90%被南方证券非法持有，尽管目前该股权部分已被南方证券清算小组清偿给了债权人，但哈药集团还是面临着失去S哈药控制权的危险，因此集团才会出台这样一个股改方案。由于该方案的支付对价偏低，其能否通过股东大会还有待观察。